万科企业股份有限公司
财务分析
姓名：范永勋 111603005
孙继波 111603008
王战美 111603048
陈新刚 111603004
一：公司背景简介
万科企业股份有限公司成立于1984年5月，总部设在深圳，以房地产为核心业务，1991年成为深圳证券交易所第二家上市的公司，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表性地产蓝筹股。

在企业领导人王石的带领下，万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以所谓“万科化”的企业文化（1、简单不复杂；2、规范不权谋；3、透明不黑箱；
4、责任不放任）享誉业。

持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。

二：财务分析
万科企业2009-2011相关财务信息
资料来源：万科企业相关财务报表
1:营运能力分析
万科企业2010-2011营运能力相关指标
一般情况下，流动比率在2：1左右表示企业财务状况比较稳定，万科企业的流动比率由10年的1.59降至11年的1.41，呈现逐年递减趋势，说明短期偿债能力较差，财务风险增大。

速动比率比流动比率能更好体现企业的变现能力，一般认为这个比值至少应维持在1：1以上，才算财务状况良好。

万科企业的速动比率都远低于1，且从10年到11年速动比率呈递减趋势，说明企业的短期偿债能力变弱，因此公司的经营面临一定的风险。

现金比率越高，企业的短期偿债能力就越强，反之则越低，万科企业从10年到11年现金比率逐年递减，说明企业的短期偿债能力较差。

企业面临一定的风险。

3：长期偿债能力分析
万科企业2010-2011偿债能力相关指标
对房地产企业来说，60%到70%是企业正常的资产负债率。

万科2010年到2011年，企业资产负债率保持在70%上下，这是比较合理的。

万科企业资产负债率偏高，可能存在资金周转风险。

从报表中我们看到万科企业的资产负债率逐年上升，负债总额持续增加，企业面临较高的风险。

现金总负债比率说明了企业营业活动创造的现金流量对企业负债的保障能力，该比率越大企业的经营活动创造现金流量的能力越强，现金对企业债务的偿付能力越强，万科公司虽然以长期负债为主且期限较长，但是企业的现金净流量
却没有迅速增加，万科公司在10-11年该比率较低说明企业面临着较大的财务风险。

4：盈利能力分析
万科企业2010-2011年盈利能力相关指标
万科11年比10年销售净利率下降约1.27%，说明企业销售的盈利能力在减弱，该企业必须采取一定的政策来销售净利率，才能使改企业的财务状况变好。

总资产收益率跟净资产收益率综合地反映了公司所有者权益的投资报酬率，万科集团11年总资产收益率和净资产收益率均比10年有所提高，反映了企业资本获取收益的能力得到加强。

万科企业在10年为股东的每股股票赚取了0.66元的利润，10年更是提高到0.88元，说明该公司盈利能力在提高
万科企业市盈率较低，从10年到11年比率减少，公众对股票的评价较低，企业获利潜力小，前景不太乐观。

数据分析结果：
（1）净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务管理目标相关性最大的指标，而净资产收益率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定。

从上面数据可以看出万科房地产的净资产收益率较高，而且从2010-2011增幅较大，说明了企业的财务风险小。

（2）权益乘数主要受资产负债率影响。

负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。

该公司权益乘数大，说明万科地产的负债程度较高，企业风险较大。

（3）销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。

万科房地产的销售净利率在这两年
间有所下降，反应了改企业盈利能力有所下降。

四：结论
优势：品牌优势，公司已经连续2保持经营性和投资性现金之和为净流入状态，表明公司实现的是有质量的增长，财务状况稳健。

劣势：公司的资产中存货占较大的比重，这影响了公司资金的流动，近两年来公司的净资产收益率只能依靠增大负债在收益中的比重，增加权益乘数来勉强在维持原有的净资产收益率的基础上稍有提高，而不是产品盈利性和资金周转率上有较大提高
投资建议：企业规模不断扩大，经营状况良好，净利润也逐年增加，是投资者值得考虑的投资企业，但企业又背负了很大比重的债务，投资者可能会冒一定的风险。