• 纪检监察室：维护党章、党内法规和行政纪律， 组织开展党风廉政建设和反腐败工作。
• 人力资源部：负责本所人力资源规划管理工作。 • 财务部：负责本所财务管理工作。 • 稽核审计部：负责本所内部稽核审计工作。
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。
复核委员会： 审核不服本所纪律处分等决定所提
出的复核申请。
对于发现的跨部门违法违规行为，上市公司部、
市场监察部和会员部通过联合监管形式予监管。
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上海证券交易所自律监管体系：
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深交所组织结构
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• 部门职能
办公室：负责协调本所日常工作。 党委办公室：负责本所党委、纪委日常工作。
在合伙制投资银行中，人的因素十分重要。一般 来说，合伙制投资银行中的合伙人是那些在投资 银行业务方面具有较高声望和地位的专业人士。
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• 20世纪80年代以来，投资银行业发展的最 大的变化之一就是由合伙制转换为公司制
，并先后上市，许多大的投资银行都已经 实现了这一转变。摩根·斯坦利于1970年改 制，并于1986年上市，美林、贝尔·斯·第恩 斯和高盛德分别于1971年、1985年和1999 年先后成为上市公司。
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二、 投资银行业结构
• （一）投资银行的行业结构
– 超级投资银行 规模最大 实力最强 国际声誉卓著 – 主要投资银行 规模较大 业务多样化、国际化 – 次级投资银行 依托本国金融中心，为特殊群
体服务
– 地区性投资银行 以某一地区为主要服务范围 – 专业性投资银行 以某一专门领域为服务范围 – 商人银行 进行与兼并收购有关的融资业务
• 第三，合伙制虽然曾经是一种有效率的所有权形式，但随 着时间的推移，整个行业的特点发生了根本性的变化，合 伙制开始慢慢失去原有的效率优势。
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• 显然，投资银行组织形态的演变是出于第三种可 能。导致投资银行组织形态变化的行业特点包括 ：
• 第一，投资银行对资本金的需求的增大。随着投资银行 现有业务规模的扩大和新的业务范围的增加，投资银行 对资本金的需求越来越大，而公司制在这方面无疑比合 伙制有着更大优势；
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中国证券监督管理委员会
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中国证券监督管理委员会
• 职能部门
– 发行部 交易部 上市部 机构部ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ– 基金部 法律部 稽查部 期货部 – 信息中心 国际业务部 外事部 人事部
• 发行审核委员会 • 主要职责
– 起草证券期货市场有关法律法规 – 垂直领导全国证券期货监管机构 – 证券的发行、上市、交易、托管和结算 – 监管境内期货合约的上市、交易和结算 – 规定监管境内机构从事境外期货业务 – 管理证券期货交易所 – 监管证券公司、基金公司
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（二）公司制投资银行
• 与合伙制投资银行相比，公司制投资银行，尤其是上市的
投资银行具有如下优点：
（1）增强筹资能力。现代公司制包括有限责任公司和股
份有限公司，而股份有限公司利用股票市场公开上市后又
成为上市公司，能够充分发挥筹资能力。
（2）完善现代企业制度。上市的投资银行要求有更完善
证
上
投
基
会
律
券
市
资
金
计
师
经
公
顾
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师
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理
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公
构
司
（一）投资银行业的监管主体
• 外部监管
– 政府设立监管机构 – 强制性质
• 自律管理
– 投资银行行业自律组织 交易所监管机构 – 道义遗责 行政处罚
（一）投资银行业的监管主体
• 以政府机构为主导的外部监管模式
– 以SEC为最高管理层的监管主体 – 以德国中央银行为最高管理层的监管主体 – 以英国金融服务局为投资银行业的最高监管机构 – 以日本金融监督局为最高管理层的政府监管模式
第二讲 投资银行业组织、结 构与体制模式
一、 投资银行的组织形态
• （一）合伙制投资银行
