第一章香港金融环境概述
第一节香港的货币制度
货币制度是关于货币本位及其发行和流通的制度。

商品货币制度和信用货币制度；
香港从1983年至今，实施的是“联系汇率制”。

一、联系汇率制的主要内容和机制
（一）联系汇率制的主要内容
1、关于发钞的规定
发钞银行必须按1美元兑7.8港元的固定汇率，向外汇基金交付美元来换取负债证明书，以作为发行港币钞票的法定依据；外汇基金保证按1美元兑7.8港元来发出和赎回负债证明书。

港币纸币、硬币印刷和发行费用由外汇基金承担。

2、关于货币流通的规定
发钞银行按1美元兑7.8港元的固定汇率来向其它持牌银行提供或收回港币钞票。

（二）联系汇率的汇率调节机制
1、市场汇率与固定汇率存在着偏差
1美元兑7.8港元固定汇率仅适用于外汇基金与发钞银行以及发钞银行与其它持牌银行关于港币钞票的发行或回收。

在外汇市场上，港元兑换美元汇率随市场供求因素而偏离1美元兑7.8港元。

2、稳定市场汇率以确保固定汇率
若市场汇率与固定汇率偏差大，则1美元兑7.8港元固定汇率就会不保。

所以，联汇制提供“利率套x”和“汇率套x”的自动调节机制来稳定市场汇率。

其运作如下：
如果在外汇市场上美元汇率偏离1美元兑7.8港元，例如，1美元兑7.85港元，那么，各银行就会将所持港币钞票按1美元兑7.8港元固定汇率向发钞银行购买美元，然后按1美元兑7.85港元市场汇率抛出，1美元便可赚0.05港元差价。

然后，港币流通量和负债证明书减少，使港元利率上升，吸引资金流入香港；港元需求和美元供应都增加，令市场汇率回落至1美元兑7.8港元附近。

反之，则相反。

三、联汇制的特点
（一）集货币制度和汇率制度于一身
（二）缺乏能动的货币政策
四、亚洲金融危机前，联汇制基本运作良好
第二节香港的金融监管架构
一、香港金融监管架构的特点
（一）政府机构与独立法定机构既有分工又有合作
在香港，涉及金融监管的机构有：属于特区政府架构的财经事务及库务局，属于独立法定机构的香港金融管理局（简称金管局），以及证券及期货监查委员会（简称证监会）。

1、政府机构负责制定和修订关于金融市场的法律
2、独立法定机构和政府相关部门分别监管金融分市场
香港银行体系和证券期货市场的监管，由两个独立法定机构—金管局、证监会—分别执行并加强合作。

3、政府相关机构监督和协助对证券期货市场的监管
（二）证券期货市场监管整合一体。