第一章财务管理总论学习方法建议：1.拟定学习计划，让学习成为一种习惯。

2.分阶段安排学习计划——循序渐进，逐步推进。

3.学习中注意的问题（1）保持良好的心情，这是提高学习效率的关键。

当心情不好时，要注意采取一定的方法进行调节。

（2）不要参与到无意义的争论之中。

比如，要求推迟考试时间、比如评价老师的好坏等等。

主要知识点1.企业三种财务目标的优缺点；2.影响财务管理目标实现的因素；3.股东、经营者和债权人的冲突与协调；4.现金流转不平衡的原因；5.财务管理的原则；6.金融资产的特点和金融市场利率的决定因素。

知识点一企业三种财务目标的优缺点【提示】（1）长期亏损是企业终止的内在（根本）原因；不能偿还到期债务是企业终止的直接原因；（2）企业最具综合能力的目标是获利。

二、财务管理目标的综合表达【提示】每股价值等于未来现金流量的贴现值，因为要贴现，所以考虑了时间价值；因为确定贴现率要考虑现金流量取得的风险，所以也考虑了风险因素。

再者，折现率是股东要求的最低投资报酬率，因此，考虑了投入产出关系。

【快速记忆】利润最大化三个缺点（利润最大化缺点是没有考虑时间价值，没有考虑风险因素，没有考虑投入与产出的关系）——每股盈余最大化克服一个（没有考虑投入与产出的关系）——企业价值最大化全部克服，企业价值最大化优点是考虑了时间价值，考虑了风险因素，考虑了投入与产出的关系。

【例1多项选择题】企业在竞争激烈的市场经济条件下能够生存下去的基本条件为（）。

A.以收抵支B.筹集发展所需资金C.有效使用资金D.能偿还到期债务【答案】A、D【解析】企业生存的基本条件是以收抵支，偿还到期债务，减少破产风险。

【例2单项选择题】企业终止经营的内在原因是（）。

A.持续亏损B.未能充分使用资本C.不能偿还到期债务D.长期资本太少【答案】A【解析】如果企业持续亏损，就会将所有者资本亏光。

为避免损失进一步扩大，所有者会主动终止营业。

【例3多项选择题】作为财务管理的目标，与企业价值最大化相比，每股盈余最大化的缺点包括（）。

A.没有考虑货币的时间价值B.没有考虑投入与产出之间的关系C.没有考虑风险D.计量比较困难【答案】AC【例4单项选择题】企业价值最大化目标强调的是企业的（）。

A.预期获利能力B.实际获利能力C.现有生产能力D.潜在销售能力【答案】A【解析】企业价值强调的是企业未来盈利能力的折现价值。

知识点二影响财务管理目标实现的因素1.股价的高低反映了财务管理目标的实现程度。

2.公司股价受外部环境和管理决策两方面因素的影响。

3.从公司管理当局的可控制因素看，股价高低取决于企业报酬率和风险，而这两者又是【快速记忆】基本因素——报酬与风险（财务管理原则：风险与报酬均衡）间接因素——分别对应于财务管理的三项内容（投资、筹资和分配）。

【例5多项选择题】从公司管理当局可控制的因素看，股价的高低直接取决于企业的（）。

A.报酬率B.风险C.投资决策D.筹资决策【答案】AB【解析】从公司管理当局可控制的因素看，股价的高低取决于企业的报酬率和风险，而企业的报酬率和风险又是由企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的。

【例6判断题】决定企业报酬率和风险的首要因素是资本结构。

（）【答案】×【解析】从公司管理当局的可控制因素看，股价的高低取决于企业的报酬率和风险，而企业的报酬率和风险，又是由企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的，其中投资项目是决定企业报酬率和风险的首要因素。

知识点三股东、经营者和债权人目标的冲突与协调（与企业相关的利益集团很多，最重要的是三个：股东、债权人和经营者；前两个利益集团为企业提供财务资源，后一个直接经营企业。

由于三者目标不同，就产生了冲突）【提示】（1）股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。

（2）企业是股东的企业，前述的财务管理的目标是指股东的目标。

（3）股东和经营者的矛盾与协调：并不是监督与激励力度越大越好，因为监督和激励，股东都要为此付出代价。

最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失之和为最小。

【例7多项选择题】债权人为了防止其利益被伤害，可以采取的措施包括（）。

A.破产时优先接管B.规定资金的用途C.提前收回借款D.限制发行新债的数额【答案】ABCD【解析】债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破产时优先接管，优先于股东分配剩余财产外，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定资金的用途、规定不得发行新债或限制发行新债的数额等；第二，发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。

知识点四现金的流转与循环（一）现金流转不平衡的原因（营业现金净流量＝营业税后利润+折旧）（二）需要关注的结论1.营业现金净流量＝营业现金流入－营业现金流出＝营业税后利润+折旧；即每期的现金增加是税后利润与折旧两者之和。

这里注意折旧是一项非付现的费用，由于在计算利润时扣除了，在对利润进行调整得出现金流量时，就必须把当期折旧加回。

2.盈利企业也可能由于抽出过多资金而发生临时流转困难；3.亏损额小于折旧额的企业，应付日常的现金开支并不困难；4.任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺问题；5.通货膨胀造成的现金流转不平衡，不能靠短期借款解决。

