汇率水水平对净出口口的影响 其他资产价格途径 托宾q理论 莫迪利亚尼的生生命周期假说 财富效应 q为企业的市场价值与资本重置成本之比比，q值 高高的时候强企业会发行行股票、购置资本，投资 增大大。
银行行信贷途径
考虑的是一一般的权益适用用于住宅市场
资产负债表途径 短期名义利率对现金金流起着重要作用用
信用用途径 货币政策的传导机制 现金金流途径 债务以固定的名义利率计息，意料之外的物价 上涨会降低企业的实际负债而而不降低企业资产 的实际价值。
实际利率和投资支支出的关系紧密 利率水水平对投资支支出的影响仅仅是货币政策影 响总需求的众多途径之一一。「认为早期凯恩斯 主义者使用用的结构模型考虑到的传导机制不 全。」 时序实证
早期货币主义学排队货币重要性的实证分析
统计实证 历史实证
存在因果颠倒和外部因素存在的可能性
货币学派对凯恩斯主义抨击之后经济学界的研 究方方向。 认为简化形式实证分析颠倒了因果，是经济周 期导致了货币供给量的变化。总产出水水平与基 础货币不相关，货币与总产出水水平之间的关系 来自自其他货币供给来源的变化，这些变化受到 银行行、银行行借款人人行行为的影响，而而这些受到经 济周期的影响。
独立立的评估每种传导机制的作用用，获得更多的 实证数据，更准确的把握M与Y的因果关系。 总需求的要素分析，货币供应量影响经济活的 途径也就是货币政策传导机制。建立立结构模型 来考察货币供给变动对经济的影响。结构模型 实证分析考察特定的货币影响途径，从而而揭示示 货币供给量与总产出的关系。 优点 更加准确的预测M对Y的作用用。 更加准确的预测经济社会制度变迁对M与Y之间 联系的影响。 缺点 如果知道正确的结构模型，那么实证分析优于 简化形式的分析方方法。只有了解所有传导机制 的情况下，结构模型才具备下述优点。
更高高级的简化形式模型 全面面研究货币传导机制 【经济学为什么无无法解释和推测金金融危机?—— 兼论构建经济学新范式的三个基本原理】「向 松祚的观点好真是经济周期理论应该是一一致 的。M1表示示的政府对货币供给的控制,M2表示示 的经济周期左右下经济中的行行为主体对货币的 需求，也就是流动性。」
真实经济周期理论
凯恩斯主义晚期 凯恩斯认为这条途径主要 通过企业投资实现新，现 在研究表明消费者的住宅 和耐用用品消费也属于投资 决策。 货币政策影响⻓长期实际利率的机制 传统的利率传导途径 货币政策传导机制强调了金金融体系和货币理论 的联系。 23章：货币政策传导机制的实证分析 影响消费者和 企业的是⻓长期 实际利率。 即使在通货紧缩时期，货币 政策仍可起到刺激作用用。 可以解释为什么 大大萧条时期美国 没有陷入入流动性 偏好陷阱。
结构模型实证分析 实证分析框架
优点 观察两个变量运动的相互关系。 简化形式实证分析 缺点
没有限制货币政策对经济的影响途径，可以了 解M对Y 的全部影响。 Y变动导致M变动 两者相关关系并不意味着因果关系 外部因素推动货币供决定的要素法利用用结构模型进行行实 证，货币政策并不重要。
对货币政策的启示示
通过影响银行行的放贷行行为 影响企业或者消费者的资产负债表
信用用市场的信息问题会导 致两类货币政策传导途径 信用用途径的重要性
不满于用用利率解释货币政策对耐用用资产支支出影 响的观点，许多经济学家用用金金融市场存在的信 息不对称为题来解释货币政策的传导机制。导 图
意料之外的物价水水平途径
对家庭流动性的影响 把货币政策的松紧与短期名义利率水水平的升降 联系起来是危险的。 短期债务工工具等其他资产价格也包含着货币政 策动态的重要信息。 即使短期利率水水平接近于零，货币政策也可以 刺激经济。 保持物价水水平稳定是货币政策首首要的⻓长期⺫目目标 名义利率和实际利率并不总是同向运动的 他们是货币政策传导途径中的重要组成部分。
大大萧条时，美国国库券利率极低，说明货币政 策是宽松的，但经济仍然疲软。 研究表明名义利率与投资支支出无无关。 大大量银行行倒闭 大大萧条时期货币政策是紧缩的 非非常时期，极低的利率意味着实际利率高高。 【负的通胀预期增加投资成本。】
对早期凯恩斯主义者的反驳 运用用简化形式实证分析发现货币供应量变动对 经济波动有十十分重要的影响。认为货币对总需 求有着重要的影响。 货币主义 货币政策对经济波动影响的争论