01120910 高级金融经济学 3.0
Advanced Financial Economics 3－4
预修课程：经济学、微积分、概率论和数理统计
面向对象：三、四年级本科试验班生
说明：高级金融经济学是原2002－2003级计划的《高级金融理论》的修订本，为2004－2005级使用。
《高级金融经济学》是现代金融理论和实务的，它和和公司金融被认为是从事现代投融资、基金和证券资产管理、风险控制等高级金融领域的必备课程。
本课程为已具备中级经济学，初级计量经济学, 公司金融基础的高年级本科生而开设. 主要介绍金融经济学对金融现象解释的基本理论、不同的资产定价模型和应用、以及现代金融领域中的主要研究问题。
本课程涉及多种资产定价的方法、资产风险溢价、资产组合理论与应用，IPO、基金组合管理、有效市场理论与实证研究等内容，并使学生熟悉这些方法的同时明白它们的优缺点。
目的是为他们今后在银行、保险公司和投资机构相关的高级金融领域的决策管理提供坚实的理论基础和方法。
本课程的重点是使学生充分掌握和理解以下三个方面的知识与技能：
1．金融经济学中的基本理念、方法与技巧；掌握金融经济学的基础理论和基本方法；2．掌握各种理论模型需要的条件与模型的局限性和适用性；
3．能根据实际研究需要构建简单的金融研究模型。
This course is an introduction to the fundamentals of financial economic theory and modelling of financial instruments. It addresses various mathematical techniques that are used to price assets and hedge derivative securities in different asset classes. We will use quite a lot of mathematics, as the area of assets pricing is the most mathematical of all subjects in finance, but our goal will be to become proficient at the fundamental calculations with a good understanding of pros and cons of the most widely used models.
推荐教材或主要参考书：
1.Huang and Litzenberger Foundations for Financial Economics
2.H. H. Panjer. at al (1998)：Financial Economics with Applications to Investments, Insurance
and Pensions。
The Actuarial Foundation, Schaumburg, IL.
3.Eugene F. Fama and Merton H. Miller (1972): The Theory of Finance. Holt, Rinehart and
Winston Inc.
4. Mary Jackson & Mike Staunton: Advanced Modelling in Finance using Excel and VBA
教学大纲
一、教学目的与基本要求：
让学生掌握金融经济学中基本方法和思想，为进一步学习金融经济学打下基础；培养学生阅读英文文献的能力，为今后的独立研究做准备；为他们今后在银行、保险公司和投资机构相关的高级金融领域的决策管理提供坚实的理论基础和方法。
二、课程内容与学时分配
引言: 什么是金融经济学……………………………………………………3 学时1．框架：收益、风险与定价
2．怎样设计有效的投资组合
3．有效市场：假说还是现实
4．旧金融学、现代金融学与金融经济学
第1章资本市场与融资效率…………………………………………………………3学时1．两阶段个人消费、投资模型
2．生产投资机会下的两阶段个人效用最大化模型
3．有资本市场下的消费、投资模型
4．资本市场的融资效率
第2章消费基础上（理性预期）资产定价理论…………………………………. 6 学时1．卢卡斯树与理性预期
2．效用最大化下的个人消费、投资模型
3．消费基础上（理性预期）资产定价理论
第3章现代金融中的经典问题………………………………………3 学时
1．多种不同资产的定价及应用
2．多种不同资产的定价的计量应用
3．资产收益、风险与折价
4．资产价格与经济周期
第4 章资产风险溢价………………………………………………6学时
1．资产风险与收益模型
2．资产价格风险溢价
3 资产收益风险溢价
4 资产风险溢价之谜
第5章现代资产组合选择模型及应用………………6学时
1．均值－方差的世界
2．有效组合概念
3. 使用Markowitz最优组合选择模型
4.有效边界与市场线
5. 投资者如何选择最优的风险
6. 组合理论在资产管理上的应用
第6章Factor 模型（I）及应用…………………………………….………6学时
1. 资产供求均衡
2.CAPM模型
3.CAPM的在投资上的应用
4.CAPM的在实证研究上的应用
第7章Factor 模型（II）及应用………………………………………………..3学时
1.Arbitrage Pricing Theory模型
2.APT模型在投资上的应用
3. APT的在实证研究上的应用
第8章有效市场……………………………………………………..……………6学时1．有效市场与完全市场
2．有效市场的三种形式：强有效、半有效、弱有效
3．检验有效市场的统计模型
4．事件研究
第9章资产风险度量与管理…………………………………………………..6学时1．Morgan Stanley风险度量V AR
2．单一风险因子确定与V AR计算
3．多风险因子确定与V AR计算
4．组合风险的度量与管理在金融资产管理上的应用
COURSE TOPICS:
Introduction：What is the content of Financial Economics
∙Chapter 1：Capital Market and Finance Efficiency
∙Chapter 2：Consumption-based Asset Pricing
∙Chapter 3: Classical Issues in Modern Finance
∙Chapter 4: Assets Price Premium
∙Chapter 5: Portfolio Selection Theory and Application
∙Chapter 6 Factor Model (1)
∙Chapter 7 Factor Model (2)
∙Chapter 8 Efferent Capital Market.
∙Chapter 9 Risk Measure and V AR
三、相关教学环节安排：
1. 课程分组，不多于5人一组；
2. 安排教辅同学负责课堂发言记录；
3. 安排教辅同学负责作业分发与课程计分；
4. 课堂管理与奖励政策；
5. 小班教学，不多于45人每班；
6. 课件、课程作业采用FTP服务器上传下载。
四、教学方式：课堂讲授、习题讨论、团队任务。
五、考试方式及要求：
本门课程的评分分为3个部分，每个部分分数分配如下：平时作业20％；Project 10％，期末考试70％
六、推荐教材或主要参考书：
1 H. H. Panjer. at al (1998)：Financial Economics with Applications to Investments, Insurance and Pensions。
The Actuarial Foundation, Schaumburg, IL.
2 Eugene F. Fama and Merton H. Miller (1972): The Theory of Finance. Holt, Rinehart and Winston Inc.
3. Mary Jackson & Mike Staunton: Advanced Modelling in Finance using Excel and VBA
4，Huang and Litzenberger Foundations for Financial Economics。