418.628315424.6270509 0 0
序号 1 1.1 1.2 1.3 1.4 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 3 4 5 6 项目 现金流入 营业收入 补贴收入 回收固定资产余值 回收流动资金 现金流出 建设投资 流动资金 经营成本 营业税金及附加 维持运营投资 所得税前净现金流量 累计所得税前净现金流量 调整所得税 所得税后净现金流量 1 0 0 0 0 0 2100 2100 0 0 0 0 -2100 -2100 0 -2100 2 0 0 0 0 0 2800 2800 0 0 0 0 -2800 -4900 0 -2800 3 0 0 0 0 0 2100 2100 0 0 0 0 -2100 -7000 0 -2100 4 7000 4900 0 0 2100 5180 0 2100 2800 280 0 1820 -5180 368.6182025 1451.381798 5 9100 7000 0 0 2100 6720 0 2100 4200 420 0 2380 -2800 6 9100 7000 0 0 2100 6720 0 2100 4200 420 0 2380 -420 7 9100 7000 0 0 2100 6720 0 2100 4200 420 0 2380 1960 8 9100 7000 0 0 2100 6720 0 2100 4200 420 0 2380 4340 9 9100 7000 0 0 2100 6720 0 2100 4200 420 0 2380 6720 10 9100 7000 0 0 2100 6720 0 2100 4200 420 0 2380 9100 11 9100 7000 0 0 2100 6720 0 2100 4200 420 0 2380 11480 12 9100 7000 0 0 2100 6720 0 2100 4200 420 0 2380 13860 13 9100 7000 0 0 2100 6720 0 2100 4200 420 0 2380 16240 14 9100 7000 0 0 2100 6720 0 2100 4200 420 0 2380 18620 15 9833.9191 7000 0 733.9191 2100 6720 0 2100 4200 420 0 3113.9191 21733.9191 595 2518.9191
（2）流动资金（净营运资金）投资约需 0.3A 万元，假定全部用银行贷款，年利率 8%。 （3）销售收入、销售税金及附加、经营成本的预测值如下表，其他支出忽略不计。
项目内容和基本数据
第4 年 销售收入 销售税金及附加 经营成本 第 5年 第6年 ... 第15年
0.7A 0.04A
A 0.06A
A 0.06A
第一年
固定资产投资 其中：自有资产 0.3A 0.15A
第二年
0.4A 0.2A
第三年
0.3A 0.15A
合计
A 0.5A
不足部分向银行借款，借款年利率为6.58%（小数点后两位是小组成员学号后两位的均值），建设期间只计息不还贷， 第四年投产后开始还贷，每年付清当年利息，并分10年等额偿还建设期利息资本化后的全部借款本金（等额还本，利息 照付）。 该项目的固定资产综合折旧年限为 10 年，残值率为 10%。 备注：A 值等于小组成员平均体重乘以 100。如平均体重为 50Kg，则 A 值为 5000 万元。
2018
工程经济学三级项目
成员：高士康 高强 姚帅 卢小宙 李柱一
目录
01/ 03/
项目内容和基本数据
02/ 04/
融资前全部投资 现金流量表及计算
融资后资本金 现金流量表及计算
敏感性分析
PART 01
项目内容和基本数据
项目内容和基本数据
某工业项目计算期15年，建设期3年，第四年投产达到70%生产能力，第五年开始达到100%生产能力。 （1）固定资产投资A万元，其中自有资金投资为50%A万元分年投资情况如下表所示
融资前全部投资现金流量表及计算
1、融资前：现金流入=营业收入+补贴收入+回收固定资产余值+回收回流资金 1.1、营业收入：建设期每年为0为万元，投产后，第四年为0.7A=4900万元 每年营业收入已知，A=7000万元 1.2、补贴收入：无 1.3、回收固定资产余值： 固定资产余值=年折旧费×（固定资产使用年限-运营期）+残值 年折旧费=（固定资产原值-残值）/折旧年限 固定资产原值含建设期利息，残值率为10% 1.4、回收流动资金：净运营资金=0.3A=2100万元，贷款年利率为 8% 2、现金流入=营业收入+补贴收入+回收固定资产余值+回收流动资金。 2.1、建设投资：第一年为0.3A=2100万元 第二年为0.4A=2800万元 第三年为0.3A=2100万元 2.2、流动资金：净运营资金=0.3A=2100万元，贷款年利率为 8% 2.3、经营成本：第四年为0.4A=2800万元，以后每年为0.6A=4200G万元 2.4、营业税金及附加：隔年营业税金及附加=年营业收入*营业税金及附加税 2.5、维持运营投资：无
-2313.5868 1577.28780 990.9168307 1
