81 2010年9月 网络财富
网络财富ɾ 经济纵横
Intemet fortuneɾEconomic aspect
2.股票回购对股市的影响 股票回购对当前的股市应能产生两方 面的积极影响： 首先，股票回购能够有效维护上市公 司的投资价值不被过分低估。 其次，在解决股权分置问题的大背景 下，允许回购股票对上市公司非流通股东 来说较大的现实意义，会促使上市公司在 情况允许的前提下积极尝试。比如，在股 价严重低估的情况下部分回购股票能够促 使股价回升，能够稳定并提高其持有股份 的市场流通价值。而且，在需要给予流通 股东补偿的情况下，适当减少社会公众股 的数量就等于说可能降低获得上市流通权 利需要支付的对价。 四、我国上市公司股票回购的政策建议 1.放宽股票回购的限制，实施库藏股 制度 在我国，对股份回购虽然采取“原则
年数 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
国内生产总值 6602.2 7042.4 7584.5 8666.1 10387.3 11580.0 12286.4 12335.2 12224.7
国内生产总值增长率 1.98 1.94 2.07 2.39 2.87 3.20 3.39 3.41 3.37
【关键词】中国；经济增长；Solow模型；战略
一、中国经济发展的特征 改革开放以后，我国的经济飞速发 展，总体来说，我国的经济增长呈现出以 下的特点。 1.无论从经济总量还是从经济的增速 上看，我国的经济在经历一个快速的发展 过程 从经济总量上看，我国的经济总量从 原来的一位数到两位数，仅仅用了几年的 时间，这不能不说明我国的经济已经发生 了质的变化。2003年我国的经济总量已经 达到11.67万亿元人民币，人均GDP首次突 破了1000亿美元大关，这又无可争辩地说 明我国的经济已经步入了“快车道”。其 次，我国的经济也在以平均每年8%的增长 速度向前发展，这个速度持续的时间之长 让许多经济学家都感到迷惑。 2.中国的市场经济体制正在逐步完 善，支撑中国经济增长的制度体制逐步建立 首先，政府经济建设理念的逐步成熟， 我国企业的市场准入门槛越来越低，这无 疑会极大地促进我国企业的发展，在这个 过程中，政府部门也在进一步地放松对这 些企业的管制，由原来的“指挥者”转变 成为“裁判者”；其次，我国的法律体制正 在逐步完善，社会主义法治国家的建设正在 稳步推进，各项具有中国特色的社会主义 法律正在制定，经济在发展的过程中会极 大地受到法律的保护，各个企业也将会在 法律的规制下公平地进行竞争，这将会使 市场要素的使用更加有效，市场要素的流 转更加快速，市场要素的配置更加合理。 3.工业化从一般加工工业规模扩大转 向制造业结构升级 在短缺经济时代，中国工业化的主要 任务是满足对一般加工产品的需求。劳动 密集型一般加工工业的规模扩大是工业化 的主要内容。在买方市场时代，市场竞争 激烈了，一般加工产品的市场饱和了，因 此，必须进行技术创新和产业升级，这使 得制造业结构的升级和产业结构的优化成 为工业化的主要内容。一般加工工业技术 含量低、加工简单、规模小、投资周期短、 扩张速度快，是形成简单的数量快速扩张 型经济增长的重要原因；制造业结构的升 级和产业结构的优化，对技术创新的要求 提高、对生产的专业化分工协作的要求提 高、对规模经济的要求提高、投资周期较 长、风险大、扩张速度相对较慢，形成新 的经济增长特点的重要特征。 二、中国经济增长的内在原因 1.索洛（Solow）模型
变量 常数 TM
k
拟合系数 0.195 0.360 0.320
t-检验 0.990 7.485 3.236
显著水平 0.339 0.00 0.01
R的平方=0.915 F=105.83 从以上表中的相关性分析可知：国内 生产总值与固定资产、人才资本存量和人 才资本密度的相关程度的次序，从大到小 依次为：固定资产、人才资本存量和人才资 本密度。从两个回归分析表的分析表明： 单就人才资本而言，在经济增长中，物质 资本所起的作用略大于人才资本；但是从 人才资本密度、物质资本与经济增长的回 归分析可知人才资本密度对经济增长的作 用大于物质资本。会产生以上差异的原因 是：人才资源是人力资源的核心部分，在 数量上，远远小于人力资源的数量，因此 应该将人才资源放入从业人员这个整体中 来考虑，人才资本密度既从数量，又从质 量上来考虑人才因素对经济增长的作用，
从表1中可以知道，由于人民日益对人 才的重视，意识到了人才资源对经济增长 的重要性，人才资本存量一直呈持续增长 的趋势。而人才资本密度的增长速度始终 慢于人才资本存量的增长，虽然我国一直在 实现计划生育政策，但是由于人口基数大， 导致人才资本密度的增长幅度一直低于人 才资本存量的增长幅度。
根据表中的国内生产总值(Y)、资本 存量(K)、人才资本存量(T)、人才资本密 度(TM)四变量时间序列数据采用线性回归 方法得到下表：
，其中h= ，ψ
为教育回报率，u为受教育年限。 通过函数形式我们可以看出其中技术
进步因素A对国民GDP的影响是非常明显的， 下面我们来证明人口增长率n（即人力资本 的增长）对GDP的影响是怎么样的。
2.实证分析 由于近期数据没找到，本文选用的数 据是90年代的：
