第九章 财务分析
第一节 财务比率分析
一、财务指标体系 二、偿债能力比率分析 三、获利能力比率分析 四、营运能力比率分析 五、市况测定比率
第三章 财务比率分析和财务计划
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一、财务指标体系
1.财务指标 财务指标是指收集传达财务信息 ，说明资金活动，反映企业生产经营
过程和成果的经济指标。
2.财务指标体系 财务指标体系是由各种不同的财务指标构成的一系列指标的集合。其
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五、市况测定比率
4. 市盈率
◆含义：市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比值。它 用来反映投资者对单位收益所愿支付的价格。
◆计算公式：
市盈率=普通股营前景良好、很有发展前途的企业的股票市 盈率会趋于上升，该比率越高说明企业未来的成长潜能高； 反之，发展机会不多、经营前景暗淡的企业，其股票的市盈 率处于较低的水平，此时企业的风险很大。
短期偿债能力分析
财
长期偿债能力分析
务
获利能力分析
比
率
营运能力分析
分
析
指
市况能力分析
标
体
系
第三章 财务比率分析和财务计划
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二、偿债能力比率分析
1.短期偿债能力比率的构成 短期偿债能力比率是衡量企业当前财务能
力，特别是流动资产变现能力的重要标志。 反映企业短期偿债能力的指标主要有：流动
比率、速动比率、现金比率。
1. 应收账款周转率
◆内涵：应收账款周转率反映应收账款的流动程度，即应收账款周转
的快慢程度。分析中，可以将应收账款周转率与应收账款周转天数结 合分析。
◆计算公式：
应收账
赊销或销售收入净额
款周转率 平均应收账款余额
100 %
应收账款
日历天数
周转天数 应收账款周转率
日历天数 平均应收账款余额 赊销或销售收入净额
第三章 财务比率分析和财务计划
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五、市况测定比率
1. 每股收益
◆含义：每股收益又称每股利润是企业税后利润扣除优先 股股利后的余额与企业发行在外的普通股股数的比值。
它是衡量股份企业盈利能力的指标之一，该指标越高， 说明每一股份可分得的利润越多，股东的投资效益越好， 反之则差。
◆计算公式：
普通股 每股收益
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二、偿债能力比率分析
（1）利息保证倍数
◆含义：利息保障倍数是指企业息税前利润与利 息费用的比率。它用来衡量企业一定盈利水平下偿付债务利息的能 力。 ◆计算公式：
利息保障倍数=息税前利润÷利息费用
利润总额+利息支出
◆一般来说，该比率应大于1，该比率越高，企业就有可能 增加负债。否则企业就不能借入资金。
第三章 财务比率分析和财务计划
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二、偿债能力比率分析
（2）资产负债率
◆含义：该比率又称负债比率，是指企业负债总额对资产 总额的率。它用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营 活动的能力，也反映债权人发放贷款的安全程度。
◆计算公式：
资产负债率=负债总额÷资产总额×100%
◆该比率越高，表明企业偿还债务的能力越差，反之，则 偿还能力越强。当资产负债率大于100%时，表明企业资不 抵债。
现金比率=现金和现金等价物÷流动负债
货币资金+短期投资
第三章 财务比率分析和财务计划
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二、偿债能力比率分析
2. 长期偿债能力比率的构成 长期偿债能力比率用来衡量企业偿还长期
债务的能力。主要包括利息保证倍数、资产负 债率、股东权益比率、权益乘数和到期债务本 息偿付比率等。
第三章 财务比率分析和财务计划
其中：平均应收 账款余额
（
期初应收 账款余额
期末应收 账款余额
◆应收账款周转天数为反指标，越小越好。
第三章 财务比率分析和财务计划
）/ 2
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四、营运能力比率分析
2. 存货周转率
◆内涵：存货周转率用来衡量企业在一定时期内存货资产 的周转次数。分析中，常常与存货周转天数结合使用。
◆计算公式：
存货周转率
中财务比率是其核心。 3.财务比率
财务比率主要是以财务报表资料为依据，将两个相关的数据进行相除 而得到的比率。 4.财务比率分析
财务比率分析是从不同的方面以财务比率为依据对企业的经营状况和 财务成果等所进行的分析。
第三章 财务比率分析和财务计划
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一、财务指标体系
5.财务比率分析指标体系的总图示
偿债能力分析
税后利润- 优先股股利 流通在外普通股股数
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五、市况测定比率
2. 每股股利
◆含义： 每股股利是股利总额与企业发行在外的普通股股 数的比值。它用来衡量股份企业的获利能力，该指标高， 说明股本获利能力越强。
◆计算公式：
每股股利
股利总额 流通在外的普通股股数
第三章 财务比率分析和财务计划
第三章 财务比率分析和财务计划
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三、获利能力比率分析
