应收账款证券化
应收账款证券化是一种既能充分发挥应收账
款的促销作用，又能控制和降低应收账款成 本的管理办法。证券化的实质是融资者将被 证券化的金融资产的未来现金流量收益权转 让给投资者。
要优势
运作模式
难点和障碍 推行的措施
一、主要优势

1. 优良的筹资方式。 应收账款证券化就是将应收账款直接出售给专门从 事资产证券化的特设信托机构（SPV），汇入SPV 的资产池。经过重组整合与包装后， SPV以应收账 款为基础向国内外资本市场发行有价证券， 优点：能够提高公司资产的质量，加强流动性，改 善公司融资能力，还可以省去公司管理应收账款的 麻烦，转移因应收账款而带来的损失风险。同时， 这种融资方式通常融资费用较低，并可享受更为专 业化的融资服务。
可以降低管理成本 资产证券化的一项重要内容就是要实现证券 化资产的破产隔离，也就是将应收账款从公 司（发起人）的资产负债表中剥离出去，缩 小破产资产的范围，降低破产成本。这样可 提高公司资产质量，减少公司管理成本。 3.减少交易成本 应收账款证券化由专门的机构进行，这些机 构精通应收账款的管理，作为应收账款的拥 有者来说，就可以免去对应收账款的跟踪， 减少坏账损失，从而大大降低交易成本。
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4.应收账款证券化有利于优化财务结构，充
分利用资产和优化公司投资组合。
二、运作模式
选择证券化的应收账款
组建证券化载体SPV ， 实现真实销售
完善交易结构， 进行内部评级
.信用提高
证券评级与销售
三、难点和障碍


一、企业微观方面： 首先，中国企业由于规模限制，债务人的分布一般都较为集 中，尤其严重的是，许多公司的应收账款是由关联交易产生， 与关联方的密切关系，造成了应收账款风险的加大。 其次，中国企业对信用管理的认知程度非常低。许多企业片 面追求账面的高额利润，在事先未对付款人资信情况作深入 调查的情况下，盲目地采用赊销策略去争夺市场，忽视了资 金能否及时收回的问题，造成了应收账款质量的低下，坏账 率极高。 再次，应收账款的拖欠严重，信用记录不完整，期限也较长。
四、推行措施
积极培育市场需求 2.建立信用体系 3.加强对应收账款的管理 4.完善法律制度体系 5. 培养专业化的金融人才
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二、宏观方面： 首先，法律法规的不健全将对应收账款的证券化形成障碍。 资产证券化中交易结构的严谨性、有效性要由相应的法律予 以保障，同时证券化中所涉及的众多市场主体的权利、义务 的确定，也需要以法律为依据。 其次，会计、税务处理上对应收账款的证券化尚未规范。中 国目前关于资产证券化的会计处理制度尚属空白，税收制度 也不够完善。。因此会计处理方面的滞后将制约应收账款证 券化在中国的推行。 再次，中介机构缺位。证券化中小企业融资是一个精密的结 构中小企业融资流程，它需要中介机构的密切参与配合，这 种中小企业融资方式低成本的优越性有很大部分是依赖中介 机构的专业操作从而带来的成本降低。但目前，中国中介机 构的规模和能力都无法满足其要求。