中国贵州茅台酒股份有限公司财务报表分析第一章贵州茅台简介一、公司概况中国贵州茅台酒股份有限公司经贵州省人民政府批准，于1999年11月20日由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（现更名为中国茅台酒厂有限责任公司）作为主发起人，联合中国贵州茅台酒厂（集团）技术开发公司（现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司）、贵州省轻纺集团工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立。
公司成立于 1999 年11 月20 日，成立时注册资本为人民币18,500 万元。
贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇，平均海拔423米，员工3万多人，占地面积10,653亩，建筑面积350万平方米。
公司拥有全资子公司、控股公司30家，并参股21家公司，涉足产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。
贵州茅台是国内白酒行业的标志性企业，主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。
茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称。
目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量四万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。
形成了低度、高中低档、极品三大系列200多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。
二、股份情况贵州茅台2016年末的前十大流通股股东及其持股比例分别为：中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司61.99%，香港中央结算有限公司6.36%，中国证券金融股份有限公司2.35%，贵州茅台酒厂集团技术开发公司 2.21%，易方达资产管理（香港）有限公司-客户资金（交易所）1%，中央汇金资产管理有限责任公司0.86%，奥本海默基金公司-中国基金0.53%，泰康人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-019L-FH002沪0.43%，全国社保基金一零一组合0.41%，GIC PRIVATE LIMITED 0.4%。
三、经营情况贵州茅台近几年的经营业绩见表1。
表1 集团公司近几年经营业绩销售收入利税利润总额年度（亿元）（亿元）（亿元）19987.39 4.14 1.83199910.48 6.34 3.01200015.949.31 3.99200120.6512.15 5.45200221.3913.9 6.97200327.0918.9510.34200433.3623.513.66200543.0532.2519.89200653.4640.4326.22200778.5665.0146.45200890.9188.1163.3920091088962.52010130.21118.381.572011204.25183.44128.782012299.88281.30199.382013346.23310.17217.712014350.67311.25223.242015362.52321.22227.21资料来源：贵州茅台酒股份有限公司官网表1显示，贵州茅台自1998年以来，销售收入、利税和利润总额连年稳步上涨，表现出欣欣向荣的发展局面。
同时，贵州茅台的股价走势也呈现出一路上扬的上升趋势，成为备受广大投资者关注的标的股票，是我国A股市场上一颗闪耀的明星。
第二章财务报表分析一、三大报表综合分析1.资产负债表分析（1）趋势分析表2 资产负债趋势分析表（单位：万元）科目\时间2016-12-31 2015-12-31 2016-12-31 2015-12-31 增幅货币资金6685496.21 3680074.99 181.67% 100% 81.67%应收票据81762.72 857893.54 9.53% 100% -90.47%应收账款23.08 0.00% 100% -100.00%预付账款104610.07 147773.49 70.79% 100% -29.21%应收利息14090.49 8534.71 165.10% 100% 65.10%应收股利其他应收款7722.76 4821.9 160.16% 100% 60.16% 存货2062225.18 1801329.7 114.48% 100% 14.48% 一年内到期的非流动资产其他流动资产23147.46流动资产合计9018054.88 6500451.4 138.73% 100% 38.73%可供出售金融资产2900 2900 100.00% 100% 0.00%持有至到期投资长期股权投资固定资产1445317.74 1141595.32 126.61% 100% 26.61%在建工程274558 489515.07 56.09% 100% -43.91%工程物资26.09 0.00% 100% -100.00%固定资产清理68.26 0.00% 100% -100.00%无形资产353174.06 358246.24 98.58% 100% -1.42%长期待摊费用18811.88 19860.35 94.72% 100% -5.28%递延所得税资产174553.91 115533.61 151.08% 100% 51.08%非流动资产合计2275398.95 2129694.94 106.84% 100% 6.84% 资产总计8630146.34 130.86% 100% 30.86%短期借款应付账款104060.82 88097.61 118.12% 100% 18.12%预收账款1754108.22 826158.21 212.32% 100% 112.32%应交税费427228.92 251551.62 169.84% 100% 69.84%应付利息3448.16 2740.94 125.80% 100% 25.80%应付股利其他应付款172463.86 142313.92 121.19% 100% 21.19% 