构产生冲击并引发相关损失的可能。（如：挤兑；退保风潮）
2、特征
形成原因复杂：流动性计划的偏差；信用、市场风险等导致。
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案例：海南发展银行因流动性危机而倒闭
（五）声誉风险（Reputation risk）
持续努力
公众长期信任
良好声誉（无形资产）
几乎所有风险都可以影响金融机构的声誉。
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信用风险 市场风险 流动性风险 操作风险 声誉风险 法律/合规风险 战略风险
本课程研究的重点 企业活动普遍面临的风险
国家风险
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§2 金融风险管理概述
一、风险态度 二、金融风险管理的动因与功能 三、金融风险管理的组织 四、金融风险管理的流程 五、金融风险管理的战略和策略
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一、风险态度
金融活动：买卖金融产品或金融服务
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三、金融风险的特征
1、客观性
源于世界不确定性的客观性； 约束了金融活动主体的行为。
2、普遍性
源于不确定性的普遍性；
3、扩散性（传染性，多米诺骨牌效应）
金融风险通过信用链条和公众情绪进行传染；
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4、多样性与可变性 5、可控性
可控性的原因；
6、破坏性
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金融风险管理
梁彦博
• 天下没有免费的午餐（there is no such thing as a free lunch ）；
• 金融活动就是在风险中榨取收益，风险与收 益 相伴而生（trade off between risk and return）；
• 金融风险管理活动的目标是让我们尽量以较 小的风险代价来获取收益（to ensure that lunch generally does not cost too much ）。
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第一章 金融风险与金融风险管理概述
• §1 金融风险概述 • §2 金融风险管理概述 • §3 金融风险的识别、度量及预测
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§1 金融风险概述
一、风险的含义 二、金融风险的含义 三、金融风险的特征 四、金融风险的生成机理 五、金融风险的种类
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一、风险的含义
风险
（1）结果的不确定性
案例： 汇率风险：英国雷克航空公司的破产； 利率风险：美国储贷协会的遭遇； 衍生品风险：巴林银行倒闭；
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（三）操作风险（operational risk）
1、含义： 由不完善的内部业务程序、人员及系统或外部
事件造成损失的风险。 2、分类
程序风险：交割 、流程管理风险 人员风险：内部欺诈、道德风险等 系统风险：业务中断、系统失灵等 外部事件风险：外部欺诈、意外事故、信任危机等
四、金融风险的种类（八类）
（一）信用风险（credit risk）
1、传统观点（default risk）
信用风险即违约风险。
2、现代观点
信用风险
违约风险
债务人信用状况发生变化（credit rating volatility） 导致其发行的债务工具价值下降的风险
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3、信用风险的特征 • 信息不对称和道德风险在信用风险中起重要作用 • 通常条件下具有非系统风险特征
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3、特征： • 普遍存在性 • 人为性 • 非营利性 • 可转化性
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（四）流动性风险（liquidity risk）
1、含义：由于缺乏现金或等价物导致损失的风险；
资产的流动性风险： 资产无法以合理的成本及时变现，从而可能给资产持有者带来
的损失。
负债的流动性风险： 各种因素变化导致金融机构负债发生不规则变动，对金融机
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（七）战略风险（strategy risk）
不适当的未来发展规划和战略决策—长期、深远 影响。
（八）国家风险（country /political risk）
跨国投资者在从事国际投资或金融交易活动过程 中，因东道国政治、法律或经济政策变化而遭受损失 的可能性。
包括：国有化风险或没收风险、税收风险、法律 变更风险和获准风险。
损失 盈利 盈亏平衡
Hale Waihona Puke （2）未来损失的不确定性 （0<P(A)<1）
风险只能管理，不能消灭。
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二、金融风险的含义（Financial Risks）
金融风险：经济主体在金融活动中遭受损失的不确 定性。
经济 主体
国家 企业与组织单位 家庭与个人
金融企业
非金融企业
行政事业单位 个体组织
宏观层面 微观层面
案例：百富勤倒闭与信用风险
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（二）市场风险（market risk）
1、含义：
与金融资产价值有关的市场价格变量发生变化所引致的金融 资产价值变化风险。
市场价格变量（市场因子）：利率，汇率，证券价格，商品 价格等
2、分类
利率风险
汇率风险
证券价格风险
衍生品风险 … 3、特征
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大多具有系统风险特征（风险主要来自经济体系，难以分散
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• 什么是成功的金融风险管理
If we are successful in managing risk, then by implication risk will have been identified by all parties it affects, priced by those able freely to choose to bear it, allocated to those who are best placed to bear it, and managed by those parties in the most efficient manner. These are the preconditions for financial stability .
1、函数的凹性（concavity）与凸性（convexity） –定义：
设有函数y=f(x), x∈D。如果x1, x2 ∈D, 对于任何 0＜
λ＜1，
f[x 1 ( 1 -) x 2 ] f( x 1 ) ( 1 -) f( x 2 )
（六）法律/合规风险（ Legal/Compliance risk）
1、法律风险 Legal Risk
无法满足法律要求或违法——惩罚性损失。
2、合规风险 Compliance risk
违反监管规定或监管原则——法律诉讼或处罚。
3、监管风险 regulatory risk
法律或监管规定发生变化——正常经营能力、竞 争能力或生存能力受到影响。