国内市场，进口产品的冲击，及三聚氰胺事件的影响延伸，该指标仍然变化不大。
结论： 通过对伊利营运能力分析，可知该企业总体资产的管理水平还可以，也试图努力通 过增加股权资本和加快收款和扩大销售来加速周转，减少资金占用，并不断的增加总资 产，可见企业的规模在逐步扩张，有比较好的发展前景。 优势与不足： 通过分析可以看出，伊利是在稳定中求发展，比如总资产周转率几乎没有很大 变化，资产的规模在不断蔓延扩张，可见伊利的发展实力还是比较强的；从其应收账款 和存货的情况看，该公司与供应商和客户等利益同盟的关系也是在稳定中提高。 然而同蒙牛比较后，问题也凸显出来：一方面要提高各资产的周转率，特别是 应收账款和存货的，缩短营业周期；另一方面要试图拓宽引进或开发先进科学技术及设 备的渠道，为整个企业的高速有效运转开辟新道路。 提示性的建议： ①应收账款要严格按照公司的收款政策执行，尽量减少收账的成本； ②合理的安排存货的收发存，考虑成本效益的原则； ③在固定资产的管理过程中要注意与市场需要相适应，全面考虑投资决策。
2投资活动分析
根据表可以该总资产变动情况做出以下分析：与2011年相比， 2012年总资产减少了11410万元，其中流动资产减少了28.88%，使 总资产减少了12.65%，其它非流动资产均增加21.48%，进一步我 们可以发现： 第一：货币资金减少了191693万元，使得总资产减少了9.62%，， 货币资金的减少会影响公司的支付能力与流动性。 第二：存货，2012年伊利存货减少了31495万元，使得总资产减少 了1.58%。 第三：固定资产，内蒙古伊利实业集团股份有限公司2012年固定资 产增加了187351万元，使得总资产增加了9.40%。
（三）、利润表分析.盈利能力分析
1、利润表-水平分析
利润表摘要 项目 营业收入(万元) 营业成本(万元) 2012年 4,199,069 2,950,495 2011年 3,745,137 2,648,567 2010年 2,966,499 2,068,631 2009年 2,432,355 1,577,807 2008年 2,165,859 1,584,914
营业利润(万元) 利润总额(万元)
所得税费用(万元) 净利润(万元) 基本每股收益
161,566 208,676
35,074 173,602 1.07
174,601 213,642
30,398 183,244 1.13
60,569 85,362
5,786 79,576 0.97
66,541 81,188
在08年的时候成本要素价格大幅度上涨，三聚氰胺事件让消费者对乳业失去信心， 进口乳制品的冲击，使得存货量激增，无法实现正常的销售额，随着市场情况的好 转，乳制品中掺有三聚氰胺的情况有所改善，加上企业自身在产品的创新大量投入 ，消费者逐渐对乳制品有所信任两年中存货周转率才有大幅度提高
流动资产周转率(次) 6 5 4 3 2 1 0 2012年 2011年 2010年 2009年 2008年
强债务结构调整，优化债务结构，降低偿债风险尤其是短期偿债风险
2 营运能力
项目 应收账款周转率(次) 应收账款周转天数(天) 存货周转率(次) 固定资产周转率(次) 总资产周转率(次) 存货周转天数(天) 总资产周转天数(天) 流动资产周转率(次) 流动资产周转天数(天) 经营现金净流量对销售收入比率(%) 资产的经营现金流量回报率(%) 经营现金净流量与净利润的比率(%) 经营现金净流量对负债比率(%) 现金流量比率(%) 2012年 147.19 2.45 9.36 5.25 2.11 38.46 170.37 5.62 64.02 0.06 0.12 1.39 0.20 20.98 2011年 139.10 2.59 8.99 5.91 2.12 40.05 169.62 4.60 78.27 0.10 0.18 2.00 0.27 28.53 2010年 124.85 2.88 9.36 5.51 2.08 38.45 173.02 4.12 87.31 0.05 0.10 1.85 0.14 14.46 2009年 117.23 3.07 8.18 4.77 1.95 43.99 184.51 3.97 90.65 0.08 0.15 3.05 0.21 22.45 2008年 107.77 3.34 8.44 4.57 1.97 42.68 182.45 4.31 83.56 0.01 0.02 -0.02 2.23
14,661 66,527 0.81
-205,001 -195,564
-21,893 -173,671 -2.3
净利润分析 从表中我们可以算出，伊利公司11-12年净利润较去年下降了5%，利润总额较去年上升了 121.09%，主要是由于投资收益比上年减少了很多，其次，销售费用和管理费用分别也上升了 6.68%.和42.57%，虽然营业成本增加了11.40%，但是没有超过营业收入的增长幅度，营业收入相 对于去年增长幅度为12.12%，说明了公司盈利能力有所增强。 利润总额分析 从表中我们可以算出公司的营业利润下降了7.47%，其中营业外收入增长了19.12%，但营业外 支出下降了0.42%，所以利润总额的下降少于营业利润的下降幅度。
