1．某企业拟购建一项固定资产，预计在建设起点需一次性投入资金1 100万元，建设期为2年，建设期满后需投入流动资金200万元。

该固定资产估计可使用10年，期满有净残值100万元，按直线法计提折旧，流动资金于项目终结时一次收回，预计投产后每年可为企业多创利润100万元。

假定不考虑所得税因素，计算项目各年的现金净流量。

1．初始现金流量
NCF0=-1 100(万元) NCF1=0(万元) NCF2=-200(万元) NCP3-11=100+100＝200(万元)
NCF12=200+100+200=500(万元)
2．某公司考虑将一台1998年末以50 000元购入的相当陈旧又缺乏效率的旧设备予以更新，设备可使用10年，期满无残值,按直线法计提折旧，目前设备的账面价值为30 000元。

新设备的购买成本为64000元，可使用6年，期满税法规定的净残值为4 000元，按直线法计提折旧。

新设备启用后，销售额可由每年30000元上升到33 000元，并且由于效率提高，原材料及人工成本降低使营运成本由每年24 000元降至20 000元，期满估计可售5 000元，旧设备目前市价为20 000元，所得税税率为40％，计算更新设备项目各年的增量现
金净流量。

2.新设备折旧=(固定资产原值—净残值) 使用年限=（64000—4000)÷6=10000(元)
旧设备折旧=50000÷10=5 000(元)
(旧设备的账面价值为30000，可推出该设备尚可使用6年)
新设备的初始现金净流量为：
NCF0=20 000+（30000-20000)x40%—64 000=—40 000(元)
旧设备的初始现金净流量为：
NCF0=0
新设备的经营现金净流量为：
NCF1-5=(33 000—20 000)x(1—40％)+10000x40％
=11 800(元)
旧设备的经营现金净流量为：
NCF1-5=(30 000—24000)x(1—40％)+5 000x40％=5 600(元)
新设备的残值变现收入=5 000—(5 000—4000)x40％=4 600(元)
新设备在第6年年末现金净流量为：
NCF6=11 800+4600=16 400(元)
旧设备在第6年年末现金净流量为：
NCF6=5 600(元)
增量的现金净流量计算见表：
3．某固定资产项目需要一次投入资金100万元，该固定资产可使用6年，按直线法折旧，税法规定期未有残值10万元，当年建设当年投产，投产后可为企业在各年创造的净利润见表，假定资本成本为10％。

计算该投资项目的回收期和净现值(保留小数点后三位数)
3．(1)投资项目回收期的计算
分析计算投资项目各年现金净流量的情况，见表。

投资项目的回收期=3+20÷30=3.67(年)
(2)投资项目净现值的汁算
NPV= -100+35 1
%)
+
1(-
10
+
⨯
%)
1(-
10
⨯+45 4
+
10
%)
⨯+50 3
⨯+40 2
1(-
1(-
10
+
%)
+40 5
10
1(-
+
%)
⨯
10
⨯+45 6
1(-
%)
+
= -100+35 ⨯0.909+40 ⨯0.826+50 ⨯0.751+45 ⨯0.683+40 ⨯0.621+45 ⨯0.565
= 83.405(万元)。