• 20世纪70年代以前，投资银行主要是合伙 制。合伙制最显著的法律特征是：当事人 有两个和两个以上，合伙组织无法人资格 ，普通合伙人主管企业的日常业务和经营 ，并无限承担责任；有限合伙人承担的业 务局限于财务方面，并不参与组织的日常 经营管理，其对合伙组织的债务责任仅为 其出资额，负有限责任。
的现代企业制度，包括组织管理制度、信息披露制度，要
求有较好的盈利记录。上市后公司能避免合伙制中所有权
与管理权不分带来的各种弊端，使公司具有更大的稳定性
。
（3）推动并加速投资银行间的购买浪潮，优化投资银行
业的资源配置。投资银行上市，资本金增加，本身便使其
增加了收购其他专业投资银行的能力；同时，投资银行上
（四）投资银行与金融市场的关系
• 货币市场产品创新与交易的重要成员。 • 资本市场的主要参与者。 • 对保险市场的参与也越来越多。 • 积极地参与了融资租赁市场。
三、 投资银行业的管理体制
• （一）投资银行业的监管主体
政府主体监管机构 证券交易所 投资银行业协会 投资公司协会
• • • • • •
•集团公司股东大会 •集团公司董事会 •集团公司总经理
•集团公司监事会
人 稽 研业国 市计
事 核 究务际 场划
管 部 开管拓 部部
理
发理展
部
部部部
承 经 投资投 销 纪 资产资 公 公 公管资 司 司 司理询
公公 司司
• • • • •
• • • • • • •
（三）投资银行与其他金融机构的关系
• 投资银行与保险公司 互相支持 互相帮助
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• 在投资银行的组织形态上，各国规定不一样。目 前，世界上只有比利时、丹麦等少数国家的投资 银行仍限于合伙制；德国和荷兰虽然法律允许可 有不同的组织形态，但事实上只有合伙制；中国 香港、马来西亚、新西兰、南非等大多数国家和 地区允许投资银行采取合伙制和公司制；新加坡 、巴西等国则只允许采取股份公司制。但从投资 银行比较发达的美、欧、日等国家和地区来看， 公司制是具有典型意义的投资银行组织结构形式 。
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• 简单来说，投资银行组织形态演变的原因是：合伙制对投 资银行来说不是一种有效率的组织形态。具体来说，又有 三种可能：
• 第一，合伙制从一开始就不是一种有效率的组织形态，投 资银行完全是在错误的估算或过分理想主义的基础上选择 合伙制的，而转到公司制只是一种时候的纠错行为；
• 第二，虽然合伙制从长远来看可能不是一种有效率的安排 ，但在一段时间内采用这种组织形态，可能帮助企业实现 一种改善效率的经营策略，并且这种策略只能通过合伙制 来实现；
• 1.一般结构
•董事会办公室 •审计委员会
•股东大会 •董事会
•人力资源部 •财务部 •法律部 •稽核部 •风险管理部 •信息技术部
•执行管理委员会
•内部管理
•业务管理
•国内外分支机构
•企业融资部 •公共融资部 •项目融资部 •私募资金部 •兼并收购部 •证券交易部 •私人客户部 •资产管理部 •风险资本部 •发展研究部
• 以行业协会与交易所为主的自律管理模式
– 证券商协会和证券交易所的监督 – 交易所的监管地位不断加强
交易所监管的主要职责
• 保护投资者特别是中小投资者 发行人 中介机构 市场参与者
• 确保市场公平、高效和透明度 • 降低市场的系统性风险
交易所的监管活动 高效的交易 清算机 制
（二）中国投资银行业的监管模式
中国证券业协会
中国证券业协会
• 宗旨
– 在国家对证券业实行集中统一监督管理的前提 下，进行证券业自律管理；
– 发挥政府与证券行业间的桥梁作用； – 为会员服务，维护会员的合法权益； – 维持证券业的正当竞争秩序，促进证券市场的
公开、公平、公正，推动证券市场的健康稳定 发展。
• 采取会员制的组织形式
中国证券监督管理委员会 证券交易所 证券业协会 证监会地方派出机构
• • • • • •
投
上
投
基
会
律
资
市
资
金
计
师
银
公
顾
管
师
行
司
问
理
公
司
中国证券监督管理委员会
• 中国证监会设在北京，现设主席1名，副主 席4名，纪委书记1名(副部级)，主席助理1 名；会机关内设21个职能部门，1个稽查总 队，3个中心；根据《证券法》第14条规定 ，中国证监会还设有股票发行审核委员会 ，委员由中国证监会专业人员和所聘请的 会外有关专家担任。中国证监会在省、自 治区、直辖市和计划单列市设立36个证券 监管局，以及上海、深圳证券监管专员办 事处。
中国证券业协会
• 职能
1. 拟定自律性管理规则； 2. 统一交易行为，维护市场秩序，调解会员纠
纷，监督会员经营状况，奖励和处罚会员； 3. 组织业务培训； 4. 开展市场研究，提供行业信息，提供有关咨
询； 5. 接受主管机关和有关单位的委托事宜。
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• 本所主要监管部门职责分工与协调运作：
2.中国投资银行内部的一般结构
• 最大的区别：投资银行部（从事发行承销 、收购兼并）
• 内部组织结构：事业部制 • 中国国际金融公司（简称“中金公司”）
– 投资银行部 证券承销和金融顾问服务 – 投资顾问部 上市前的股权投资 – 销售交易部 代客交易与自营交易 – 研究部