资金供给者 各种票据和账户
第二节
投资银行的作用
现代投资银行作用的核心是：作为资金需求和资金供应 者相互结合的中介，以最低成本实现资金所有权与资金 使用权的分离。 • 一是为经济体系的增长注入资本的功能； • 二是为经济结构体系调整实现资本配置的功能。
投资银行的作用
• • • • 资金的中介 资金的运作 市场的构建 信息的中介
投资银行作为机构投资者主力，对稳定证券市场 起重要作用。
• 投资银行调配的资金成为证券市场的重要资金来源，保 证了证券市场的资金充裕。 • 投资银行作用的发挥符合资金运用的规模经济和专业化 分工。
通过发展国际化业务，在吸引外资的同时涉足国 际资本市场
组建中外投资基金
组建合资投资银行
首家中外合资银行
投资银行参与企业资本运营，有助于深化国有企业改革
推动现代企业集团的形成 盘活存量资产。 活跃并规范产权交易市场。
• 不断推出新的资产重组创意，如买壳上市、借壳上市、资产置换、 一级市场争购和场外争购等。 • 投资银行参与并购，使信息披露日益详细、规范。投资银行向公 众投资者出具报告书，客观而公共地详细解释重组事件的交易价 格、资产重组安排，可能产生的影响、盈利预测等。 • 投资银行充分发挥财务顾问的角色，减少产权交易中政府参与的 行政色彩。
第二章 投资银行的作用
本章要点
金融机构的一般职能 投资银行的作用 我国发展投资银行的意义和作用
第一节
一般职能概述
金融机构的一般中介职能 • 期限中介 • 风险中介 • 信息中ห้องสมุดไป่ตู้ • 流动性中介
短 期 资 金 投 资 者
期限中介 风险中介 信息中介 流动性中介
长期资金
融
资
者
资金需求者 现 金
促进金融市场的发展和完善
有助于发展直接融资、拓宽融资渠道、缓解银行信贷风 险。 有利于促进竞争、改善银行业的服务。投资银行参与金 融市场的竞争，有利于促进银行界改善金融服务。
促进我国证券市场的进一步发展
投资银行的业务创新有助于调整证券市场结构、 增加投资品种。
• 增加证券市场中的企业债券 • 参与投资基金的发展
有助于促进和培育企业家的成长
对具有管理能力、开拓精 神和远见卓识的高素质管 理人员和企业家的需求。 现代经济运行体系分为三 个层次：
政府宏观 调控层 动员资本的中间层， 如投资银行
以普通商品为运作对象的工商企业
投资银行的风险投资业务，有利于我国高新技术产业的发展
示例：硅谷这个高科技公司的集中地，也是创业基金和 风险资本的集中地，像Sun公司、Intuit公司、网景公 司和Amazon公司就是靠风险资本的投资起家而发展成为 世界著名的大型高科技公司的。 投资银行参与风险资本的筹资和发行 投资银行作为高科技企业的融资引路人
第三节
我国发展投资银行的意义和作用
促进金融市场的发展和完善
促进我国证券市场的进一步发展 通过发展国际化业务，在吸引外资的同时涉足国际资本 市场
投资银行参与企业资本运营，有助于深化国有企业改革
有助于促进和培育企业家的成长 投资银行的风险投资业务，有利于我国高新技术产业的 发展
二、资金的运作
实现资金的有效配置。 这是指通过发行证券，使资金流向社会平均利润率比 较高的行业和企业，并加以有效利用。 • 为政府、国家重点项目和大型企业进行融资 • 为中小企业或新兴事业融资 • 资信程度比较低的企业 对投资基金的管理。 影响企业组织和产业结构的调整。
三、市场的构建
本章小结
这一章首先对金融机构的一般性职能进行了说明，主 要是发挥中介作用。接着详细论述了投资银行的作用， 主要有资金和信息中介作用，市场的构建和资金的运作 等方面。最后对我国发展投资银行的意义和作用做了全 面的分析。
本章思考题
1. 2. 3. 4. 5. 简述金融机构的一般性功能。 简述投资银行的特殊作用。 投资银行对完善我国金融市场有哪些意义和作用？ 投资银行在国企改革中如何发挥其优势为改革服务？ 面临国际投资银行的挑战，中国投资银行应如何应对？
一、资金的中介
投资银行通过帮助资金需求者发行证券等所有权和债券凭证，将 其售给资金供应者，把资金供需双方联系起来。在这个过程中， 投资银行充当了直接融资市场上重要的中介人。 直接融资有更多的有利条件 • 直接融资可以有期限的多种选择，并容易提供中长期资金。 • 直接融资将资金使用的风险分散给提供资金的广大投资者，风险 有众多投资者承担。 在直接市场上就需要投资银行起穿针引线的作用 • 一是帮助资金需求者寻找资金来源，同时帮助资金盈余者寻求投 资机会； • 二是设计合理的交易方式，寻找对期限、利率、偿本付息等的选 择，使交易双方在互惠互利的基础上达成协议。
投资银行是促成证券市场主体交易的核心 投资银行促进了信息披露
投资银行促使证券市场的价格机制发挥作用 投资银行进行金融工具创新
四、信息的中介
在证券市场上为广大投资者进行信息披露； 对某个特定项目融资、企业兼并重组，或是为一个特定 的企业充当财务顾问，利用其对信息的收集、分析、加 工能力，谋求以最小成本获取最大的资金收益。