第十二章 营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 知识结构
第十二章营运资本管理
第一节 营运资本管理策略
• 一、营运资本投资策略 • 经济含义： • 营运资本投资策略，体现为流动资产的相
对规模，即为销售收入配置多少流动资产
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• 企业采用保守型营运资本投资策略时，流 动资产的（ ）。
• 营运资本筹资策略与易变现率
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• 营运资本筹资策略比较（表5）
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• 易变现率与筹资政策
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• 解析： • 2012年末的易变现率=（12 000+8 000+2 000-16 000）÷6 000=1.00 • 2013年末的易变现率=（12 500+10 000+2 500-20 000）÷7500=0.67
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• 理解短期借款的特点
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• 筹资政策之间的差别，主要在于短期借款 应用的范围上。
• 筹资政策相关的风险
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• 营运资本筹资策略的比较（表3）
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• 营业高峰期—临时借款和闲置资金
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• 甲公司是一家生产和销售电暖气的企业，夏季是 其生产经营淡季，应收账款、存货和应付账款处 于正常状态。根据下列甲公司资产负债表，该企 业的营运资本筹资策略是（ ）。
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易变现率=（800-500）/（200+300）=0.6
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• 企业在淡季，需要占用300万流动资产和500万长期资产； 在旺季，额外增加200万季节性存货需求。
• 企业奉行适中型的营运资本筹资策略。
易变现率=（800-500）/300=1
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3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
28.11.2020
第十二章营运资本管理
• 营运资本筹资策略知识要点 •
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• 适中型的筹资策略 • 适中型策略，实现了资金来源的有效期结
构和资金占用的有效期结构的匹配；匹配 的目的是降低利率风险和偿债风险。
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固定资产；高峰期额外增加250万元的季节 性存货需求。权益资本、长期负债、自发 性流动负债合计1100万元。请判断营运资 本筹资策略。
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答：筹资方面压缩了稳定因素，扩大了不稳定因素。 企业采用的是激进型筹资策略。
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• A.短缺成本较高 • B.管理成本较低 • C.机会成本较低 • D.持有成本较高 • 答案：D
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二、营运资本筹资策略
长期和短期的划分（1）--长期资本
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长期和短期的划分（2）--营运资本
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• 长期和短期的划分（3）-季节性影响
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• A.保守型筹资策略 • B.适中型筹资策略 • C.激进型筹资策略 • D.无法判断 • 答案：A
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• 易变现率 • 理解营运资本筹资策略的含义
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• 理解营运资本筹资策略的量化指标
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• 易变现率的计算公式 • 易变现率=
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• 分子中不含临时负债（因为临时负债不是稳定性的） • ■分母中不含有价证券（因为有价证券不是经营性的） • 易变现率的计算公式（简化版）
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• 例题 • 某企业在淡季，需要占用300万流动资产和
500万长期资产；在旺季，额外增加200万 季节性存货需求。 • 企业奉行适中型的营运资本筹资策略。
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营运资本筹资策略
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• 营运资本筹资策略 • 营运资本筹资策略，是指在总体上如何为
流动资产筹资，采用短期资金来源还是长 期资金来源，或者兼而有之。
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• 练习题（计算题） 判断筹资策略-划线法 • 波动性流动资产为120万元，自发性流动负
债为20万元，短期金融负债为100万元。请 判断营运资本筹资策略。
第十二章营运资本管理
• 答：筹资方面压缩的稳定因素，扩大了不 稳定因素。企业采用的是保守型筹资策略。
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• 练习题（计算题） 判断筹资策略-划线法 • 低谷期有450万元的流动资产和750万元的
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• 企业奉行保守型筹资策略，权益资本+长期 负债+自发性负债=900万元。
第十二章营）/（200+300）=0.8
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• 企业奉行保守型筹资策略，权益资本+长期负债+自发性负 债=900万元。
淡季 易变现率=（900-500）第/3十0二0=章1营.3运3资本管理
• 企业奉行激进型筹资策略，权益资本+长期负债+自发性负 债仅700万元。
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旺季 易变现率=（700-500）/（200+300）=0.4
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• 企业奉行激进型筹资策略，权益资本+长期 负债+自发性负债仅700万元。
淡季 易变现率=（700-500）/300=0.67