一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计3702042.54 2005172.3 184.62% 100% 84.62%长期借款专项应付款1557 1557 100.00% 100% 0.00%非流动负债合计1557 1557 100.00% 100% 0.00% 负债合计3703599.54 2006729.3 184.56% 100% 84.56%股本|万股125619.78 125619.78 100.00% 100% 0.00%资本公积金137496.44 137496.44 100.00% 100% 0.00%盈余公积金713565 621052.45 114.90% 100% 14.90%未分配利润6271780.8 5487896.45 114.28% 100% 14.28%一般风险准备42075.84 21836.13 192.69% 100% 92.69% 归属于母公司股东权益合计7289413.78 6392597.84 114.03% 100% 14.03% 少数股东权益300440.51 230819.2 130.16% 100% 30.16%股东权益合计7589854.29 6623417.04 114.59% 100% 14.59% 负债和股东权益总计8630146.34 130.86% 100% 30.86%资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得从表2130.86%，这一较高的增长率表明贵州茅台2016年在一年内资产经营规模扩张的速度越快。
2016年负债总额大幅比2015年增长了184.56%，增加到3703599.54万元。
国际上通常认为资产负债率等于60％时较为适当。
而一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。
从债权人来说，该指标越小越好，从企业所有者来说，该指标过小表明对财务杠杆利用不够。
而贵州茅台2016年的资产负债率为32.79%，低于60%，因此贵州茅台资产负债率较低，长期偿债能力越强，这对贵州茅台的债权人来说较为有利，而对贵州茅台的股东来说，较低的资产负债率意味着贵州茅台对财务杠杆利用不够，因此有待改善，以高效利用宝贵资源。
（2）资产负债表结构分析表3 资产负债结构分析表（单位：万元）项目名称2016-12-31 2015-12-31余额（万元）百分比余额（万元）百分比货币资金6685496.21 59.20% 3680074.99 42.64%应收票据81762.72 0.72% 857893.54 9.94%应收账款23.08 0.00%预付账款104610.07 0.93% 147773.49 1.71%应收利息14090.49 0.12% 8534.71 0.10%应收股利其他应收款7722.76 0.07% 4821.9 0.06%存货2062225.18 18.26% 1801329.7 20.87%一年内到期的非流动资产其他流动资产23147.46 0.20%流动资产合计9018054.88 79.85% 6500451.4 75.32%非流动资产合计2275398.95 20.15% 2129694.94 24.68%资产总计100.00% 8630146.34 100.00%流动负债合计3702042.54 2005172.3流动比率243.60% 324.18%资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得从表3可知，2015年和2016年贵州茅台流动资产比例分别为75.32%和79.85%，流动资产比例很高，资产增值主要来源于流动资产的增加，资产变现能力较强。
流动比率衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。
流动比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。
一般认为流动比率应在2：1以上，流动比率2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。
贵州茅台2015年和2016年的流动比率分别为324.18%和243.60%，均高于200%，因此表明贵州茅台资产的变现能力强，短期偿债能力亦强。
2.利润表分析表4 利润分析表（单位：万元）项目名称2016 2015余额（万元）百分比（%）余额（万元）百分比（%）营业总收入4015508.44 120.06% 3344685.9 100% 营业收入3886219 118.99% 3265958.37 100% 营业总成本1588945.92 140.72% 1129173.64 100% 营业成本341010.41 134.34% 253833.74 100% 营业利润2426562.52 109.51% 2215899.2 100% 投资收益0 0.00% 386.93 100% 资产减值损失1232.75 -2281.60% -54.03 100%管理费用418718.98 109.82% 381285.21 100%销售费用168105.2 113.21% 148496.15 100%财务费用-3317.52 49.32% -6726.68 100%营业外收入855.39 177.35% 482.32 100%营业外支出31629.81 195.13% 16210.02 100%营业税金及附加650892.63 188.71% 344917.06 100%利润总额2395788.1 108.89% 2200171.5 100%所得税602723.78 108.66% 554671.83 100%其他综合收益179.32 -14.44% -1241.5 100%综合收益总额1793243.63 109.06% 1644258.16 100%归属于母公司股东的综合收益总额1672015.6 107.94% 1549067.52 100%归属于少数股东的综合收益总额121228.04 127.35% 95190.63 100%净利润1671836.27 107.84% 1550309.03 100%销售净利率43.02% 47.47%资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得从表4可以看出，贵州茅台2015-2016年销售收入增幅较大，为18.99%，净利润也有一定的增长，增幅为7.84%，净利润增速小于销售收入增速。