第一章第一节:国际财务管理的定义⑴视国际财务管理为世界财务管理⑵视国际财务管理为比较财务管理⑶是国际财务管理为跨国公司管理。
国际财务管理的定义:国际财务管理是财务管理的一个新领域,它是按照国际惯例和国际经济法的有关条款,根据国际企业财务收支的特点,组织国际企业的财务活动,处理财务关系的一项经济管理活动。
国际财务管理的特点⑴国际企业的理财环境具有复杂性⑵国际企业的资金筹集具有更多的额可选择性⑶国际企业的资金投放具有较高的风险性。
国际财务管理的容:⑴国际财务管理环境,所谓环境,就是指被研究系统之外的、对被影响系统有影响作用的一切系统的总和。
⑵外汇管理风险。
是指由于汇率的变动而给企业带来的不确定性。
外汇风险分为三类:交易风险,换算风险,经济风险。
⑶国际筹资管理。
国际企业的资金来源主要有:公司部的资金;母公司地主国工资;子公司东道国资金;国际金融机构的资金。
国际企业的筹资方式有:国际股份筹资;国际债券;国际租赁;国际银行信贷;国际金融机构贷款。
⑷国际投资管理。
国际投资是把筹到的资金用于国际生产经营活动,以获取收益的行为。
(5)国际营运资金管理。
国际营运资金管理主要包括存量管理和流量管理。
(6)国际税收管理。
(7)其他容。
包括:国际性财务分析,国际性的企业购并,国际转移价格等。
第一章第二节:国际财务管理目标的特点:(一)国际财务管理的目标在一定时期具有相对稳定性,(二)国际财务管理的目标具有多元化,(三)国际财务管理的目标具有层次性,(四)国际财务管理的目标具有复杂性。
财务管理目标主要观点的评价:1、产值最大化。
它的缺点有:(A)只讲产值,不讲效益。
(B)只讲数量,不求质量。
(C)只抓生产,不抓销售。
(D)只重投入,不讲挖潜。
2、利润最大化。
缺点有:(A)利润最大化没有考虑利润发生的时间,没能考虑资金的时间价值。
(B)利润最大化没能有效地考虑风险问题,这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润。
(C)利润最大化往往会使企业财务决策带有短期生为的倾向,即只顾实现目前的最大利润,而不顾企业的长远发展。
3、股东财富最大化。
与利润最大化目标相比股东财富最大化目标有其积极的方面,(A)股东财富最大化目标考虑了风险因素,因为风险的高低,会对股票价格产生重要影响。
(B)股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前的利润会影响股票价格,预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响。
(C)股东财富最大化目标比较容易量化,便于考核和奖惩。
它的缺点:(A)它只适合上市公司,对非上市公司则很难适用,(B)它只强调股东的利益,而对企业其他关系人的利益重视不够,(C)股票价格受多种因素影响,并非都是公司所能控制的,把不可控因素引入理财目标是不合理的。
4、企业价值最大化。
包括如下几点;强调风险与报酬的均衡,创造与股东之间的利益协调关系,关心本企业职工利益,不断加强与债权人的联系,关心客户的利益,讲求信誉,关心政府政策的变化。
企业价值最大化的优点;(A)企业价值最大化目标考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量。
(B)企业价值最大化目标科学地考虑了风险一报酬的联系。
(C)企业价值最大化能克服企业在追求利润上的短期行为。
企业价值最大化体现了对经济效益的深层次认识,它是现代财务管理的最优目标。
影响财务管理目标的各种利益集团有:企业所有者,企业债权人,企业职工,政府。
在国际企业财务管理的目标组合中,至少要包括如下几点:1、主导目标为“股东财富最大化”或“企业价值最大化”。
2、辅助目标有:长期合并收益,资金的流动性和偿债能力,结合子公司东道国的特点设置相应的目标。
