战略投融资课程大纲
课程内容：
第一部分：“资本神话”：造就富豪，也埋葬英雄
一、专业机构：资料显示，90%以上的成功企业有专职和专业的投融资部门或
机构
二、企业价值最大化：投资政策，融资政策，股利政策，营运资本管理
三、投融资重要理念
⏹公司战略与财务战略
⏹最佳资本资产结构
⏹财务困境成本
⏹负责和代理成本
⏹资本成本理念（WACC）
⏹货币的时间价值理念
⏹风险－报酬权衡原则
⏹企业价值（EVA）是核心考量点
⏹资本是“火箭助推器”，不是“降妖金箍棒”
﹣企业自身发展的瓶颈（资金不足？项目不好？投资回报率不高？资本边际效益很低？）
﹣企业面临的竞争？
﹣资本价格和资本运作——投资融资是双刃剑
﹣资本运营对交易双方就是买卖交易
﹣筹资风险与投资回报
第二部分：企业投融资战略选择－你就是你
一、公司战略和财务战略指引公司投融资战略
二、企业生命周期与投融资战略
三、企业成长模式与投融资战略
四、投资的击鼓传花游戏――资本市场五级价值增值理论
五、投融资决策原则
⏹匹配原则（期限，数量，回报和成本等）
⏹“现金为王”原则
⏹筹资风险和投资回报测算
六、确定先融后投还是先投后融？
第三部分：资本运作之投资战略和操作实务
一、投资决策
⏹基于公司战略的年度计划和年度预算
⏹资本支出预算及工作底稿
⏹企业投资战略体系模型
⏹价值七巧板
⏹投资管理――资产组合管理（资产配置策略）
⏹资本投资的管理程序
二、投资流程
⏹确定公司投资政策（投融资部门－投资管理委员会－董事会）
﹣产品策略－产业策略－资本策略
﹣投资目标确定
﹣可投资额
﹣投资风险承受能力
⏹投资项目筛选
﹣项目来源
﹣筛选标准（投资政策约束，消灭竞争对手？扩大市场份额？获得核心技术？
增强产品或服务互补？）
﹣初步分析和圈定项目范围
⏹投资分析和可行性研究
﹣资本投资的基本原理：经济增加值（EVA）是价值管理和投资管理的核心标准﹣行业投资价值或证券相关产品投资价值
﹣波特的“五力模型”
﹣行业发展周期
﹣要素分析和利润池及其分配
﹣核心竞争优势
⏹投资分析和投资标的价值评估
﹣资产评估
●账面价值
●重置成本
●市场比较
﹣净现值方法（增量现金流，通货膨胀，不同生命周期－约当年平均成本法）
●现金流折现法（DCF）和财务净现值（NPV）
●投资回收期和投资回报率
●经济增加值（EVA）和加权平均资本成本（WACC）
●折现回收期法
﹣平均会计收益率法
﹣内部收益率法
﹣盈利指数法
﹣敏感性分析，场景分析，盈亏平衡分析
﹣Real Option Analysis (实物期权) & Game Theory（博弈理论）
●延期期权（defer option）
●分阶段投资期权（Grading investment option）
●改变投资规模期权（Investment adjustment option）
●放弃期权（Abandon option）
●增长期权（Growth option）
●转换期权（Shift option）
●交互式期权（Interactive option）
⏹互斥和相容项目决策
⏹项目风险研究
●系统分析（市场风险）
●非系统风险（资产项目特定风险）
⏹投资组合和投资方式确定
⏹资产重组与股权置换的基本方式及财务处理
﹣成本法
﹣权益法
﹣购买法
﹣权益联合法
⏹债权转股权
⏹股权（资产）转债权
⏹合理的资产负债率的调控
⏹吸收合并的收购方式及财务问题
﹣吸收合并的基本方式
﹣吸收合并的财务问题
﹣吸收合并中的风险防范
⏹资产重组与股权重整的大股东动机
⏹调整过程的政策和分析研究及合理规避
⏹投后管理
三、投资并购交易管理与整合操作实务
⏹企业并购战略规划
⏹并购团队组织与运作
⏹目标公司尽职调查
⏹目标公司估值
⏹设计交易结构和并购资金安排
⏹如何进行成功的并购谈判
⏹并购协议及整合
⏹案例分析
四、战略投资退出选择
⏹主动退出
﹣消除沉疴（Monster于2012年底卖掉了ChinaHR）
﹣改进结构（三星集团）
﹣以退为进（1999年和记黄埔卖掉Orange48%股份给德国电信）⏹被动退出
﹣业务下滑，无法挽回
﹣无法实现有效管理
﹣附加价值减弱
﹣拖累公司原有业务
﹣违反相关法律法规
⏹退出途径（时机选择和注意事项）
﹣公开上市（境内、境外、集团整体等）
﹣转让
﹣兼并收购
﹣清盘
﹣股份回购
﹣托管
﹣企业内部合并、转让
第四部分：公司融资策略和信贷融资技巧一、债权融资模式
⏹银行贷款（国内外）
⏹发行债券（企业债、次级债）
⏹票据融资
⏹信用担保
⏹金融租赁
⏹企业间拆借
⏹信贷融资技巧
﹣选择信贷方式的考量因素
●资金综合使用成本孰低
●获得资金的难度
●期限结构的要求
●与企业经营理念、发展战略的吻合度
●提供资料或借款方程序的复杂程度
﹣信贷资料准备
●管理团队介绍
●公司项目全面分析（5P和“五力模型”）
●信贷目的描述
●资金使用投入产出预测
●资金使用计划
●资金偿还来源及保证措施
●财务分析数据和财务报表
●资信证明材料
﹣配合尽职调查
﹣信贷资金使用管理
二、股权融资模式
⏹股权转让
⏹增资扩股
⏹杠杆收购
⏹风险投资（种子投资、VC、PE）⏹公开上市
三、经营和贸易融资模式
⏹票据贴现
⏹资产典当
⏹补偿贸易
⏹卖方信贷
⏹资产托管
四、项目融资模式
⏹项目信托
⏹BOT融资
⏹IFC国际融资
五、政策融资模式
⏹高新技术项目
⏹财政返还
⏹专项基金
⏹产业政策融资
案例研究：某能源集团信贷融资多样化分析
小组讨论：你自己所处集团的资金来源都是哪些？结构上有没有问题？哪些方面比较困惑？。