研究生班课程
宏观经济学
中共安徽省委党校 裴晓鹏
第七讲:宏观经济政策的实践
一、政府职能与宏观经济政策目标 二、需求管理政策 三、供给管理政策
一、政府职能与宏观经济政策目标
政府职能 宏观政策目标
3
1、政府职能
（1）“守夜人”职能。
（2）资源配置职能 （生产公共产品、校正外部性、价格规制 等） （3）宏观调控职能 （4）增进社会公平职能
经济增长与充分就业 经济增长与物价稳定 经济增长与公平分配 经济增长与国际收支平衡 经济增长与结构优化、节能减排 一致 冲突
二、凯恩斯需求管理政策
财政政策 货币政策 政策搭配
需求管理政策
调节需求，使总需求与总供给均衡.
理论基础是凯恩斯国民收入决定理论。
总需求与总供给失衡是失业、价格波 动和增长停滞的根源。 总需求大于总供给导致通货膨胀 总需求小于总供给导致经济萧条和失 业 财政政策和货币政策是调节需求的两 项主要政策。
公开市场业务
公开市场业务是指央行在金融市场上公开买卖 政府证券以控制货币供给和利率的政策行为。 买进证券，会直接或间接增加货币供给。卖出 证券，作用相反。 它是中央银行控制货币供给最重要也是最常用 的工具 公开市场业务优点：操作灵活，比较隐蔽
4、货币政策运用
根据宏观经济形势，相机选择使 用扩张性货币政策、紧缩性货币 政策或中性货币政策。
2、宏观经济政策的任务
稳定经济运行 促进结构优化
促进经济可持续发展
2、宏观经济政策任务与目标
（以当代中国为例）
基本目标
特定目标
充 分 就 业
经 济 增 长
物 价 稳 定
国 际 收 支 平 衡
产 业 升 级
节 能 减 排
充分就业
宏观经济调节第一目标。 国际通行标准：失业率在4%以下为充分就 业。
2、工资收入政策
调整工资收入水平，使劳动力价格合理化，与经济 发展相协调； 收入政策的理论基础和基本准则是：货币工资率与 GDP增长率、物价指数、劳动生产增长率相挂钩 （“三挂钩”）
是否要同利润挂钩？。
形式：
最低工资标准 协商 制订工资与物价指导线 课税
3、人力政策：
盈余过多
这是个麻烦！
境外投资 资产风险
汇率不变
汇率变化
本币被迫大量发行 流动性过剩
本币升值，控制发行量 出口条件恶化
物价上涨、滋生泡沫
经济下滑、 失业增加
关于几大目标之间的关系：
经济增长与充分就业 经济增长与物价稳定 经济增长与公平分配 经济增长与国际收支平衡 一致 冲突
关于几大目标之间的关系：
我国五年来赤字与公债
年份 财政赤字（亿） GDP（万亿） 赤字占GDP比 重 20.94 24.66 30.07 33.54 1.4% 0.99% 0. 6% 2.83% 2.64%
2006 2950 2007 2450 2008 1800 2009 9500（含代发地方债）
2010 10500（含代发地方债） 39.8万亿 2011 9000（含代发地方债）
从上述分析可以看出：
商业银行原始存款是派生存款的来源或基础。 由于作为存款扩张基础的商业银行的准备金 能派生出货币，因此准备金是一种高能量的 或者说活动量强大的货币，故称高能货币或 强力货币。它与通货一起构成了基础货币。
2、货币政策工具——“三大法宝”
法定存款准备金率
再贴现率(再贷款利率) 公开市场业务
法定存款准备金率
降低法定存款准备率，实际上等于增加 了准备金，扩大了银行信贷规模。提高 法定存款准备率，实际上是减少了银行 准备金，缩减了银行信贷规模。 变动法定存款准备率的作用猛烈（所有 央行的信用都必须扩张或收缩），但这 一政策手段在也存在不足之处：
干扰了商业银行正常信贷业务 透明，易因理性人得防范而失效。
存款创造
存款人 银行存款 存款准备金 银行贷款 甲 100 20 80 乙 80 16 64 丙 64 12 ·8 51·2 … … … … 合计 500 100 400 存款总和（D）=原始存款（R）/法定存款准备 率（rd）
（ 1/rd称为货币创造乘数k或称倍数）
图例说明:
货币的供给不能只看到中央银行起初投放 货币多少，而必须更为重视派生存款，即 由于货币创造乘数作用而增加的货币供给 量。 货币创造乘数的大小与存款准备率有着重 要联系
“新公债哲学”：举借公债利大于弊
一方面要发挥赤字和公债调控经济作用， 另一方面注意赤字和债务规模保持适度。
赤字和债务警戒线
欧盟国家标准：赤字/GDP不超过3%；债 务余额/GDP不超过60%
2010年赤字占GDP10%
“欧猪五国”处在债务危机的风口浪尖
“PIIGS”
Portugal—葡萄牙、Italy—意大利、 Ireland—爱尔兰、Greece—希腊、Spain—西 班牙
