06
深港通内容解读
深股通： 主板、中小板没有投资者门槛限制， 创业板目前仅限于机构投资者 港股通： 1、机构投资者 2、账户余额不低于50万元人民币的个 人投资者
深港通总额度：不设限 每日额度 深股通：130亿元人民币 港股通：105亿元人民币 投资额度 投资门槛
深股通 1、与现行沪股通收费相同，包括经手费、 证管费、过户费、证券组合费及交易印 花税 2、内地目前适用于沪股通的资本增值税、 股息税、印花税及增值税的税务政策同 样适用于深股通 港股通 与现行沪港通下的港股通收费相同，包 括交易费、交易系统使用费、交易征费、 印花税、股份交收费及证券组合费
概念
沪港通是指上海证券交易所和香港联合 交易所允许两地投资者通过当地证券公 司（或经纪商）买卖规定范围内的对方 交易所上市的股票，是沪港股票市场交 易互联互通机制。
成立时间
中国证监会在2014年4月10日正式批复开 展互联互通机制试点 沪港通下的股票交易于2014年11月17日 开始。
沪港 通
背景
国务院总理李克强在2014年4月10日的博鳌论坛上指出 ，将着重推动新一轮高水平对外开放，其中扩大服务 业包括资本市场对外开放是重要方面。并称此后将积 极创造条件，建立上海与香港股票市场交易互联互通 机制，进一步促进中国内地与香港资本市场双向开放 和健康发展。同时将在与国际市场更深度的融合中， 不断提升对外开放的层次和水平。
三
深港通战略意义
01 深港通的战略意义
首先，深港通赋予了国际投资者 更广阔的投资渠道，有利于投资 者更好地共享两地经济发展成果。 将进一步扩大内地与香港股票市 场互联互通的投资标的范围和额 度，满足投资者多样化的跨境投 资以及风险管理需求
首先
其次
其次，有利于促进内地 资本市场开放和改革， 进一步学习借鉴香港比 较成熟的发展经验。可 吸引更多境外长期资金 进入A股市场，改善A 股市场投资者结构，促 进经济转型升级
再次
再次，有利于深化内地与香 港金融合作。将进一步发挥 深港区位优势，促进内地与 香港经济、金融的有序发展
最后
有利于巩固和提升香港 作为国际金融中心的地 位，有利于推动人民币 国际化，由此也提高了 未来A股被纳入明晟 （MSCI）地区指数的 概率
02
您认为深港通相较于沪港通带来的最大的机会是什么？
监 管 合 作 执 法 互 助
港股通 深交所子公司
深股通 港股（恒生小型指数、A+H股中的H股）
联交所 香港结算 香港证监会
香港/海外投资者
05
深港通内容解读
投资标的
深股通： 1.市值60亿以上深圳成指和中小创指数成份股 2.深港两地上市的A+H股份 共880只，其中主板270只，创业板200只 市值人民币15万亿元，占深市74% 开通初期，仅机构投资者可以买创业板 港股通： 1.恒生综合大型股指数成份股 2.恒生综合中型股指数的成份股 3.市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股 4.深港A+H股 总共约417只，市值21万亿港元，占港股87% 市值按照联合公告前某段时间内的平均值计算，具体细节实施前公布
03 深港通概念
深港通，是深港股票市场交易互联互通机制的简称，指深圳证 券交易所和香港联合交易所有限公司建立技术连接，使内地和 香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的 对方交易所上市的股票
04 深港通运作模式
中国证监会 中登公司 内地投资者 深交所 A股（深证成指、A+H中的A股） 深 港 结 算 通 联交所子公司
机会不多/风险大于收益
风险报酬系数不确定
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谢谢欣赏
THANK YOU FOR LISTENING
T+0
无涨跌幅限制 T+2 886只可做空股，做空机制 成熟
02
深港通和沪港通区别