【例8单项选择题】财务主管人员最感困难的处境是（）A.盈利企业维持现有规模B.亏损企业扩大投资规模C.盈利企业扩大投资规模D.亏损企业维持现有规模【答案】B【解析】现金流转不平衡的企业内部原因是盈亏和扩充。

企业亏损时，若亏损额小于折旧额，在固定资产重置前可暂时维持，如果再扩充则必须从外部补充大量的现金。

【例9判断题】通货膨胀造成的现金不足，可以靠短期借款来解决，因为成本升高之后，销售收入也会因售价提高而增加。

（）【答案】×【解析】本题的主要考核点是通货膨胀造成的现金流转不平衡如何解决。

通货膨胀造成的现金流转不平衡，不能靠短期借款解决，因其不是季节性临时现金短缺，而是现金购买力被永久地“蚕食”了。

【例10多项选择题】以下关于现金流转的表述中，正确的有（）。

（2005年）A.任何企业要迅速扩大经营规模，都会遇到现金短缺问题B.亏损额小于折旧额的企业，只要能在固定资产重置时从外部借到现金，就可以维持现有局面C.亏损额大于折旧额的企业，如不能在短期内扭亏为盈，应尽快关闭D.企业可以通过短期借款解决通货膨胀造成的现金流转不平衡问题【答案】AC【解析】任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况，所以A正确；亏损额小于折旧额的企业，在固定资产重置以前可以维持下去，当企业需要重置固定资产时，财务主管的惟一出路就是设法借钱，然而这种方法只能解决一时的问题，它增加了以后年度的现金支出，会进一步增加企业的亏损，所以B错误；亏损额大于折旧额的企业，是濒临破产的企业，这类企业不从外部补充现金将很快破产，然而这类企业寻找资金来源是很困难的，所以如不能在短期内扭亏为盈，应尽快关闭，即C正确；通货膨胀造成的现金流转不平衡，不能靠短期借款解决，因其不是季节性临时现金短缺，而是现金购买力被永久地“蚕食”了，所以D错误。

知识点五财务管理的内容【例11多项选择题】下列说法正确的是（）。

A.权益资金比借入资金的筹资风险小B.直接投资的对象是金融性资产C.权益资金要求的报酬率比借入资金高D.长期资金和短期资金的筹资速度不同【答案】ACD【联系】财务管理的内容、财务管理的目标及影响因素之间关系如下图：知识点六财务管理的原则（一）财务管理原则含义与特征财务管理原则也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的、理性的认识，它是联系理论与实务的纽带。

理财原则具有如下特征：1.理财原则是财务假设、概念和原理的推论。

2.理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受。

3.理财原则是财务交易和财务决策的基础。

各种财务管理程序和方法是根据理财原则建立的。

4.理财原则为解决新的问题提供指引。

5.原则不一定在任何情况下都绝对正确。

在一般情况下它是正确的，而在特殊情况下，不一定正确。

【例12多项选择题】下列关于理财原则的表述中，正确的有（）［2004年题多选题］A.理财原则既是理论，也是实务B.理财原则在一般情况下是正确的，在特殊情况下不一定正确C.理财原则是财务交易与财务决策的基础D.理财原则只解决常规问题，对特殊问题无能为力【答案】A、B、C【解析】理财原则是人们对财务活动的共同的、理性的认识，是财务管理理论与实务的结合部分，故理财原则既是理论，也是实务；理财原则是财务交易与财务决策的基础；尽管已经开发出来的、被广泛应用的程序和方法，只能解决常规问题，但理财原则可为解决新问题提供指引，指导人们寻找解决特殊问题的方法；不过原则的正确性与应用环境有关，一般情况下是正确的，而在特殊情况下不一定正确。

（二）有关竞争环境的原则（对资本市场中人的行为规律的基本认识）1.自利行为原则（1）含义：指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。

（2）应注意的问题：理论依据：理性的经济人假设应用：一个重要应用是委托-代理理论，另一个重要应用是机会成本的概念。

2.双方交易原则（1）含义指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应（2）应注意的问题：理论依据：商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”（双方收益之和为0），以及各方都是自利的。

要求：①双方交易原则要求在理解财务交易时不能“以我为中心”，在谋求自身利益的同时要注意对方的存在，以及对方也在遵循自利原则行事；②双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税收的影响。

从更大的范围来看并没有改变“零和博弈”的性质。

3.信号传递原则（1）含义指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。

根据自利原则，具有信息优势的交易一方为了最大化自己的利益，总会隐藏有价值的信息。

作为交易的另一方，可以根据对方的行动来进行判断。

如一个公司大量购买国库券，说明公司缺少净现值为正数的投资机会。

再比如，安然公司在破产前报告的利润一直不断上升，但是其内部人士在1年前就开始抛售股票，并且没有任何内部人士购进安然股票的记录。

这一行动表明，安然公司可能出现了某种问题。

（2）应注意的问题：依据：是自利行为原则的延伸要求：①根据公司的行为判断它未来的收益状况；②公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息4.引导原则（1）含义指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。

引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。