国有企业
内蒙古伊利实业集团股份有限公 司 乳制品制造，食品、饮料加工， 农畜... 187,086万元 54.5亿元
主营业务
注册资本 资产总额
牵手2010年世博会，成为唯一
一家符合世博标准、为上海世 博会提供乳制品的企业。
经营范围
乳品企业
二.财务分析
(一)、资产负债表水平分析及结构分析 （二）、资产负债表相关指标分析--偿债能力 分析和营运能力分析 （三）、利润表分析.盈利能力分析 （四）、现金流量表相关财务指标分析 （五）、所有者权益变动表相关财务指标分析
应收账款周转率(次) 200 150 100 50 0 2012年 2011年 2010年 2009年 2008年
应收账款周转率 (次)
2008-2012年，伊利的应收账款周转率呈现上升趋势，说明应收账款的流动性上升。
存货周转率(次)
9.5 9 8.5 8 7.5 2012年 2011年 2010年 2009年 2008年 存货周转率(次)
速动比率：速动比率接近1比较合理，在2008年伊利的速动比率为0. 41，，在2009年到2011年呈波动
上升，近几年伊利的速动比率都是比较不合理的。说明伊利的流动性逐年降低，流动负债的安全程度 越来越低，短期债权人收回本息的风险较大。
1.2长期偿债能力分析
300 250 200 150 100 50 0 2012年 2011年 2010年 2009年 2008年 资产负债率(%) 股东权益比率(%) 产权比率(%)
上表可知：货币资金自09年呈波动下降，流动资产11-12年开 始减少，资产、负债、所有者权益类则一直处于上升趋势。
水平分析
1筹资活动分析
与2011年相比，该公司2012年负债及所有者权益总额减少11410 万元，减少了0.01%，说明本期权益总额有一定的减少，负债减少了 133361万元，其中流动负债减少了138789万元，主要是由应付票据， 应付账款、预收账款以及应交水费减少引起的，非流动负债增加了 5428万元，主要表现为长期借款的减少。所有者权益增加了121951万 元，使得总资产增长了6.12%，主要原因在于盈余公积增加了15137万 元，未分配利润增加了116617万元。股本及资本公积没有增加甚至出 现负值，这说明股东权益的增长主要是企业利润的积累，经营业绩不 错。
流动比率(%) 速动比率(%) 现金比率(%)
总体看来，三聚氰胺事件发生后，受后金融危机的打击，企业的 存货周转率下降，资产积压较严重，流动资产增加，企业的偿债能力 较差。
0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 2012年 2011年 2010年 2009年 2008年
流动资产周转率 (次)
08年的“三聚氰胺”重大事件给企业 的销售收入造成了巨大影响，随后的 几年企业克服各种困难因素使销售收 入逐渐有所好转。
固定资产周转率(次) 7 6 5 4 3 2 1 0 2012年 2011年 2010年 2009年 2008年
固定资产周转率 (次)
固定资产周转率变动幅度不大， 这几年较稳定。
(一)、资产负债表水平分析及结构分析
资产负债表摘要 项目 货币资金 流动资产合计 固定资产净额 资产总计 流动负债合计 非流动负债合计 负债合计 所有者权益合计 2012年 200,420 620,730 890,034 1,981,540 1,147,790 81,252 1,229,042 752,498 2011年 392,113 872,744 702,683 1,992,950 1,286,579 75,824 1,362,403 630,547 2010年 334,174 755,761 559,057 1,536,232 1,019,850 65,179 1,085,029 451,204 2009年 411,347 683,129 510,921 1,315,214 903,743 40,478 944,220 370,994 单位：万元 2008年 277,443 541,786 500,719 1,178,049 820,103 35,189 855,292 322,757
非流动负债增加了5428万元，占负值资金的比重提高了12.47%。
（二）、资产负债表相关指标分析 --偿还能力分析和营运能力分析 1偿还能力
1.1短期偿债能力分析
偿还能力 50 45.52 45 40 30.48 32.77 33.83 35 30 25 17.46 20 15 10 5 0.28 2012年 0.42 2011年 0.49 2010年 0.55 2009年 0.41 0 2008年
结构分析