深入了解安琪酵母前言：安琪酵母，已经不再是一家纯粹的酵母公司。

这几年通过对酵母衍生品的开发，安琪已经涉足烘焙原料、调味品、酵母提取物（YE）酶制剂、医药及化妆原料、保健品、动植物营养产品等众多发展潜力很大的领域。

有些领域在国内还是新兴领域。

投资股票要考虑的要素：投资人如果想找到一种股票，几年内可能增值几倍或在更长的期间内涨得更高，则应关心公司基本面的15个投资要点。

一家公司能符合这些要点越多，就越可能是好的投资对象。

但在关心基本面的15个要点之前，首先要考虑的5大要素。

他们是：1、国家的宏观经济；2、行业的基本面；3、企业的基本面；4、股票的价格；5、股价的趋势。

1、国家的宏观经济；目前国家和全球经济都处在复苏的过程中。

各国的情况不同，复苏的进程各有不同。

2、行业的基本面；1、国内经济基本面长期趋好；2、国内城镇化建设速度加快；3、政府、消费者对食品安全更加重视和关注。

3、企业的基本面；安琪基本情况：安琪酵母股份有限公司成立于1986 年，其前身为宜昌食用酵母基地，是当时国家计委布点的全国唯一一家酵母科研与生产基地。

公司建立之初，酵母行业一片空白，作为一家科研所，宜昌又深处内陆，一无糖蜜原料，二无市场，成功的希望及其渺茫，但安琪26 年的发展正是化各种不可能为可能，始终专注于酵母这个看似很小的行业，最终创造了一个从30 人小厂做到酵母全球领导者的奇迹。

今天安琪酵母已成长为国际化、专业化的生物技术大公司，是国内乃至亚洲的酵母行业龙头企业、全球第三大酵母公司。

公司是从事酵母及酵母衍生物产品的生产、经营及相关技术服务的国家重点高新技术企业，主导产品包括面包酵母、酿酒酵母、酵母提取物、酵母粉、酵母硒、酵母饲料等，广泛应用于发酵面食、烘焙食品、酿酒及酒精工业、食品调味、营养保健、动物营养等多个领域。

公司总部位于湖北省宜昌市，生产和销售已覆盖全国，并出口到海外120 多个国家和地区。

“安琪”于2002 年就被认定为“中国驰名商标”，现已逐渐成为国内家喻户晓的知名品牌。

公司核心竞争力：1、产能优势。

公司在湖北、新疆、内蒙古、广西、云南、山东、河南、香港及埃及开罗等地拥有14家控股或全资子公司，拥有酵母产能12.1万吨、酵母抽提物产能4.1万吨。

公司已成为全球第二大干酵母供应商、全球第二大酵母抽提物供应商。

2、技术优势。

公司拥有全球最为先进的酵母及酵母抽提物生产线，拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站、国家认可实验室（CNAS）等高层次研发平台。

3、市场优势。

公司已形成了“面向全球、信息灵敏、反应迅速、渠道畅通”的市场服务体系。

公司的营销服务网络遍布全球140个国家和地区，6大技术培训中心、40名国际知名酵母专家、80多个驻外机构、300多名应用工程师、5000多个经销商，确保每一个用户享受专业服务，公司网站、中国面包师网、中华面点网、营养健康网、CRM系统、400热线电话等资讯平台，为用户提供远程商务和技术服务。

4、环保优势。

公司注重节能减排和发展循环经济，积极贯彻国家节能减排政策，打造“资源节约型、环保友好型”企业，实现可持续发展。

公司通过了ISO14001环境管理体系认证，生产废水经过处理后符合国家的环保标准，并进行了循环使用，在行业内起到了积极的模范带头作用。

截止到报告期末，公司各生产线环保设施总投资已达8.78亿元，年环保处理运行费用约1.65亿元。

报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。

未来规划：2011-2015年，公司将不断扩大酵母生产销售规模，加大海外投资与扩张，大力拓展国际酵母市场；持续发展酵母抽提物、烘焙原料、营养健康产品、动物饲料添加剂等新兴产业，将安琪培育成为国际知名的酵母品牌，全面实现"做国际化、专业化酵母大公司"、并向生物技术专业化跨越的战略目标，"十二五"末致力成为全球最大的干酵母产品供应商、全球最大的酵母抽提物产品供应商、全国知名的特种酶制剂供应和技术服务商。