第一章第三节:,《一》筹资管理理财阶段又称“传统财务阶段”(二)资产管理理财阶段有称部控制财务管理阶段(三)投资管理理财阶段主要表现在:1.确定了比较合理的的投资决策程序2.建立了科学的投资决策指标3.建立了科学的投资决策方法4.创立了投资组合理论和资本资产定价理论作出重要贡献的学者:迪安,马考维兹夏普(四)通货膨胀理财阶段(五)国际经营理财阶段影响国际财务管理形成的和发展的原因取决的三项因素,(一)国际企业的迅猛发展是国际财务管理形成和管理形成和发展的现实基础(二)财务管理基本原理的广泛性的传播,是国际财务管形成和发展的历史因素(三)金融市场的不断完善和向国际化方面的扩展,是推动力量第二章:第一节:国际财务管理环境的分类:1、按财务管理环境包括的围划分为:宏观财务管理环境和微观财务管理环境。
2、按财务管理环境与企业的关系划分为/:企业部财务管理环境和企业外部财务管理环境。
3、按财务管理环境的变化情况划分为:表态财务管理环境和动态财务管理环境。
国际财务管理环境的意义:1、通过对财务管理环境的研究,可以使我们正确、全面地认识财务管理的历史规律,掌握财务管理的发展趋势。
2、通过财务管理环境的研究,可以正确地认识影响财务管理的名种因素,不断增强财务管理工作的适应性。
3、通过对财务管理环境的研究,可以不断地推动财务理论研究,尽快建立起适应市场经济发展的财务管理体系。
第二章:第二节:财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素,如经济周期、经济发展水平、经济体制、金融环境、税收环境等。
经济周期是在市场条件下,经济通常不会出现较长时间的持续增长或较长时间的衰退,而是在波动中前进的循环。
经济体制是指对有限资源进行配置而制定并执行决策的各种机制。
计划经济体制的基本特征:1、基层企业单位没有决策权,决策权归某一个高层权力机构或某几个高层权力机构:2、决策指令是通过有关计划文件的形式由上往下最终下达给基层单位的;3、基层单位必须执行这些决策指令,并努力完成决策中所规定的各种计划指标。
市场经济体制的基本特征:1、没有来自高层机构的指令或命令;2、企业的经营决策由企业根据市场供求关系和价格变动所提供的信息来作出;3、企业不断对市场信息作出反映,以便不断调整其各种决策。
具体经济因素包括:通货膨胀率;利息率;外汇汇率;金融市场、金融机构的完善程度;金融政策;财税政策;产业政策;对外经贸政策;其他相关因素。
第二章第三节:国际财务管理的社会环境包括政治环境、法律环境和社会文化环境。
在开展国际理财业务之前,应以相当的精力来分析有关国家的政治环境,分析至少应包括如下几个方面:1、现行政体;2、现行政策体系;3、政府政策的容、稳定性和连续性;4、该国政治给外国公司带来哪些风险或利益。
按照法律对财务管理容的影响情况,可以把与国际财务管理相关的法律分成如下几类:1、影响企业筹资的各种法律(公司法、证券法、金融法、证券交易法、经济合同法等);2、影响企业投资的各种法律;3、影响企业利润分配的各种法律;社会文化环境包括:教育、科学、文学、艺术、新闻出版、广播电视、卫生体育、世界观、理想、信念、道德、习俗以及同社会制度相适应的权得义务观念、道德观念、组织纪律观念、价值观念、劳动态度等。
科学对财务管理的影响主要表现在以下两个方面:1、科学的发展有助于完善财务管理理论,2、科学的发展为财务管理工作创造了比较好的条件。
第二章第四节:金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过某种形式融通资金达成交易的场所。
特点:(1)金融市场主要是以资金交易为对象的场所,(2)金融市场是一种抽象的市场。
金融市场的分类:1、按营业的性质分:资金市场、外汇市场和黄金市场;2、按时间长短分为:货币市场和资本市场;3、按证券发行或交易过程分:初级市场和二级市场;4、按交易区域分为:国际金融市场、国家金融市场和地区金融市场。
