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光线传媒业务分析
光线传媒（ENLIGHT MEDIA）成立于 1998 年，经过 10 年发展，已成为中国 最大的民营传媒娱乐集团。
一、光线传媒总体业务简介
光线传媒的主营业务是电视节目制作和影视剧的投资和发行业务。电视节 目包括常规电视栏目和在电视台播出的演艺活动。演艺活动一般在电视台播 出，属于特殊类型的电视节目。电视栏目、演艺活动和影视剧是公司的三大传 媒内容产品。电视栏目和演艺活动是自主制作发行，通过节目版权销售或广告 营销的方式实现收入；影视剧主要是投资和发行，收入主要包括电影票房分账 收入、电视剧播映权收入、音像版权等非影院渠道收入和衍生产品（贴片广告 等）收入。
（四）游戏板块
1. 业务背景 中国游戏产业近年来发展迅速，2013 年中国游戏市场销售收入 831.7 亿元
人民币，比 2012 年的 602.8 亿元增长 38%。其中，客户端游戏 536.6 亿元，比 2012 年的 451.2 亿元增长 18.9%；手游 112.4 亿元，比 2012 年的 32.4 亿元增长 246.9%；网页游戏 127 亿，比 2012 年增长 57.4%。因此，光线传媒为了进军游 戏行业已经进行了三次收购：
2. 未来发展状况 电影票房收入=观影人数*观影票价，从以下三个方面考虑，对我国票房市
场持乐观态度： （1）影院、银幕数快速增长，11-12 年影院数量增速达 30%，银幕增速达 47% （2）随着人均收入水平的提高，但是票价均价维持在 35 元，会有越来越多的 人有能力消费起电影 （3）中国国产电影的提升以及观影口味的改变使得中小成本电影迎来了发展契 机。
电影品牌及影响力进入盈利能力开始爆发的羊油行业，与公司现有的电影业务 板块实现协同效益，实现电影与游戏产品的互动，进一步提升公司的经营效 益。
通过打造“游戏+影视”的战略方向，公司在已有的电视节目、电影、电视 剧之外投资互联网游戏公司，将合适的电影改编成游戏，顺应了市场发展和用 户的需求。
目前热映的《冰雪奇缘》《大闹天宫》以及《爸爸去哪儿》等电影都已经有 了手游版本，而且光线传媒未来准备制作的《诛仙》等电影本来就有游戏的存 在，通过对电影和游戏相同市场群体进行深耕找寻新的盈利点，实现游戏业务 与电影业务的协同发展。
图2：2013年各业务占营业成本比重
4.70%
36.08%
59.22%
数据来源：公司年报
栏目制作与广告 电影 电视剧
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二、业务板块分析
（一）电视节目制作板块
1. 电视节目简介 电视节目制作中 80%的收入来自于广告，而广告收入取决于广州的收视
率，收视率有和节目数量、质量和播出平台紧密相关。目前公司栏目制作收入 主要来自于《娱乐现场》、《音乐风云榜》、《影视风云榜》和《最佳现场》。《娱 乐现场》自 1999 年开播，现在已播出长达 14 年的时间了，而《音乐风云榜》、 《影视风云榜》和《最佳现场》，均已连续播出八年以上。如此长久不衰的节目 体现了光线传媒强大的内容制作能力。
而公司在地方卫视上有两个节目《公益中国》和《青春》，光线传媒还应继 续加强与地方卫视的合作。
2. 未来发展状况 近年来《中国好声音》，《我是歌手》等歌唱类综艺节目引发了娱乐综艺节
目的热点，以其内容的深度和娱乐方式的多样拉住歌手，以至于后续节目的制 作。这体现了中国目前对于高质量综艺节目的高需求。另外，以《爸爸去哪 儿》为代表的综艺节目则直击大众的另外一个消费点：家庭与亲情，《爸爸去哪 儿》电影版的出现则表示了综艺节目也可以以另外的一种方式与观众进行互 动。以上表示了如今我国综艺节目市场的巨大，特别随着经济发展以及人民知 识和文化水平的提高，对于高质量的综艺节目的需求会越来越大。
东阳盟将威影视
（2013）第 070 号
古剑奇谭
（浙）剧审字
欢瑞世纪
少年四大名捕
（2013）第 068 号 （浙）剧审字
欢瑞世纪
我的宝贝
（2013）第 056 号 2014 年 6 月
光彩世纪
合作方式
投资 投资 投资 投资 投资
名称
表 4：2014 年预计投资拍摄的电视剧 合作方
《战将》
浙江东阳中广影视
主营业务
表 1：光线传媒主营业务简介 传媒内容产品 主要栏目介绍
收入方式
电视节目制作
常规电视台栏目 《娱乐现场》、《音乐 自主制作发行，通
风云榜》、《影视风云 过节目版权销售或
榜》
广告营销
演艺活动
《CCTV 网络春晚》、 《开学第一课》、《霸
王美丽行动》、《深圳
南山音乐节》
影视剧的投资和发 影视剧
《精忠岳飞》、《致我 电影票房分账收
52.30%
47.87%
2012 年影视剧前五名分别为电影《泰囧》、《四大名捕》、《铜雀台》、《画 壁》以及电视剧《太平公主秘史》。2013 年影视剧前五名分别为电影《人再囧 途之泰囧》、《不二神探》、《致我们终将逝去的青春》、《四大名捕 2》以及《厨 子戏子痞子》
