听听吴敬琏厉以宁等经济学家谈中国股市2013年06月26日 07:33 中国经济网微博我有话说沪深股市双双低开【中国企业家网】(综合)继银行年中“钱荒”现象，市场恐慌情绪蔓延，股指不断创新低。
6月24日沪深股市双双低开，上证综指和深证成指分别以2068.86点和8115.84点开盘，较前一交易日收盘跌0.20%和0.25%。
截至15时收盘，上证综合指数(1950.013,-1.48,-0.08%)1963.24点，沪指暴跌至109.86点，跌幅超过5.30%，创年内新低，时隔6个半月后，重回“1”时代。
深成指收报7588.52点，跌547.52点，跌幅6.73%。
通常说股市是经济的晴雨表，然后面对变幻莫测的中国股市市场，伤了谁又肥了谁？对此经济学家有何看法，经济学家又是如何建言中国股市？盘点吴敬琏、厉以宁、张维迎、许小年[微博]、周其仁、陈志武[微博]、张五常、茅于轼、成思危、谢国忠……这些经济学家们的声音。
著名经济学家吴敬琏吴敬琏：中国股市还不如赌场享有“中国经济学家的良心”之称的吴敬琏早在2001年，曾毫不留情地发出过“中国股市连一个规范的赌场都不如”这样的论断，由此拉开了中国股市大讨论的序幕。
之后还曾多次批评中国股市处于“强盗贵族时代”。
吴敬琏称，中国股市很像一个赌场，甚至还不如赌场，因为赌场里面也有规矩，比如你不能看别人的牌。
而中国的股市有些人可以看到别人的牌，可以作弊和操纵。
这就是著名的“股市赌场论”。
他表示，“股市要正常化，政府监管、证券公司以及媒体，都需要解决信息不对称的问题。
但是他们都可能发生扭曲。
政府监管尤其要解决信息不对称，但是如果有些官员想的不是这个，他们想的是寻租，就会利用各种行政许可、审批来寻租。
”吴敬琏指出，现在股市出现问题，政府救市是应该的。
“问题是怎样对症下药，政府是不是该直接干预股市以及楼市。
”他认为，中国股市的“政策市”顽疾并未根除，有权力的人可以大发横财，而普通股民总是利益受损。
对于股市的腐败也一直有所诟病，该如何拯救中国的股市呢？对此吴敬琏说：“中国股市监管不力是导致信息不对称的主要原因。
因此，需要建立完整的信息披露制度，防止市场内幕交易。
证券改革的方向，首先要实现的只能是有效配置资本资源。
据我观察，接下来证券改革的中心就是要改变监管难题，用强制性的信息披露为核心监管路线，去取代以实质性审批为核心的监管路线。
不过，光靠监管方法的改革，还不能完全解决中国股市的问题。
股票是买企业未来的盈利能力，有的企业是靠政策倾斜，自己的核心竞争力太差。
要使得上市公司的核心竞争力提高，不是一朝一夕之功，也不是哪一项政策能解决的，要依赖于整个经济体系的完善。
”（责任编辑：马常艳）张维迎张维迎：中国股市先天不足知名经济学家张维迎曾表示，解决股市的问题，没有一个法律文化的支撑，是很难的。
我国的股市是一个先天不足的市场，健全会是一个长期的过程，比如董事对投资人的诚信责任，我们目前的法律有没有能力去看守？中国的资本市场、股票市场究竟存在什么问题？对此，张维迎曾撰文直面中国股市症结，指出包括发展股票市场的指导思想、证监会的定位、产权问题、地方股票市场、经理与股东、职业道德等6大问题。
张维迎说，股票市场实际上是对未来经济的预期，因为所有资产的价格是它未来收益的体现，也是未来收益的资本化。
一个人在买某个股票时，可能不是考虑单个企业，而是考虑整个经济。
如果大家都来买股票，就表明大家都对未来预期看好。