财政自动稳定器：指的是财政制度本身存在一 种能自动减弱国民经济波动的机制。如所得税 征收制度。 积极性财政政策：政府根据经济运行状况， “主动出击”，有目的、有计划地调整财政收 支，从而实现宏观调控目标的措施（在现阶段 特指扩大需求、促进增长的政策） 。 稳健性财政政策：处于积极干预与消极不干预 的中间状态. “干预力度”不高。
财政政策和货币政策在产业结构调整的具体运 用。如根据国民经济发展的长期目标，对需要 扶持的产业实施税收优惠、加大政府投资和放 宽信贷条件等措施。对需要限制发展的产业实 施苛刻的税收和信贷措施。 产业政策的目标：产业结构合理化和高级化， 尤其是后者，会有效改善供给质量，形成供给 创造需求，需求拉动供给的良性互动局面。
从“增速导向”转为坚持“区间调控”—— 调控更从容； 从“大水漫灌”到“喷灌滴灌” ——调控更精准。
供给管理方面：着力实施以供给侧结构性改革为中心的 供给管理系列政策
当前我国的宏观经济政策
会议强调，今后一个时期，要通过供给侧结构性改革引领经济新常态。
居民户
消费（ C ）
投资（ I ） 出口（X ）
总 国内需求 企业 需 政府 求 国外需求
物价稳定
指反映物价总体水平的价格指数相对稳定。
价格指数： 消费价格指数（CPI）和生产价格 指数（PPI）是宏观调控重点关注的 指标。
中国的CPI:
中国的CPI统计范围：食品、烟酒、衣着、家庭
设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品、交 通和通讯、娱乐教育文化用品和服务、居住（建 筑材料、房租、物业管理服务、煤电水汽）等八 类。 一般说来，CPI>3%，就认为出现了通货膨胀。
思路二：扩大餐馆规模（如 连锁），增加招徕顾客，效 果不大的优惠措施
理论基础和现实依据
理论基础：
马克思政治经济学原理：“生产决定交换、分 配、消费” 中国经济学家的理论探索 中国近三年的实践总结
中国的新供给经济学
解决中国的问题根本上要靠供给管理，特别是抓改革
“克强经济学”
“克强经济学”： 源自2013年巴克莱资本公 司对李克强总理的经济思路和经济政策取向的 理论化概括。 要点有三：
积极作用：乘数作用 消极作用：挤出效应
局限性：前时滞长
（二）货币政策
涵义：国家（中央银行）制定的关于调节 货币供应量的方针和措施。 机理：
货币供应量
利率
投资
总需求
1、 存款创造与货币供给
货币供给（通货与活期存款的增加） 主要是通过存款创造机制完成的。 存款创造：（中央银行）向商业银 行增加一笔原始存款，则商业银行 通过信贷活动创造出超过原始存款 若干倍的派生存款。
通过人力资本投资，完善劳动市场， 促进 劳动力流动 提高劳动力素质，改善劳动力供给 a、人力资本投资：增加教育投资、普及教 育、加强在职培训。 b、完善劳动市场：增加就业服务机构 c、协助劳动力流动：必要的物质激励与帮 助，提供信息
4、资源环境政策
通过资源环境管理，优化资源环境的利用， 如土地政策、环保政策
我国“十三五”目标：城镇登记失业率控制在 4.5%以内 就业水平由劳动的供给和需求两方面决定。
就业与经济增长正相关，经济增长对就业 的拉动效应可用就业弹性系数衡量。
经济增长
指的是实际ＧＤP增加，通常用一定时期内GDP增 长率来衡量。
“十三五” 目标:GDP年增长6.5%
经济增长与要素投入和总需求相关
（一）财政政策
政府为实现一定宏 观调控目标而制定 的关于运用财政收 支变量调节经济运 行的方针和措施。
R IS
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1、财政政策工具
购 买 支 出 效 果 是 最 好 的 。
购买性支出 转移支付 （包括政府投资） 可支配收入 消费 税收 （所得税税率） 可支配收入 消费
总需求
2、财政政策种类
再贴现率
再贴现指的是商业银行把商业票据出售给当地中央银行 以增加准备金或作为担保向当地中央银行借款。 再贴现率就是中央银行对商业银行及其金融机构的放款 利率。 再贴现率提高，商业银行向央行贴现减少，从而货币供 给减少。贴现率降低，结果则反之。 变动再贴现率也不是货币政策第一选择，原因有三： 商业银行避免被人误解为财务状况不好而不会大量使 用再贴现手段融资， 效果有限，是否进行贴现取决于银行财务状况和货币 市场利率水平。 它的有效性建立在商业银行的配合上
“从相关债务指标看，我国包括中央政府债务和地方政府债务在内的政 府债务余额占国内生产总值的比例不到50％” ——《发改委：我国出现政府性债务违约的可能性不大》
/fortune/2011-08/29/c_121927812.htm
6、财政政策的作用与局限性
物价变动的防控：