金融机构的三种交易形式:1、资金供应者与需求者之间进行直接交易。
2、资金供应者与需求者这间通过投资银行进行间接交易。
3、资金供应者与需求者之间通过其他金融机构进行间接交易。
金融机构主要包括以下几类:经营存贷款业务的金融机构,经营证券的金融机构,其他金融机构。
由金融市场、金融机构和资金供应者、需求者所构成的资金集中与分配的系统,称为金融体系。
金融机构的作用:1、健全的金融体系有利于国际企业迅速地筹集所需资金,2、健全的金融体系有利于国际企业资金得到最合理地运用,3、金融体系的构成将影响国际企业的筹资方式。
国际税收的种类有:公司所得税、增值税、营业税、预扣税、过境税(关税)等。
第三章:第一节:财务公析的目的:1、评价企业的偿债能力,2、评价企业的资产管理水平,3、评价企业的盈利能力,4、评价企业的发展趋势。
财务分析的分类:1、按财务分析的主体不同分为:部分析和外部分析。
2、按财务分析的对象不同分为:资产负债表分析、利润表分析和现金流量表分析。
3、按财务分析的方法不同分为:比率分析法和趋势分析法。
4、按财务分析的目的不同分为偿债能力分析、盈利能力分析和营运能力分析。
财务分析的基本程序:(一)确定财务分析的围,搜集有关的经济资料,(二)选择适当的分析方法进行对比,作出评价,(三)进行因素分析,抓住主要矛盾,(四)为作出经济决策,提供各种建议。
判别财务指标优劣的标准:1、以经验数据为标准,2、以历史数据为标准,3、以同行业数据为标准,4、以本企业预定数据为标准。
第三章:第二节:企业偿债能力分析有:短期偿债能力分析、长期偿债能力分析、企业负担利息能力分析短期偿债能力分析的财务比率主要有流量比率、速动比率、现金比率、现金流量比率和到期债务本息偿付比率。
流动比率=流动资产/流动负债(流动比率等于2时最佳)速动比率=速动资产/流动负债=流动资产-存货/流动负债(速动比率等于1时最好)现金比率=可立即动用的资金/流动负债(这一指标越高,说明企业短期偿债能力越强)现金净流量比率=经营活动现金净流量/流动负债(这一指标越高说明企业支付当期债务能力越强,企业的财务状况越好)长期偿债能力分析比率主要有:资产负债率,长期负债比率。
所有者权益比率资产负债率=负债总额/资产总额*100%(这个比率越高,说明长期偿债能力越差)长期负债比率=长期负债总额/资产总额*100%或=负债总额-短期负债/资产总额*100%(这一比率越高,说明长期偿债能力越差)所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额*100%(这一比率越高,说明偿债能力越强)企业负担利息能力分析主要是用利息保障倍数来反映。
(利息保障倍数是息税前盈余相当于所支付利息的倍数)利息保障倍数=息税前盈余/利息费用或=税前利润+利息费用/利息费用(这一指标是反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。
企业的利息保障倍数至少要大于1)与销售收入有关的盈利能力指标:1、销售毛利率=销售毛利/销售收入净额*100%或=销售收入净额-销售成本/销售收入净额*100%(毛利率越大,说明企业通过销售获取利润的能力越强)2、销售净利率=净利润//销售收入净额*100%(比率越高,通过扩大销售获取收益的能力越强)与资金有关的盈利能力指标:投资报酬率也称资产报酬率=净利润/资产总额(净值)*100%(这一比率越高,说明企业的盈利能力越强)所有者权益报酬率=税后净利/所有者权益总额*100%(指标越高,说明盈利能力越强)第三章:第三节:影响财务比率差异的基本因素:会计因素,环境因素,国际财务报告披露国际财务报告分析要求具备以下信息:1、影响企业资本结构和业绩的国经营环境,2、国家特别的会计方法。