但是，如果大多数人都过分乐观，就会导致不现实的主观收益高预期，如果这种高预期没有实现，就会使股票市场出现问题。
他担心这样下去会把人的心理改变了：有些企业主可能因为在资本市场上赚到巨额利润，从而对资产进行重新配置，这样就会偏离自己的主业；而个人由于过去几倍的收益增长，也会产生浮躁心理，一旦预期收益没有达到，就会产生不好影响。
如何看待中国股市的发展？张维迎认为：“中国股市未来仍然是长期看好的，但中国股市受政府干预过多。
这样导致的后果就是，投资者往往一赔钱就去找政府，把股票价格变化与政府联系起来，而政府往往就顶不住压力，会出台政策来干预股市——这对股市长远正常发展不利。
”（责任编辑：马常艳）许小年许小年：我已放弃股市研究现任中欧国际工商学院[微博]经济学和金融学教授许小年曾因对股市严厉批判，被人扣上了要把股市“推倒重来”的帽子。
遗憾的是，在2012年3月一次论坛演讲中，许小年明确表示：“我已经放弃对股市的研究。
”此后许小年在其出席的多场公开活动中，的确再也没有对股市作出评判。
“中国股市的问题不是一两项政策就能解决，也不是一个新领导的新思维就能解决。
中国的股市和中国的经济一样，它的整个系统都出了问题，所以我已经放弃对股市的研究。
”许小年在演讲中说。
“我们很多企业愿意上A股圈钱，既不用给股东付利息，也不用给A股还本，这正是我们资本市场的问题所在。
”许小年表示。
但许小年强调，他仍是一个基本面研究的坚定信仰者，“股票的价格取决于公司的盈利能力，取决于市场的资金链，还取决于市场的情绪。
”他分析，“从基本面上看，由于中国公司创新能力不足，所以中国的上市公司大多数都是周期性股票，跟着经济的增长上上下下，我觉得今年的股市从公司的盈利前景来看，并不是很乐观。
此外，资金链上虽然会有一定程度的放松，但不会出现方向性的改变，这说明由资金引发的大行情可能性不大。
”（责任编辑：马常艳）周其仁周其仁：“规范股市”的根本之道著名经济学家周其仁曾撰文表示，当下股市里那些最严重的问题，根源在于我国金融业“市场之间的市场竞争”严重不足，股市与其他各类筹资融资市场之间，缺乏市场竞争；而各类股市之间的竞争，也大为不足。
周其仁表示，金融业的市场间竞争，不仅仅是各种投资收益率和筹资成本率之间的市场竞争，更是各类市场各种金融交易“信用”可靠性之间的制度竞争。
市场间竞争不足，投资人没有选择更可靠投资场所的余地，只好“将就”现存市场的结构及其信用水平。
连带的影响，就是市场供给方对为了自己的利益而提高交易可信程度的努力，缺乏动力。
市场竞争不足，靠专家和政府自上而下“规范市场”，是文不对题的。
周其仁从入市投资的需求总量谈起，他指出，那涌进股市的百亿千亿资金，无论来自个人还是机构，都是自觉自愿为博利而来。
问题是，千家万家投资人在股市上的自愿付出，是在现有局限条件下的决策和行为。
“公家机构的钱，在有效地节约代理成本的制度建立起来之前，花到哪里也会“扭曲”，到了股市上只是放大了“不正常”。
撇开这一点，人们的钱财究竟多少用于消费、多少用于投资，以及多少用于这类投资、多少用于那类投资，是在现有金融制度约束下的选择。
”周其仁说。
对此，周其仁指出“规范股市”的根本之道，即加强金融业的市场间竞争。
“当前的要点，一是利率市场化；二是松动汇管；三是开放更多的金融交易品种和市场，包括开放更多的、分层次的股权交易市场。
要股市“净化”，就要在竞争中规范，在规范中竞争，在基于竞争的规范下发展。