2015年确保实现营业收入50亿，力争60亿，酵母类产品全球市场占有率达12%，非酵母类生物技术产品收入占全部生物技术产品收入的比重达25%。

新增增长点：公司新增项目预期收益情况：4、股票的价格；目前股票的价格经历了从2010年底的最高48.5的价格跌到了最低11.95，历时3年多的时间。

目前价格18.1，仍然处于底部区域。

5、股价的趋势。

从周K线来看，股价经过2013年底部横盘一年，有走出底部的迹象。

周K线图而公司的基本面，主要要考虑一下15要点：要点一：这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能够大幅成长？有要点二：为了经一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，管理层是不是决心继续开发新产品或新工艺？公司不断开发新产品，研发创新能力非常强。

要点三：和公司的规模相比，这家公司的研究发展努力有多大的效果？研发了许多新产品要点四：这家公司有没有高人一等的销售组织？有要点五：这家公司的销售利润率高不高？31%的毛利要点六：这家公司做了什么事，以维持或改善利润率？众多的市场活动，主要集中在广告、参加展销会、承办或者协办各种比赛、培训、产品促销等等。

要点七：这家公司的劳资和人事关系是不是很好？从一些安琪内部员工的或者在安琪工作过的朋友的反馈来看，安琪的劳资和人事关系很好。

要点八：这家公司的高级主管关系很好吗？从本来半年多的跟踪和收集的信息来看，公司高级主管的关系不错。

要点九：公司管理阶层的深度够吗？公司管理层的管理水平相当不错，个人观察，公司的管理层的视野和管理水平已经不属于世界跨国公司。

要点十：这家公司的成本分析和会计记录做得如何？无法判断，留待财务专业人员分析。

要点十一：是不是在所处的领域有独到之处？他可以为投资者提供重要线索，了解此公司相对于竞争者，是不是很突出？是要点十二：这家公司有没有短期或长期的盈余展望？公司的业绩于2013年见底、2014年步入增长轨道是大概率事件。

要点十三：在可预见的未来，这家公司是否会大量发行股票，获取足够的资金，以里公司发展，现有持股人的利益是否因预期中的成长额大幅受损？无要点十四：管理阶层是不是只向投资人报喜不报忧？诸事顺畅是口沫横飞，有问题或叫人失望的事情发生时，则三缄其口？目前没发现要点十五：这家公司管理阶层的诚信正直态度是否忽庸置疑？是大小股东利益一致性分析：大股东是国企，二股东是公司高管持股的公司。

经过2011年向日升科技增发购买其资产，使得大股东和二股东（公司管理层）的利益趋于一致。

而大股东、二股东的持股比例较高，所以做大做强上市公司对他们的利益是最大的。

而做大做强上市公司也是小股东所期待的，从而可以推断公司大小股东的利益是一致的。

公司不仅完成了管理层的股权激励，也完成了公司科技人员的股权激励。

4、《公司关于调整科技人员奖励基金发放方式的议案》；公司第一届第七次董事会及2000年年度股东大会通过了《关于设立奖励基金，用于奖励科技人员的议案》，自2001年度开始以当年实现的净利润为基数提取不超过5%设立了奖励基金，对在科研、生产、营销、企业运作等方面对公司发展有突出贡献的科技人员予以奖励。