获利能力比率分析是用来说明企业赚取利润
的能力，其主要指标有：销售利润率、成本费用 利润率、总资产报酬率、净资产收益率、盈利现 金比率 、资本保值增值率等。
凡获利能力指标越高越好，说明企业的获利 能力强。
第三章 财务比率分析和财务计划
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三、获利能力比率分析
1.销售利润率
◆含义：销售利润率是企业税后利润与销售收入 的比率。该比率用来衡量企业销售收入的获利水 平。 ◆计算公式：
销售利润率=销售利润÷销售收入净额×100%
销售收入-销售折扣及退回-销售折让
第三章 财务比率分析和财务计划
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三、获利能力比率分析
2. 成本费用利润率
◆成本费用利润率是指企业利润与成本费用的比 率。它用来衡量企业为了取得利润而付出的代价。 ◆计算公式
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二、偿债能力比率分析
（5）到期债务本息偿付比率
◆含义：该比率是指经营现金净流量与本期到期债 务本息的比率。 ◆计算公式：
到期债务本 经营现金净流量 息偿付比率 本期到期债务 1本 00% 息
◆该比率应大于100%，否则小于100%说明企业经营活动产生的现金 不足以偿付本期到期的债务及利息支出。
其中：平均净资产 （期 动初 权股 益 期 动末 权股 益） 2
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三、获利能力比率分析
5. 盈利现金比率
◆含义：盈利现金比率是指经营现金净流量与净利润的比 率。 ◆计算公式：
盈利现金比 经率 营 净现 利金 润净 1流 0% 0量
◆若该比率小于1，说明企业虽盈利但现金短缺。
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四、营运能力比率分析
营运能力比率用来衡量企业在资产管理方面 的效率，通常指资产的周转速度。
营运能力比率主要包括应收账款周转率、存货 周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。
通常各周转率指标越高越好，说明企业资产的 利用效果好，周转速度快。
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四、营运能力比率分析
◆注意：股票市场上，一个公司的市盈率可能会被非正常地 提高或压低。
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思考题
⒈ ⒉ ⒊ ⒋
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所有者权益比率+资产负债率=1
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二、偿债能力比率分析
（4）权益乘数
◆含义：该比率是指资产总额相当于股东权益的倍数。它用 来衡量企业的财务风险。
◆计算公式：
权益乘数 资产总额 股东权益
1 股东权益
1 资产总额- 负债总额
资产总额
资产总额
1
1 资产负债率
第三章 财务比率分析和财务计划
◆计算公式：
总资产周转率总资 销产 售平 净均 收占 入用额 总资产周转天数 总日 资历 产天 周数 转率 其中：总资产平均额 占（ 用总 期资 初产总资 期产 末/） 2
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五、市况测定比率
市况测定比率是反映企业市场价值的比 率。主要指标有：每股收益、每股股利、股 利发放率和市盈率等。
流动资产周转率
销售净收入 流动资产平均占用额
流动资产周转天数
日历天数 流动资产周转率
或
流动资产平均占用额
平均每日周转额
其 中 ：流 动 资 产 平均占用额
（
期 动
初 资
流 产
期 动
末 资
流 产
）/
2
第三章 财务比率分析和财务计划
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四、营运能力比率分析
4. 总资产周转率
◆内涵：该比率用来衡量总资产的周转速度。分析中常常 与总资产周转天数结合应用。
第三章 财务比率分析和财务计划
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二、偿债能力比率分析
（1）流动比率
◆含义 ：流动比率是流动资产与流动负债的比率。他用来
衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还 流动负债的能力。
◆计算公式：流动比率=流动资产÷流动负债
◆通常，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权 人的权益越有保障。但流动比率也不能过高，过高则表明企 业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率，影响企业的 获利能力。
其中：平均总资产 （总 期资 初产 总 期资 末产） 2
第三章 财务比率分析和财务计划
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三、获利能力比率分析
4. 净资产收益率
◆含义：又称权益净利率，是指净利润与平均净资产的 比率。它用来衡量企业运用投资者投入资本的获利能力。
◆计算公式：
净资产收益率
净利润 平均净资产 100%
净利润 平均股东权益 100%
成本费用利 成 利 润 本 润 率 费 总 用 额 1总 0% 0额