”（责任编辑：马常艳）张五常张五常：中国的股票市场变化太快，看了心惊肉跳“股市的不济，是因为北京的政策缺乏说服力，而其中最麻烦是掌管经济的人言论太多，分析太少，观点不一，有些言不成理，有些惟恐天下不乱，使市场无所适从，犯了股市的大忌。
”香港著名学者张五常教授曾撰文对大陆股市提出自己的判断。
“在我的研究领域，房地产与股票是我研究较少的两个市场，其实不是不想研究，而是不敢看，看到变化太快，看了心惊肉跳。
应该说，中国的股票市场发展到现在是有成绩的。
但目前的内幕也很多，针对投资市场的政策变化又很大，一时一个风向，改变很多。
在此情况下，我们今天跟进去是对的，明天可能就是错的，如果总跟着跑，结果就是亏钱。
”张五常曾说。
对于投资，张五常建言道，为了规避这些变化风险，我们普通人应有一个长线投资的习惯，将目光放得长远一些，不要计较一时的得失。
而且，不仅要选对市场，还要选对品种。
张五常认为，对于普通人来说，投资追着热点跑，并非好办法；世界市场时常在变，中国市场时刻在变，我们如何追得上。
“就拿近日火热的黄金投资来说吧，我们要是追着它拼命买，就难免买到了山顶上。
因为黄金与美元的连动性很强，而美国经济不稳定，美元涨跌振荡都很大，黄金也就会跟着变化，做短线很难把握。
”（责任编辑：马常艳）茅于轼茅于轼：A股将成赌博市场茅于轼曾指出，中国股市从长远看有投资机会，但目前仍存在两大问题，一是监管，二是投资者结构。
“投资者想赚快钱，一涨就卖，A股变成了一个混乱、赌博的市场。
”茅于轼说。
“投机人决定了价格的时候，这个市场就乱了，投机就变成赌博了。
”茅于轼认为，中国的股票市场，我认为就是一个赌博市场，全是投机的。
“股票市场有少量的投机很好，和粮食市场一样，但是参与买卖的人太多，这时候价格就搞乱了，完全是碰运气。
”茅于轼说。
“中国的股票市场要好，要减少散户，增加基金，增加大投资者，有针对性研究企业的好坏，减少投机增加投资，买股票的目的不是等涨价卖掉，而是企业等分红，以投机为主的股票市场是永远不可能好的。
”茅于轼说。
（责任编辑：马常艳）谢国忠谢国忠：今年年终之前，股市情况不会太好独立经济学家谢国忠曾在去年年底预测，股市至少到今年年终之前，情况不会太好的。
谢国忠表示，如果楼市不彻底调整，股市楼市起不来，资金套在楼市里面。
现在银行采取的策略是，借新钱还老钱，资金套在里面，这是第一点，从资金链来说，对股市不利。
从盈利水平来说，公司盈利能力都在下滑，所以从这方面来看，股市至少到明年年终之前，情况不会太好的。
对于跌跌不休的股市，谢国忠指出，“中国股市新一轮的启动，一是要减税，一是楼市要完成调整。
现在股市有两个障碍，一是楼市的调整刚刚开始，银行业资金被套在里面，股市要出现牛市比较困难；二是中国企业的盈利能力在下滑，这个下滑需要去存货的过程。
”谢国忠认为，中美股市的差距最根本的是上市公司盈利能力的差距。
中国A股上市企业盈利能力如果翻一倍，就能使大盘指数上涨赶得上美国股市。
“A股上市公司中的权重股，大部分都是国有控股企业，效率低下，中国远洋(3.02,0.00,0.00%)连续几年巨亏就是典型。
而且大部分公司没有独特的技术和知名品牌，盈利能力有限。
”谢国忠表示对上市公司财务报表普遍不信任。
他说，一些公司看上去好像现金流很多，但认真查一下，它们的银行存款很少，而且负债率居高不下，看上去很不可信。
上市公司普遍少分红，而热衷送股票，说明在这些公司眼里，股票根本不值钱。
这样的股市，不可能造就繁荣。
（中国企业家网）（责任编辑：马常艳）。