从上表中可以看出，高质量的电影盈利能力是非常巨大的，且小成本的电 影如泰囧系列也会收获不错的票房。自 12 年年底的《泰囧》出现以来，13 年 国产电影《致青春》等延续着火爆态势，票房持续超预期。因此在 2014 年预计 新拍的电影如下：
在 2014 年，公司依然继续采用联盟的策略，与行业内优秀的电视剧制作公 司合作，投资更优质的精品电视剧，同时主导部分电视剧的制作，延续公司对 电视剧的投入，实现影视剧由“发行”到“制作+投资+发行”扩展。为此光线 传媒收购新丽传媒 27.642%的股份以实现对电视剧行业的制作。
制作与发行
图 4：电视剧行业产业链
行业务
们终将逝去的青春》、 入、电视剧播映权
《中国合伙人》
收入、音像版权等
非影院渠道收入和
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衍生产品（贴片广 告等）收入
图1：2013年光线传媒业务收入构成（单 位元）
70,369,480.81 332,676,487.58
501,125,826.19
栏目制作与广告 电影 电视剧
数据来源：2013 年年报 2013 年间，栏目制作与广告和电影占据着收入的绝大部分。与收入相对 应的是，各业务中成本所占的比例也是差不多的。
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目录
光线传媒业务分析............................................................................................................... 2 一、光线传媒总体业务简介............................................................................................ 2 二、业务板块分析 ........................................................................................................... 4 （一）电视节目制作板块 ............................................................................................... 4 （二）电视剧板块 ........................................................................................................... 6 （三）电影板块............................................................................................................... 7 （四）游戏板块............................................................................................................... 9
《帮夫记》
无
数据来源：公司年报
（三）电影板块
1. 电影业务简介 电影收入来自票房、版权、广告及衍生品，票房收入占比高达 80%，而在
国外电影票房收入占比仅有 30%，因此未来广告、版权、衍生品收入增速值得 期待。
2013 年度公司投资发行了《致我们终将逝去的青春》、《厨子戏子痞子》、 《中国合伙人》、《不二神探》、《赛尔号 3》和《四大名捕 2》等 9 部电影，全年
时间
表 7：光线传媒收购游戏公司进程
目标公司
金额
பைடு நூலகம்2012 年 8 月
欢瑞世纪 4.81%的股份
8100 万
2012 年 9 月
天神互动 12.5%的股权
1亿
2014 年 5 月
数据来源：公司年报
广州仙海网络科技公司 20%股权 2.3 亿
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2. 业务规划 公司通过收购游戏公司，通过和深度业务合作，完善产业链的布局，利用
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实现票房约 23.27 亿元，比去年增长约 46%，占全国国产片票房 19%，同时公 司储备了大量的电影剧本，并开始投资发行更多的动画片。
前五部影视剧收入总额 占全部营业收入的比例
数据来源：公司年报
表 5：前五部影视剧收入情况
2012 年
2013 年
540,754,990.07
432,832,913.26
从播出的平台来看，光线传媒在央视中已经播出的综艺节目有《加油！少 年派》、《是真的吗》、《梦想星搭档》和真人秀节目《超级减肥王》，其中《梦想 星搭档》在央视广告招标中主冠名商以 1.35 亿拍得，成为央视最赚钱节目，显 示出光线强大的栏目制作能力，同时对业绩也将有正面贡献。而 2014 年预计 正在央视播出的综艺节目会达 7 部之多。