1161.39998 1055.71258 872.315253 792.934565 720.777519 655.186765 595.564769 541.368375 469.388651 602.105324 959.642743 7 9 4 3 9 6 9 8 7 6 8% 6.964984596
固定资产投资 其中：自有资产 2100 1050
第二年
2800 1400
第三年
2100 1050
合计
7000 3500
二：借款年利率的确定 组内成员学号分别为38、21、11、06、48 求得平均值为24.8，则借款年利率为 资 现金流量表及计算
融资前全部投资现金流量表及计算—现金流量表
1 n （ 1 i）
9、折现后净现金流量＝所得税后净现金流量×折现系数
净现值NPV=15597.737万元
融资前全部投资现金流量表及计算
• 10、内部收益率：设i=0.1，用IRR函数求得内部收益率为8% • 11、动态投资回收周期：Pt 累计净现值开始出现正 值的年份数 1 上年累计净现值的绝对 值 / 当年的净现值
融资前全部投资现金流量表及计算
3、所得税前净现金流量=现金流入-现金流出 4、累计所得税前净现金流量：该年份之前所得税净现金流量之和 5、调整所得税：调整所得税=（年营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧费）×所得税率 6、所得税后净现金流量＝所得税前净现金流量－调整所得税 7、累计所得税后净现金流量：各对应年份的第六项累计值 8、折现系数年利率： i
508.618202 508.618202 508.618202 508.618202 508.618202 508.618202 508.618202 508.618202 508.618202 595 5 5 5 5 5 5 5 5 5 1871.38179 1871.38179 1871.38179 1871.38179 1871.38179 1871.38179 1871.38179 1871.38179 1871.38179 1785 8 8 8 8 8 8 8 8 8
... ...
A 0.06A
0.4A
0.6A
0.6A
...
0.6A
（4） 企业所得税率为 25%。 （5） 基准收益率 10% 任务及要求： （1）编制融资前全部投资现金流量表，并计算净现值、内部收益率、动态投资回收期。
（2）编制资本金现金流量表（融资后），并计算净现值、内部收益率、动态投资回收期。
7 8 9 10 11
累计所得税后净现金流量 折现系数 折现后净现金流量 内部收益率 动态投资回收周期
-2100 0.9090 -1908.9
-4900 0.8263
-7000 0.7511
-5548.618203 3677.23640 1805.85460 65.52719 5 8 0.6827 0.6206 0.5641 0.5128
Pt 7 1
1805 .854 1871 .381
年 6.965
PART 03
融资后资本金 现金流量表及计算
融资后资本金现金流量表及计算
序号 1 1.1 1.2 1.3 1.4 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 3 4 5 6 项目 现金流入 营业收入 补贴收入 回收固定资产余值 回收流动资金 现金流出 项目资本金 借款本金偿还 借款利息支付 经营成本 营业税金及附加 所得税 维持运营投资 净现金流量 累计净现金流量 折现系数 折现净现金流量 1 0 0 0 0 0 1050 1050 0 0 0 0 0 0 -1050 -1050 0.9090 -954.45 2 0 0 0 0 0 1400 1400 0 0 0 0 0 0 -1400 -2450 0.8263 3 0 0 0 0 0 1050 1050 0 0 0 0 0 0 -1050 -3500 0.7511 4 7000 4900 0 0 2100 6238.499381 0 2483.9191 407.9494375 2800 280 266.6308431 0 761.5006194 -2738.499381 0.6827 5 9100 7000 0 0 2100 7900.503173 0 2483.9191 383.9544938 4200 420 412.6295791 0 1199.496827 -1539.002553 0.6206 744.4208348 6 9100 7000 0 0 2100 7 9100 7000 0 0 2100 8 9100 7000 0 0 2100 9 9100 7000 0 0 2100 10 9100 7000 0 0 2100 11 9100 7000 0 0 2100 12 9100 7000 0 0 2100 13 9100 7000 0 0 2100 14 9100 7000 0 0 2100 15 9833.9191 7000 0 733.9191 2100 7441 0 2100 168 4200 420 553 0 2392.9191