截止2012年度连续实施12年来，累计提取基金总金额3,148.65万元，累计授奖人次3,839人。

奖励基金的设立充分发挥了科技人员的积极性和创造性，吸引了更多的优秀人才，促进了公司的快速发展。

为进一步健全和完善公司中长期激励和约束机制，增强公司高级管理人员、核心技术人员及业务骨干对公司持续、健康发展的责任感、使命感，增强公司凝聚力，形成推动公司持续健康发展的强大合力，董事会拟改变奖励基金的奖励方式，改变直接发放现金奖励形式为由奖励公司股票形式，即公司每年提取一定额度的奖励基金，以现金形式奖励给授奖对象，授奖对象以个人名义在规定期限内全额购买公司股票，满足一定条件后变现股票获取奖励。

上述议案已于2013年11月15日临时股东大会获得通过。

2013安琪酵母上半年大事记一、投资与发展(1) 埃及工厂经过几年的艰苦建设，顺利投产运行，实现了安琪制造的国际化。

当初选址所提出的区位、原料、关税等多种优势逐步得到发挥；图一：埃及工厂投产运行(2) 埃及工厂、德宏工厂的相继投产，为安琪新增35000吨干酵母产能，加快推动安琪成为“全球最大的干酵母供应商”。

图二：德宏工厂投产运行(3) 柳州年产2万吨酵母抽提物生产线投入运行，使安琪一跃成为“全球最大的酵母抽提物供应商”；图三：柳州年产2万吨酵母抽提物专业工厂投产运行(4) 赤峰蓝天糖业项目已完成大部分土建工作，计划10月投产。

甜菜种植在当地政府推动下取得重大成果，实现种植7万亩的计划目标(5) 沈阳总部、武汉总部投入运行，将进一步加快公司市场反应速度，提升公司应用技术服务能力；图四：沈阳总部于6月下旬投入运行(6) 位于宜昌生物产业园的安琪集团教育培训基地投入使用。

二、市场营销(1) YE食品调味业务、YEF生物技术业务分别实现24%和43%的增长，柳州年产2万吨酵母抽提物生产线顺利投产，推动公司向“全球最大的酵母抽提物供应商“迈进；(2) 国际业务可圈可点。

国际烘焙酵母业务增长7.4%；安琪牌高、低糖酵母通过美国BakeMark等大公司进入美国市场，实现了国际烘焙业务的重大突破；半干酵母试销日本、美国和冰岛市场；块状鸡精和泡打粉的国际市场开拓取得重大进展；(3) 一大批新业务、新产品实现良好增长。

如宏裕塑业外单收入同比增长43.8%，食品原料增长29.6%，环保业务增长67%，电子商务增长207%；(4) 上海市食品药品监督管理局及各区分局为推进食品安全专项工作，多次邀请安琪演示和推广安琪无铝油条膨松剂及其应用技术；图五：上海市食品药监局接力安琪推进食品安全专项工作(5) 在埃及开罗举办首次海外经销商会议，树立了埃及安琪公司产品的质量信誉，增强了经销商与安琪合作的信心，扩大了公司在中东非洲市场的影响力；图六：在开罗总部召开中东、非洲区经销商会议(6) 承办、协办和参加国际国内的各类大型展览会、交易会、推介会，包括承办首届酵母营养与健康产业发展论坛、2013全国调味品行业新技术发展论坛、第二届新型有机氮源应用与发展趋势研讨会、《饲料添加剂安全使用规范》暨《饲料原料目录》修订会，参加2013中国国际食品添加剂和配料展、2013第十六届国际烘焙展、2013中国饲料工业展览会暨畜牧业科技成果推介会、第88届全国糖酒商品交易会等，巩固和提升了公司行业地位；图七：举办首届酵母营养与健康产业发展论坛图八：承办2013年全国调味品行业新技术发展论坛(7) 与国际巨星郭富城签订品牌代言协议，由其代言安琪纽特酵母蛋白粉、安琪酵母、安琪米发糕预拌粉三款产品，踏上明星代言的品牌建设新征程。