沪港通
深港通
沪港通 总额度 每日额度 标的股 投资门槛 8月17日取消
深港通 不设限制
沪股通130亿，港股通105 与沪港通相同 亿 沪股通567只，港股通318 深股通880只，港股通417 只 只 沪股通无，港股通为50 深股通仅机构可买创业板， 港股通为50万元
意义
沪港通为境内外投资者投资A股和港股提 供了便利和机会，有利于促进两地资本 市场的共同繁荣发展，巩固香港国际金 融中心地位，加快建设上海国际金融中 心，有利于推进人民币国际化，提高跨 境资本和金融交易可兑换程度。
02
深港通启动进程
2014年9月5日，证监会明 确表示，在“沪港通”试 点取得经验的基础上，证 监会支持深港两地交易所 进一步加强合作，深化合 作的方式和内容 2016年3月举行的 博鳌亚洲论坛上， 中国国务院总理 李克强宣布，今 年择机推出“深 港通”
03推出深港通是股市暴跌冲击波结束的标志。从这个角度讲，具有比沪港通更理性的市场环境。 其二，长期来看，左右沪市的主要是大蓝筹股，股性相对沉稳，而深市多为互联网、中小板概念的 股票，股性相对活跃。以深证300为例，创业板和中小企业板挂牌的股票数目占比高达55%，在信 息技术和医疗保健等“新经济”行业中的可选标的显著多于沪市。此外，深市里的民营企业也更多。 这提供了潜在的结构性机会。 其三，从投资标的看，在深市，深股通最多可以覆盖880只股票，港股通最多可以覆盖417只股票， 覆盖面超过沪港通，深港通的可选择范围更大；在香港市场，内地资金可以介入恒生指数中的小型 股、成份股，选择余地也进一步扩大。 其四，与沪港通相比，沪市的一线蓝筹股主要反映国家政策意志，国家政策等综合因素的影响力更 大。这在一定程度上保证了沪市的稳定性，但想象空间相对狭小。而深市主要反映的是资本市场的 “中国故事”，虽然政策敏感性弱于沪市，但故事性更强，投资空间更大。 其五，尽管沪港通的投资总额限制迄今没有发生作用，但随着时间延长和市场环境发生变化，投资 总额度一直有用完之虞，这实际上给长期投资者带来了无法继续投资的潜在风险。深港通取消了投 资总额限制，消除了这一风险。
深港通政策解读
The Shenzhen-Hong Kong Stock Connect
编写：~~~
时间：2016年8月22日
目录
CONTENTS
一
深港通政策介绍
二
深港通沪港通比较
三
深港通战略意义
一
深港通概念
什么是深港通？ 在解读这个政策之前，我们先简要介绍一下他 的同门兄弟——沪港通
01
沪港通简要介绍
收费标准
时间表 公布：2016年8月16日 准备时间：4个月 规则修订、市场准备、市场演习、市场 沟通及投资者教育，有关正式实施的最 后监管批准 正式开通时间约在2016年12月中旬
二
深港通沪港通比较
01
港股与 A 股市场的主要差别
A股
港股
交易规则
涨跌限制 标的股 做空
T+1
限制10%涨跌幅 T+1 融资融券标的股，做空不活 跃
2014年4月10日证 监会正式批复开 展沪港股票市场 交易互联互通机 制
预计在今年12月 中旬，“深港通” 正式开通
2014年8月，中国证监 会出台深圳资本市场改 革创新15条力挺深圳发 展。支持深、港交易所 探索新的合作形式
2014年11月17日开始， 沪港通股票交易正式开 通
2016年8月16日，李克强总 理在8月16日的国务院常务 会议上明确表示，深港通相 关准备工作已基本就绪，国 务院已批准《深港通实施方 案》
香港小盘股比A股小盘股更便宜
深港通比沪港通有更多成长股可供选择
有机会发现沪港通或A股之外的成长标的
没什么机会/对深港通没什么兴趣
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03
您认为未来三个月内港股是否存在投资机会？如有，哪个机会更具吸引力？
估值处于历史底部
股息率高于A股
目前香港市场全球最便宜，A+H股价差大