所以，第10年末的本利和为828元。
资金时间价值的应用(5)
• 资料：某公司需用一台设备,买价为1600元,可用10年.如果 租用,则每年年初需付租金200元.除此以外,买与租的其他 情况相同.假设利率为6%.
• 要求：用数据说明购买与租用何者为优.
• 答案：先利用先付年金现值的计算公式计算出10年租金的 现值.
一、财务管理的概念
• 财务管理是对企业财务活动所进行的管理；
• 财务管理是组织企业财务活动，处理企业与各方 面财务关系的—项经济管理工作，是企业管理的 重要组成部分。
生产
分配
消费
交换
二、财务管理的对象
• 财务管理的对象：企业再生产过程中的资金运 动及其所体现的财务关系。
• 企业资金运动的形式 ：
• 要求：试用数据说明7年后该工厂能否用这笔款项的本利和购
买设备.
• 答案：由复利终值的计算公式可知
FVn=PV×FVIFi,n=123600×FVIF10%,n =123600×1.949=240896.40(元)
从以上计算可知,7年后这笔存款的本利和为240896.4元,比 设备价格高896.4元,故7年后该工厂可以用这笔存款的本利 和购买设备.
一.财务分析概述
(四)财务分析的种类
4.按财务分析的目的不同可分为偿债能力 分析、获利能力分析、营运能力分析、 发展趋势分析和综合分析。（以后分别 说明）
一.财务分析概述
(五)财务分析的程序
1.确定财务分析的范围、搜集有关资料 2.选择分析方法、做出评价 3.对因素进行分析 4.做出经济决策、提出建议
第三章 财务分析
• 本章的重点： 财务分析的目的与内容
、财务分析的基本方法、盈利能力分析 、财务状况的趋势分析。
• 本章的难点： 偿债能力分析、营运能
力分析、财务状况的综合分析。
一.财务分析概述
(一)财务分析的作用
1.评价企业一定时期的财务状况 2.为投资人、债权人等提供分析资料 3.检查企业内部各职能部门和单位财
财务管理
主讲：杨瑞丰 教授
第一章 总论
学习目的与要求
➢ 理解和掌握财务管理的概念、特点、对象、内 容和财务关系；
➢ 明确财务管理的总体目标和具体目标； ➢ 了解财务管理的组织结构和基本环节； ➢ 熟悉财务管理的环境； ➢ 掌握并灵活运用资金时间价值和投资风险价值
的计算方法。
重点与难点解析
• 本章重点问题是 ：财务管理的概 念、财务管理的 对象、财务管理 的目标、财务管 理的环节、财务 管理的环境。
资金时间价值的应用(3)
• 资料：某人现在准备存入一笔钱,以便在以后的20年中每年年 底得到3000元,设银行存款利率为10%.
• 要求：计算此人目前应存入多少钱? • 答案：由普通年金现值的计算公式可知
VAn=A×PVIFAi,n=3000×PVIFA10%,20=3000×8.514=25542(元) 所以此人目前应存入25542元。
务计划指标执行情况
一.财务分析概述
(二)财务分析的目的
1.评价企业偿债能力 2.评价企业资产管理能力 3.评价企业获利能力 4.评价企业发展趋势
一.财务分析概述
(三)财务分析的基础
1.资产负债表 2.损益表 3.现金流量表
一.财务分析概述
(四)财务分析的种类
1.按财务分析的主题不同可分为内部分析 和外部分析
、存货、待摊费用和1年以内到期的长期债券投资等；
流动负债主要包括短期借款、应付及预收款项、各种
应缴款项、1年内即将到期的长期负债等。
二.财务分析的总框图与子系统分析
（一）财务分析总框图
某公司财务部
外部分析
偿债能力分析
营运能力分析
获利能力分析
外部分析
决策核心
财务状况趋势分析
主管经理
综合分析
二.企业偿债能力分析
(一)短期偿债能力分析---是指企业偿付流动负
债的能力(1年以内)
1.流动比率=
流动资产 流动负债
流动资产主要包括现金、短期投资、应收及预付款项
➢ 计息期短于1年时时间价值的计算 r=i/m, t=m·n
四、时间价值计算中的几个特殊问题
➢ 贴现率的计算
第一步：求出换算系数
FVIFi, n=FVn/PV，
PVIFi, n= PV/ FVn
FVIFAi, n=FVAn/PV，
PVIFi, n= PV/ FVAn
第二步：根据换算系数和有关系数表求出贴现率
六、利息率
• 利息率的概念与种类 • 决定利息率高低的基本因素
利息率主要由资金的供给与需求决定 • 构成利率五个方面
纯利率、通货膨胀补偿、违约风险报酬、 流动风险报酬、期限风险报酬
七、证券估价
• 债券投资 1.债券估价模型： I×PVIFAｋ，ｎ+F×PVIFｋ，ｎ 2.一次还本付息且不计复利的债券估价模型： P=（F+F×i×n）×PVIFｋ，ｎ
