1. NGSM 条件
NGSM 是拥有全球首次上市最高标准的市场板块，2006 年 7 月 3 日起正式中国的携程、网易、新浪、搜狐、TOM 在线、盛大、前 程无忧等 9 家公司入选这一最高标准的市场。该市场的上市条件是
(1) 关于财务和定性要求
对于首次发行，公司必须至少符合以下三个财务标准之一。
要求
3000 点
1999 年 12 月 29 日
4000 点
2000 年 3 月 9 日
5000 点
2000 年 3 月 10 日
创造 5048.62 点的最高记录
2002 年 10 月 10 日
创调整新低 1108 点
2007 年 10 月 31
创反弹高点 2861 点
日 2008 年 11 月 20
2. NGM 上市条件
首次发行
要求 准
缴纳所得税之 前基于持续经营而 产生的收入（最近 一个会计年度或最 近三个会计年度中 的两年）
股东权益
上市证券市值
总资产和总收 益（最近一个会计 年度或最近三个会 计年度中的两年）
公众持股数
公众持股的股 票的市值
发行价 股东数（持有 100 股以上股份的
收入标 权益
个月里平均每月的交易
（2）股东总数在 550 以上，
量
（2）无
并且过去 12 个月里平均每月的
交易量在 110 万以上
公众持股的股份数 1250000
1250000
（1）公众持股股份 （1）公众持股股份 （1）公众持股股份的市场
的市场价值；或者， 的市场价值是 7000 万以 价值在 11000 万以上；或者，（2）
于等于 11000 万
年度大于等于
9000 万
4
4
4
3或4个
3或4个
3或4个
要求
要求
要求
(2) 关于流动性要求（LIQUIDITY REQUIREMENTS）
首次公开发行和剥
成熟公司（Seasoned
离公司（Initial Public Companies）:目前存在普通股
Offerings and Spin-Off 或类似交易的公司
并且前三个会计年度每
年现金流均为正值
标准三 无
无
公司市值（Market capitalization）
收益（Revenue）
买入价（Bid price）
做市商(Market makers）
公司治理要求
无
前 12 个月平均大 前 12 个月
于等于 55000 万
平均大于等于

85000 万
无
前一个会计年度大 前一个会计
市值 总资产/总收
标准
标准 益标准
100 万 无
Companies）
要求
（1）持有 100 股以 （1）持有 100 股以 （1）持有 100 股以上股份
上股份的股东数量，或 上股份的股东数量是 450的股东数量是 450 以上，或者，
者，股东总数，或者，（2）以上，或者，股东总数在股东总数在 2200 以上。
股东总数，并且过去 122200 以上
标准一
标准二
税前利润/收入
前三个会计年
（Pretax earnings）(缴纳度累积大于等于
所得税之前基于持续经 1100 万，并且要两
营而产生的收入)
个会计年度每年大 于等于 220 万，并且
无
前三个会计年度每
年的税前收入均为
正值
现金流（Cash flows）
无
前三个会计年度累 积大于等于 2750 万，
（2）公众持股股份的市上。
公众持股股份的市场价值在
场价值与股东利益
10000 万以上，同时股东权益在
（2）无
11000 万以上。
(3) 维持上市资格的要求（CONTINUED LISTING REQUIREMENTS）
要求
股东权益 已发行证券市 值
权益标准 1000 万 无
5
市值标准 总资产/总收
益标准
无
无
5000 万
无
总资产和总收
益（最近一个会计
年度，或最近三个
会计年度中的两年） 无
公众持股数 公众持股股份 市值 发行价 总股东数 做市商数量 公司治理要求
75 万 500 万
1 400 2 要求
无
110 万 1500 万
5000 万和 5000 万
110 万 1500 万
1 400 4 要求
1 400 4 要求
纳斯达克市场概况、上市条件及作用
一、纳斯达克市场与美国新经济的发展密切相关
纳斯达克市场，在国内常被拿来与创业板相对于，实际不然。如
今的纳斯达市场分为三个层次，其最高层次被戏称为贵族市场，是全
球上市要求最高的市场。从美国提出“知识经济”的概念起，纳斯达克
市场在推动美国知识经济发展和“信息高速公路”建设上，起了至关重
二、纳斯达克上市条件 ㈠ 先决条件
经营生化、生技、医药、科技〈硬件、软件、半导体、网络及通 讯设备〉、加盟、制造及零售连锁服务等公司，经济活跃期满一年以 上，且具有高成长性、高发展潜力者。
3
㈡ 三个层次
2006 年 2 月，纳斯达克宣布将股票市场分为三个层次：纳斯达 克全球精选市场(NASDAQ Global Selected Market，简称 NGSM)、 纳斯达克全球市场（NASDAQ Global Market，NGM）以及纳斯达克 资本市场（NASDAQ Capital Market，NCM），进一步优化了市场结 构，吸引不同层次的企业上市。
要的作用。
表 20 世纪 90 年代纳斯达克指数
日期
纳斯达克指数
1991 年 4 月 12 日
500 点
1995 年 7 月 17 日
1000 点
1997 年 7 月 11 日
1500 点
1998 年 7 月 16 日
2000 点
1999 年 1 月 29 日
2500 点
1999 年 11 月 3 日
日
创 2008 年新低 1386.42 点
从上表可以看出，1991 年到 2000 年，纳斯达克指数一路攀升。 而克林顿提出知识经济的概念也是在 20 世纪 90 年代。如今，包括微 软、苹果、谷歌等高科技公司均实现在纳斯达克市场的上市。有人称， 知识经济舞台是继政治、军事、宗教和传统经济舞台之后的世界第五 大舞台。而正是纳斯达克市场的创立，才使知识经济舞台，成为最重 要和最强大的无可限量舞台。以微软为例，微软资产账面值为通用汽 车公司 9%,销售额为其 8%,股票市值却为通用汽车的 9 倍。虽然巴菲特 对于高科技股票“不了解不投资”，纳斯达克市场也一度被攻击为泡沫， 但不可否认，纳斯达克市场为众多高科技企业融到来自各个国家的资 本，支撑了美国新经济的未来。