风险性和收益性正相关 流动性和收益性负相关
常州币市场工具特征： 到期期限在一年内，大多数工具拥有三个月甚至更短的期限。 都是债务契约 风险性：本金的高度安全性 ——高度安全性源于：1）货币市场工具通常由信用状况很好 地 借款人发行，比如政府、中央银行、商业银行、证券交易商、 杰出的非银行金融机构和企业等，违约风险小；2）短的期限 意 味着所受的利率风险小。
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4.金融市场工具
金融工具：完成资金融通所使用的工具（通常也叫金融产品） 广义的金融工具不仅包括股票、债券等有价证券，而且包括存 款、贷款等金融资产。 狭义的金融工具是指依一定格式制成标准化的、在金融市场上 被普遍接受和交易的金融资产。
金融工具分类 货币市场工具 VS 资本市场工具 债务市场工具 VS 股权市场工具 直接融资工具 VS 间接融资工具 原生金融工具(为投融资创造的工具) VS 衍生金融工具(为保 值、投机创造的工具) ……
外币贷款(折合人民币) 委托贷款 信托贷款 未贴现银行承兑汇票
186.53 127.78
2.53 13.17 8.35 4.17
小计 155.99
比重 85.67
企业债券 非金融企业境内股票
19.20 26.10 14.33
6.90
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2. 金融市场的功能
金融市场的基本功能是向居民、企业和政府提供资金融通服务， 将资金从收大于支而拥有盈余的经济主体，转移到收小于支而 出 现短缺的经济主体。
金融 市场
资 金
金融 中介 机构
间接融资
资金 资金
资金融入方 企业 政府 家庭 外国人
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直接融资和间接融资
直接融资：资金盈余单位和短缺单位通过金融市场发生联系。短 缺单位通过出售股票、债券等凭证而获得资金，盈余单位持有这 些凭证而获得未来的本息收入或股息分红。 直接融资可分为直接股权融资和直接债权融资。
一级市场 二级市场
场内交易市场(交易所) 场外交易市场
货币市场 资本市场
一级市场和二级市场的关系 一级市场是证券发行的市场，是源头。 二级市场是证券流通的市场，二级市场为金融工具创造流动性， 为证券发行定价提供参考。
货币市场和资本市场 货币市场是短期债务工具(期限1年以内)进行交易的金融市场。 资本市场是长期债务工具(期限1年以上)和股权工具进行交易 的金融市场。
总之，金融市场的重要意义在于它能够有效地配置资本，从而提 高整体经济的产出水平和效率以及增进社会福利。
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3.金融市场的分类
按照不同的标准，金融市场可以进行不同的划分
按契约的 按在发行和交 二级市场按金融工具 按所交易金融工
性质
易中的地位 交易的地点和场所
具期限长短
债务市场 股权市场
《货币金融学》第一篇 货币金融学概览
第3章 金融体系概览
本章教学内容
金融体系的融资方式 金融市场的功能 金融市场的分类 金融市场工具 金融市场的国际化
金融中介机构的功能 金融中介机构的类型 金融体系的监管
1.金融体系的融资方式
直接融资
资金融出方 家庭 企 业 政府 外国人
资金 资金
市场主导型金融结构的典型代表是美国 、英国等
银行主导型金融结构的典型代表是中国、日本、德国等
★ 课堂拓展：中国情况-根据人民银行网站公布的历年社会融资规模
存量统计表，分别
社会融资规模存量(2018年6月，单位：万亿元)
计算基于市场（债 社会融资规模存量
市、股市等）的融 其中:人民币贷款
资规模和基于中介 机构（银行等）的 融资规模的比重。
间接融资：资金盈余单位和短缺单位并不发生直接关系，而是分 别同金融中介机构发生一笔独立的交易，金融中介机构发挥吸收 和分配资金的功能。即是说： 金融中介机构通过发行对自身的要求权来获得资金，然后再把 它转化成对短缺单位的要求权。 在间接融资中，金融中介机构是融资风险的直接承担者。
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■对融资者来说，增加了筹资成本
限 ■对于融资者来说，直接融资的门槛 对投资者来说，降低了收益。
较高；融资工具流动性和变现能力受
金融市场发育程度的限制…
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金融结构
根据美国经济学家戈德史密斯的界定，金融结构是指金融体系中 各种现存金融工具（债权凭证和股权凭证等）与金融机构的相对 规模。根据直接融资和间接融资在金融体系中的地位，可以区分 为市场主导型和银行主导型金融结构。
成本相对较低而投资收益相对较大。 ■通过规模经济，节约交易成本； 与直接融资的标准化合约相比，间 接融资的一对一谈判形成的融资合 约可以照顾多样化的融资需求…
■金融市场存在信息不对称，要求投 ■资金供需双方的直接联系被割断
局 资者具有一定的专业知识和技能。 不利于监督和约束资金使用。
■要求投资者承担较高的风险。
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直接融资和间接融资的优势与局限
直接融资
间接融资
■资金供求双方联系紧密，有利于合 ■有助于缓解信息不对称问题。
优 理配置资金，提高资金使用效率。 ■有助于降低投资者面临的风险，
■直接融资避开了银行等中介机构， 金融机构可以通过风险分担和多样
势 由资金供求双方进行交易，因此筹资 化策略降低风险，安全性较高。
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金融工具的特性
金融工具有三个重要特性：风险性、流动性和收益性。 风险性：金融工具的风险主要包括信用风险（又称违约风险） 和市场风险等。违约风险指由于金融工具发行人违约或破产而 导致不能收回本金或利息的可能性。市场风险指金融工具的价 格或市场价格波动的风险。 流动性：指一种资产转换成现金时的难易程度。金融工具具有 极高的流动性必须满足三个前提：1）很容易地变现；2）变 现交易成本必须极小；3）资产价格保持相对稳定。 收益性：是指金融工具可以获得收益的特性。
金融市场的功能：两个角度 提高资源配置的效率（投资的效率角度）：如果没有金融市场， 没有投资机会的人很难把资金转移给有投资机会的人，导致资 金闲置和投资机会的错失。金融体系有助于整个经济增加生产 和提高效率。 增进社会福利（消费的效用角度）：如生命周期理财规划，金 融市场使消费者能更好地利用购买时机，提高他们的福利。