一、关于时间价值的定义 1．时间价值的来源 2．时间价值的产生 3．时间价值的计算
二、复利终值和现值的计算
1.现金流量:现金流入和现金流出 2.资金流向图 3.利息与利息率 4.单利计息:F=P（1+n·i）
复利计息 :F=P（1+i）n 5.资金等值 6.资金的时值、现值、将来值 7.名义利率与实际利率
天然气公司的标准离差为：
δ2=[Σ（Xi- R1）2×Pi]1/2 =[（20%-15%）2×0.3+（15%-15%）2×0.4]1/2=3.87%
由以上计算结果可知，两公司的期望报酬率相等，因此需要比较两公司标准 离差即可判断出两公司风险的大小。因为麦林电脑公司的标准离差大，所 以麦林电脑公司的风险大于天然气公司的风险。
V0=A×(PVIFAi,n-1+1)=200×(PVIFA6%,9+1) =200×(6.802+1)=1.560.4(元)
或V0=A×PVIFAi,n(1+i)=200×PVIFA6%,10(1+6%) =200×7.360×1.06=1.560.4(元)
由计算结果可知，10年租金现值低于买价，因此租用较优
生产形态
商品形态
货币形态
原材料采购（入库）
银行存款
三、财务管理的内容
• 企业财务活动的内容 ：具体包括资金的筹集、 运用、耗费、收回及分配等一系列行为，其中 资金的运用、耗费和收回可统称为投资。因此 可概括为筹资、投资和分配三个方面。
• 企业财务关系 ：企业与国家之间的财务关系、 企业与其他投资者之间的财务关系、企业与债 权人之间的财务关系、企业与受资者之间的财 务关系、企业与债务人之间的财务关系、企业 内部各单位之间的财务关系、企业与职工之间 的财务关系。
二、复利终值和现值的计算
8.普通复利一次支付将来值，简称复利终值 F=P（1+i）n
9ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ普通复利一次支付现值，简称复利现值 P=F（1+i）-n
10.普通复利等额支付终值，简称年金终值
（1+i）n-1
F=A -----------
i
二、复利终值和现值的计算
11.普通复利等额支付偿债基金，简称偿债基金 i
管理机构
企业内部财务管理办法
与会计机构并行的财 • 财务管理环节
务管理机构
财务预测、财务决策
公司型财务管理机构 财务预算、财务控制
财务分析
六、财务管理的环境
• 财务管理的外部环境 主要有经济体制、财税、金融、法律等。
• 财务管理的内部环境 主要有销售环境、采购环境、生产环境等。
第二章 财务管理的价值观念
。
五、风险报酬
• 财务决策： 确定性决策 风险性决策 不确定性决策
• 风险报酬： 投资者冒风险进行投资而获得超过时间价 值那部分的额外报酬，风险报酬额/原投 资额=风险报酬率。
五、风险报酬
• 单项资产的风险报酬 K=ΣKiPi • 证券组合的风险报酬 Rp=βp（Km-Rf） • 风险和报酬率的关系 Ki=Rf+βi（Km-Rf）
） • 即付年金现值P= A·{[1-（1+i）-n+1]/i+1} • 延期年金P=A•（PVIFAi,m+n- PVIFAi,m） • 永续年金P=A/i
四、时间价值计算中的几个特殊问题
➢ 不等额现金流量现值的计算 PV=Σ{A/[（1+i）t]}
➢ 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 能用年金公式计算现值的部分便用年金公式计 算，不能用年金计算的部分便用复利公式计算 ，然后把它们加总，便得出年金和不等额现金 流量混合情况下的现值。
(1)内部分析主要是指企业内管理部门对本企业 生产经营过程进行的财务分析. (2)外部分析主要是指企业外部利益集团根据各 自的要求对企业进行的财务分析(银行着重看 企业的偿债能力、股票投资人主要看企业的获 利能力)
一.财务分析概述
(四)财务分析的种类
2.按财务分析的对象可分为资产负债表分 析、损益表分析和现金流量表分析
。
资金时间价值的应用(6)
• 资料：不同经济情况下某电脑公司和天然气公司的报酬率 及概率分布如下表所示:
经济情况 发生概率
繁荣
0.3
正常
0.4
衰退
0.3
各种情况下的预期报酬率(%)
电脑公司
天然气公司
100
20
15
15
-70
10
• 要求：比较两公司风险的大小.
资金时间价值的应用(6)
• 答案：
1、先计算两公司的期望报酬率 麦林电脑公司的期望报酬率为：
R1=ΣXiPi=100%×0.3+15%×0.4+(-70%)×0.3=15% 天然气公司的期望报酬率为：