R的平方=0.948 F=154.37 Y-TM回归分析：
索罗模型是经济增长分析中的经典模 型。该理论认为人均GDP(y)，主要由固定资 产投资率(Sk)、固定资产折旧率(d)、人口 增长率(n)、技术进步率(g)、技术水平(A) 决定，可用下面的公式表示：
，其中0＜α＜1。
其一个派生形式主要引入劳动力的 受教育水平h，认为人均GDP(y)除了跟上 述因素有关，还跟劳动力的受教育水平有 关，其公式可表示为：
作者简介：董治国（1978—)，男，大学本科，中级 会计师，现供职于河南同心会计师事务所有限公司。
（上接第81页）梯次合理、素质优良、新 老衔接、充分满足经济社会发展需要的宏 大人才队伍。要站在战略的高度，制定符合 我国国情的高层次人才培养规划，形成各类 高层次人才脱颖而出、健康成长、发挥才 干的良好机制和环境。要善于利用国际国 内两种人才资源，做到自主培养开发人才 和引进海外人才并重，重点吸引高层次人 才和紧缺人才。各级各类高技能人才和农 村实用人才、青年人才、妇女人才和少数 民族人才等，在党和国家事业中有着不可 替代的重要作用，必须纳入总体规划，认 真抓好人才队伍建设。具体方法可以遵循 以下的方法：
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由索罗模型看中国210046）
【摘要】近年来，中国的经济经历了翻天覆地的变化，经济飞速发展，中国经济依靠国内需求的拉动继续保持了较快增长，经济运行的质量和效益继续改善，中国这一 系列的高速发展可以通过索罗模型在一定程度上所反映出来。
表1
物质资本增长率 1.59 1.81 2.34 2.97 3.20 3.28 6.30 6.30 6.66
人才资本量增长率 4.96 4.86 5.07 5.36 5.60 5.71 5.94 6.07 6.13
人才资本密度增长率 3.12 3.01 3.11 3.24 3.35 3.38 3.46 3.50 3.52
加大投入。人才的成长需要投入，适 当的投入是将普通人培养成为人才的重要 条件。离开投入，壮大人才队伍、提高人 才素质、优化人才结构就是一句空话，把 我国从人口大国转变为人力资源强国的目 标就无法实现。对人才的投入包括许多方 面，但集中体现在教育经费和科研经费的 投入上。改革开放以来特别是近年来，我 国对人力资本的投入力度一直在加大，但 与发达国家相比仍然存在明显差距。从人 力资本的基础投入—教育经费的投入上看， 我国对正规教育和成人教育及其他教育的 投入占GDP的比重与发达国家相比差距较 大。从人力资本的高端投入—科研经费的 投入上看，我国研发经费占GDP的比重与 发达国家相比也存在不小差距。由此可以 看出，进一步加大对人才的投入是深入实 施人才强国战略需要着力解决的突出问题。 为此，应进一步创新思想观念、强化政策 措施，改变重物质投入轻人才投入、重资 源开发轻人才开发的倾向，努力做到人才 资源优先开发、人才结构优先调整、人才 资本优先积累、人才投入优先保证；科学 制定投入规划，形成合理的正规教育、在 职教育和科学研究投入结构，为培育造就 一支规模宏大、素质优良的人才队伍提供 资金保障。
量、价格和程序等问题都缺乏明确的规定。 股票回购的资金来源会影响公司相关利益 人风险和利益的重新分配。
4.规范股票回购过程中的相关信息披露 股票回购中，为了使各方都能平等地 获得相关信息，应规范股票回购信息的披 露工作。要求上市公司及时、充分披露回购 中的各项信息，增加回购操作的透明度。
参考文献 [1]朱晓莉.我国上市公司股票回购的独特性及发展[J].商 业会计,2007(05). [2]吴江榕.中国上市公司股份回购分析[D].厦门大学,2002. [3]傅硕,张文贤.论股份回购的财务效应与会计处理—由 《公司法》修改引发的思考[J].当代财经,2005(1). [4]陈志超.论股份回购的法律问题[J].上海财经大学学 报,2001(4). [5]陈杰.对我国上市公司若干问题的思考[J].商业会计,2005 (4).
相关系数表：
K
T
TM
Y
0.927
0.903
0.831
Y-T回归分析：
变量 常数
T k
拟合系数 0.393 0.233 0.273
t-检验 3.182 6.484 5.248
显著水平 0.006 0.01 0.01
所以人才资本密度的角度分析才能真正说 明人才资源在经济增长中实际作用。
三、中国经济增长的发展战略 1.人力资源战略 上世纪最后20年，我国国民经济高 速增长，体制的原因是第一位的，科技的 原因是第二位的。由于目前社会主义市场 经济体制的基本框架已经建立起来了，尽 管还需要进一步深化改革，但留下的空间 绝不像前一时期那么大。所以，新世纪头 一二十年经济增长主要靠科技进步，主要 依赖于高新技术的发展。人才是科技的载 体，高新技术的发展就是靠人才及其创造。 实施人力资源战略的根本任务是加强 人才队伍建设。党政人才、企业经营管理 人才、专业技术人才是我国人才队伍的主 体。要坚持三支队伍一起抓，着重培养造就 大批适应改革开放和社会主义现代化建设 的高层次人才，带动整个人才队伍建设， 尽快形成一支门类齐全、（下转第84页）