铜期货套期保值指南当前全球经济增长出现大幅下滑，通货膨胀肆虐，各国纷纷出台政策，应对经济下滑和通涨带来的各种各样问题。

经济增长速度放缓，由之而来的是工业增长出现大幅下滑，制造业的不景气导致金属的需求的逐渐下降。

由此带来的有色金属现货铜的价格风险变大，套期保值的必要性就显得比较重要了。

套期保值是一种有效规避风险的渠道或途径之一，可以将用铜现货企业面临的风险有效的转移出去。

用铜企业套保的需求的增加需要一个良好的套保方案。

一、套期保值的原理套期保值就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。

也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。

期货交易是由现货交易发展而来的，现货交易在不断的发展中形成远期合约交易，由远期合约交易再发展成期货交易。

期货市场是建立在现货市场基础上的，因而期货市场和现货市场虽是两个独立的市场，但他们会受到相同的经济因素的影响和制约。

因此，一般情况下，两个市场的价格走势在相同因素影响下，二者波动的方向趋于一致。

套期保值就是利用这两个市场的价格关系，分别在两个市场作方向相反的交易，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到保值之目的。

期货市场上存在两个基本经济原理:1、同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。

2、现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。

二、此套保方案可以带来的益处企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产经营，不仅直接关系到企业本身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提高。

而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。

期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。

本方案可以使用铜企业在未来铜价波动情况下，对可能产生的风险进行对冲，避免亏损或减少亏损，可以有效完成销售计划，合理科学的安排生产计划，锁定生产成本，甚至获得额外的利润。

1、买入保值能够回避未来铜现货价格上涨带来的风险。

2、经营企业通过买入套期保值可以使公司按照原先的经营计划，强化管理，顺利完成销售计划。

3、有利于用铜企业销售合同的顺利签订，用铜企业做了买入保值就不必担心原料价格的变化。

三、此套期保值方案的使用对象1、用铜企业，在未来将销售用铜产品，而担心铜价格会上涨。

2、需要在一定时期内补足库存的现货铜贸易商，担心在将来补货铜价格上涨，使得盈利下降。

四、有色金属铜的行情，基差概念及变化和套保操作方法的确定1.有色金属铜的价格走势分析金属需求疲软铜价后市不被看好。

由于全球经济疲软，铜的传统消费大国美国，西欧，中国的铜需求都在放缓，铜价的上涨受到压制。

由于国际铜价以美元计价，美元的疲软对铜价有个支撑作用，在加上铜的最大出口国经常发生铜矿罢工时间，对铜价走势增加了不确定因素。

从基本面和技术面看，后期铜市将维持震荡下行的走势。

近期铜价内强外弱局面可能延续，但鉴于全球需求疲软，后市铜的走势亦不被看好。

（1）周边市场走势拖累金属美国最新一系列经济数据显示，消费者信心指数于低位持平，销售情况疲弱，制造业无明显好转，进而担忧市场需求继续下滑。

受此影响，黄金白银价格自高位重挫逾，而贵金属的暴跌则迅速传导并影响了整个商品市场。

导致市场人士普遍的抛盘行为，促使黄金、白银等贵金属期货、CBOT农产品乃至LME 基金属均全面下挫。

（2）需求情况仍然让人担忧近期公布的欧美主要工业国疲软的楼市和制造业数据显示，全球基金属需求下滑仍在加剧;而国内经济增速有所回落及紧缩的信贷政策，也使得国内企业资金紧张、固定资产投资放缓、基金属消费疲弱。

㈡基差的概念，基差变化对套保的影响作用1，基差的概念基差就是某一特定时间某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。

基差=现货价格－期货价格。

其中的期货价格应是离现货月份近的期货合约的价格。

基差并不完全等同于持仓费用，但基差的变化受制于持仓费用。

归根到底，持仓费用反映的是期货价格与现货价格之间基本关系的本质特征，基差是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。

虽然期货价格与现货价格的变动方向基本一致，但变动的幅度往往不同，基差并不是一成不变的。

2，基差变化及作用随着现货价格和期货价格持续不断的变动，基差时而扩大，时而缩小。

最终因现货价格和期货价格的趋同性，基差在期货合约的交割月趋向于零。

基差变动的决定因素主要是市场上商品的供求关系。

在现货交割地，如果市场供给量大于需求量，现货价格就会低于近期月份合约的价格;如果市场需求量远大于供给量，现货价格就会高于近期月份合约的价格。

基差变化对套期保值者来说至关重要，因为基差是现货价格与期货价格的变动幅度和变化方向不一致所引起的，所以，只要套期保值者随时观察基差的变化，并选择有利的时机完成交易，就会取得较好的保值效果，甚至获得额外收益。

