2018年宝马汽车行业
分析报告
2018年11月
目录
一、全球运动型豪华车龙头 (4)
1、宝马汽车处于行业全球领先地位 (5)
2、宝马汽车经营状况 (5)
二、匡特家族：低调、富有 (7)
三、过去一百年：定位、站稳、创新、做强 (10)
1、第一辆车诞生背景：从飞机到汽车 (11)
2、第二次世界大战：分崩离析 (13)
3、经营不善：匡特家族收购宝马 (15)
4、扩张发展：收购罗孚，陷入被动 (17)
5、金融危机：营收下滑 (19)
四、均衡布局：进入中国，赢在中国 (22)
1、均衡布局：抵御区域风险的重要发展战略 (22)
2、进军中国：合资成立华晨宝马 (24)
（1）成立合资公司，华晨宝马 (24)
（2）华晨宝马业绩状况 (25)
（3）提升股比，加大投资 (26)
3、赢在中国：中国市场只会越来越重要 (27)
五、下个一百年：向高科技公司转型 (28)
1、电气化 (29)
2、自动化 (32)
3、共享化 (34)
4、互联化 (36)
六、附录 (38)
1、宝马发展历程、车型、销量 (38)
2、国际重点车企财务对比 (51)
百年宝马，运动]型豪华车龙头。

宝马自1916年创立，历经百年，目前已成为全球运动型豪华车龙头企业，旗下拥有宝马、MINI、劳斯莱斯三个品牌。

2017年公司豪华车销量（不含MINI）超200万辆，仅次于奔驰品牌。

2017年营收987亿欧元，全球汽车厂商排名前十，净利润86亿欧元，排名前五。

匡特家族目前持股46.77%，为实际控制人。

找准定位，站稳脚跟。

公司1916年创立之初，主营飞机领域，到1928年转型拓展下线第一辆汽车，二战后资产被分割，发展停滞，直到1947年恢复摩托车生产，之后恢复汽车生产，但资金缺乏，叠加定位失策，面临破产，得益匡特家族介入并控股宝马汽车，带来资金，开发新车型宝马1500，定位于奔驰和大众之间的中型四缸轿车，以运动豪华大力营销，获得成功。

创新发展，做大做强。

宝马汽车1994年以8亿英镑收购罗孚汽车，获得MINI、路虎、名爵、罗孚品牌，拓展小型车、越野车、跑车等领域，持续亏损的罗孚汽车截至1998年底给宝马带来亏损超过30亿美元。

2000年宝马将罗孚汽车拆分，保留MINI 品牌，1998年通过并购获得劳斯莱斯品牌，至此，宝马汽车拥有宝马、MINI、劳斯莱斯三大品牌。

均衡布局，进入中国，赢在中国。

宝马较为强调全球市场均衡发展的战略，2017年德国产量贡献分别为46%，海外产量贡献超50%，其中，美国、中国分别贡献产量15%、16%。

2003年在中国成立合资公司华晨宝马，先后引进宝马5系、3系、X1、2系、1系、X3等车型，
华晨宝马目前在中国拥有铁西和大东工厂，合计产能45万台，2017年共生产39.6万台，2017年销量38.6万台。

宝马中国市场2017年合计销量近60万辆，贡献24%，正推进合资公司的占比从50%提升至75%，加大投资，扩大产能至65万辆，深度布局中国燃油汽车最大市场，以及未来潜在的新能源、自动驾驶最大市场。

前瞻布局，下个百年，向高科技公司转型。

过去一百年，宝马汽车的挑战来自于战争、自身定位、并购陷阱、金融危机等，总体来说，背景是全球汽车行业销量总体上升，宝马汽车是幸存者中重要的角色之一。

但是，未来一百年，动力能源及出行方式将发生巨大变化，这时不再是汽车厂商之间的竞争，新的竞争者包括Waymo 为代表的自动驾驶技术企业、以滴滴出行和UBER 为代表的出行服务企业，竞争方式也将变为技术为王、渠道为王。

宝马发布“第一战略”，将向高科技公司转型，加大A.C.E.S(即自动化、数字化、电气化、共享化)四大方向投入，我们预计未来十年，是宝马汽车寻找下个百年定位的过程，以奠定下个百年发展的基础。

一、全球运动型豪华车龙头
宝马全称为Bayerische Motoren Werke AG（简称：BMW），成立于1916年，是一家德国汽车和摩托车制造商。

主业包括：汽车，摩托车，金融服务和其他实体。

汽车部门开发，制造，组装和销售BMW，MINI 和劳斯莱斯品牌以及备件和配件的汽车和越野车。

摩托车部门开发，制造，组装和销售摩托车以及备件和配件。

金融服务部门专注。