同时，由于基差的变动比期货价格和现货价格相对稳定一些，这就为套期保值交易创造了十分有利的条件。

而且，基差的变化主要受制于持仓费用，一般比观察现货价格或期货价格的变化情况要方便得多。

所以，熟悉基差的变动对套期保值者来说是大有益处的。

基差变化是判断能否完全实现套期保值的依据。

套期保值者利用基差的有利变动，不仅可以取得较好的保值效果，而且还可以通过套期保值交易获得额外的盈余。

一旦基差出现不利变动，套期保值的效果就会受到影响，蒙受一部分损失。

五、买入套保的具体操作未来预计铜价将下跌，因而用铜企业或贸易商采购成本降低从而盈利增加，用铜企业可以按照一下方法操作。

（一）套保流程1、申请套期保值业务，首先应向其开户的经纪会员申报，由经纪会员进行审核后，经纪会员向交易所办理申报手续2、获准套期保值交易后，应当在交易所批准的建仓期限内（铜最迟至套期保值合约交割月份前一月份的最后一个交易日）建仓。

3、到了交割月份，进行平仓了结。

平仓了结包括不交割和交割两种情况，不交割的情况，业务操作就比较简单，在期货市场上，到最后一个交易日或提前平仓了结;交割的情况就要先准备好充分的资金，到了交割的日期交割铜现货。

（二）卖出套保的操作案例以下为卖出套保的操作方法，对现在的库存进行保值，选定CU0810合约为套保头寸。

1、基差不变反向市场情况:7月18日CU0810的收盘价为62070元/吨，现货价为62620元/吨，基差为550点。

预计到10月15日，CU0810的收盘价为60800元/吨，现货价为61350元/吨，基差为550。

7月18日，以62070元/吨的价格卖出20手100吨铜，建立期货头寸20手.不交割的操作方法交割的方法从该例可以得出:第一，完整的买入套期保值同样涉及两笔期货交易。

第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场抛售现货的同时，在期货市场买入对冲原先持有的头寸。

第二，因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以该例是一个卖出套期保值。

第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该铜生产企业不利的变动，在现货市场的损失1270元/吨;但是在期货市场上的交易盈利了1270元/吨，从而消除了价格不利变动的影响。

2、基差走强:7月18日CU0810的收盘价为62070元/吨，现货价为62620元/吨，基差为550点。

预计到10月15日，CU0810的收盘价为60800元/吨，现货价为61400元/吨，基差为600。

在7月18日，以62070元/吨的价格卖出20手100吨铜，建立期货头寸20手.以下为不交割的情况:以下为交割的情况:从该例可以得出, 虽然现货市场价格出现了对该铜生产企业不利的变动，在现货市场的损失1220元/吨;但是在期货市场上的交易盈利了1270元/吨，从而消除了价格不利变动的影响,还获得50元/吨的额外盈利.3、基差走弱反向市场情况:7月18日CU0810的收盘价为62070元/吨，现货价为62620元/吨，基差为550点。

预计到10月15日，CU0810的收盘价为60800元/吨，现货价为61000元/吨，基差为200. 7月18日，以62070元/吨的价格卖出20手100吨铜，建立期货头寸20手.不交割情况交割情况从该例可以得出,现货市场价格出现了对该铜生产企业不利的变动，在现货市场的损失1620元/吨;在期货市场上的交易盈利了1270元/吨，部分对冲了现货的亏损,但还净亏损350元/吨.反向市场转为正向市场情况:7月18日CU0810的收盘价为62070元/吨，现货价为62620元/吨，基差为550点。

预计到10月15日，CU0810的收盘价为60800元/吨，现货价为60500元/吨，基差为-300. 7月18日，以62070元/吨的价格卖出20手100吨铜，建立期货头寸20手.交割情况不交割情况从该例可以得出,现货市场价格出现了对该铜生产企业不利的变动，在现货市场的损失2120元/吨;在期货市场上的交易盈利了1270元/吨，部分对冲了现货的亏损,但还净亏损850元/吨.。

六、套保要注意的事项(一) 在套保的头寸建立后并不是操作一成不变的,在基差出现不利的变动时,可以中途中止套保的操作,可以结束套保也可以暂停原先的套保方案,在建立新的有利方案后再进行套保的业务操作.(二) 套保操作原则1、交易方向相反原则交易方向相反原则是指在做套期保值交易时，套期保值者必须同时或先后在现货市场上和期货市场上采取相反的买卖行动，即进行反向操作，在两个市场上处于相反的买卖位置。

只有遵循交易方向相反原则，交易者才能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场上盈利的结果，从而才能用一个市场上的盈利去弥补另一个市场上的亏损，达到套期保值的目的。

如果违反了交易方向相反原则，所做的期货交易就不能称作套期保值交易，不仅达不到规避价格风险的目的，反而增加了价格风险，其结果是要么同时在两个市场上亏损，要么同时在两个市场上盈利。

比如，对于现货市场上的买方来说，如果他同时也是期货市场的买方，那么，在价格上涨的情况下，他在两个市场上都会出现盈利，在价格下跌的情况下，在两个市场上都会出现亏损。

2、商品种类相同原则商品种类相同原则是指在做套期保值交易时，所选择的期货商品必须和套期保值者将在现货市场中买进或卖出的现货商品在种类上相同。

只有商品种类相同，期货价格和现货价格之间才有可能形成密切的关系，才能在价格走势上保持大致相同的趋势，从而在两个市场上同时采取反向买卖行动才能取得效果。