2 100000
6000
112000 106000
6360
112360
3 100000
6000
118000 112360
6742
119102
4 100000
6000
124000 119102
7146
126248
5 100000
6000
130000 126248
7575
133823
•提问：通过这张表格对比，你能得出什么结论？
•要求：比较哪一种付款方案较优。
•答案：
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第六章长期投资决策
l 例：从孩子出生每年年末存1万元，利率是5%， 18年后能取多少钱？
•FA =A×（FA /A，i，n） •FA =10000X （FA /A，5%，18） • =10000X28.1324 • =281324 （元）
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第六章长期投资决策
第二节 长期投资决策的影响因素
l 长期投资决策的过程比较复杂，需要考虑的因 素很多。
l 主要的因素包括： l 1、货币时间价值 l 2、投资项目计算期 l 3、现金流量 l 4、资本成本
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第六章长期投资决策
•第二节 长期投资决策的影响因素
l 一、货币时间价值 l （一）定义 l 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和
•0 •1 •2
•A •A •A(1+i)1•A(1+i)-2 •A(1+i)-(n-
1)
•A(1+i)-n
• PA
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•n-1•n
•A •A
第六章长期投资决策
•普通年金现值公式：
•PA= A×[
] (已知年金A求年金现值) •年金现值系数（P/A,i,n)
• 例：小王购买一处房产，现在一次性付款为100万 元，若分3年付款，则1～3年每年末的付款额均为30 万，假定利率为10％。
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第六章长期投资决策
•案例讨论：
——私人之间借款的偿还
l 如果我和别人借5万元，我是年底马上还清好 呢？还是从今年开始每年年底还给他1万元， 分5年还清好？（假设对方不收利息）
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第六章长期投资决策
3．年金的终值与现值
年金是指一定时期内，以相同的时间间隔连续发生的 等额收付款项，以A表示。
•终值：一定量资金在未来某一时间点的价值 。
•
俗称“本利和”，通常记作“F”。
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第六章长期投资决策
货币时间价值运用意义
l 1、不同时点的资金不能直接加减乘除 或直接比较。
l 2、必须将不同时点的资金换算为同一 时点的资金价值才能加减乘除或比较
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第六章长期投资决策
•（二）现值和终值的区分
复利终值 F=P×(1+i)n
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第六章长期投资决策
•2、复利终值和现值的计算
•复利：指每经过一个计息期，都要将所生利息 加入本金再计利息。
年数
单利
复利
年初本金 年末利息 年末本利和 年初本金 年末利息 年末本利和
1 100000
6000
106000 100000
6000
106000
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第六章长期投资决策
l 复利终值的计算 l 第1年终值＝ P×（1＋i） l 第2年终值 l ＝ P×（1＋i）×（1＋i）= P×（1＋i）2 l 第3年终值 l ＝P×（1＋i）2 ×（1＋i）=P×（1＋i）3 l ………… l 第n年终值＝P×（1＋i）n
即：
复利终值＝现值×（1＋利率）期数 ＝现值×复利终值系数
第六章长期投资决策
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2020/11/28
第六章长期投资决策
学习目标：
l 1. 了解：长期投资决策的程序和内容。
l 2. 掌握： l 影响长期投资决策的因素； l 现金流量的涵义与内容； l 净现金流量的计算； l 货币时间价值的计算。
l 3. 熟练掌握： l 长期投资决策的投资回收期、平均报酬率、净
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第六章长期投资决策
•趁热打铁练一练！
1、某人在2010年1月1日将现金10000元存入银行，其 期限为5年，年利率为8％。要求：试分别用单利法和复 利法计算到期后的本利和。
2、假设某工厂有一笔100000元的资金，准备存入银行， 希望在5年后利用这笔款项的本利和购买一套设备，当时 的银行存款利率为复利10％，该设备的预期价格为 194000元。要求：试用数据说明5年后这家工厂能否用 这笔款项的本利和购买设备。
l 一般要经过这样的过程： l 1、提出投资项目设想； l 2、调查研究，选出最优项目； l 3、提出备选方案； l 4、选择最优方案； l 5、项目实施与事后评价。
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第六章长期投资决策
长期投资决策的内容
l 管理会计中的长期投资决策主要有以下内容： l 1、固定资产的投资决策 l 2、流动资产的投资决策
必须满足三个条件： 1、每年存款额要相同 2、时间间隔必须相等 3、同方向性（要存都是存，要取都是取）
年金分类:
普通年金：在每期期末收入或支出相等金额的款项 预付年金：在每期期初收入或支出相等金额的款项 递延年金：在第二期末或第二期以后某期末开始 永续年金：无限期继续收入或支出相等金额的款项
年金的计算
l 已知企业分别于第1年初、第1年末和第2年末 各投资100万元用于建造同一项固定资产，年 利率为10%。
l 要求：计算各年投资折合为第1年初的现值。
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第六章长期投资决策
年金的计算
l 100万元；90.9万元；82.645万元
l 第一年初=100万元
l 第一年末=100X（P/F，i，n）
•例1：假设现在投入100元，四年后的价值为（ ）
•Ａ、终值
Ｂ、现值
•例2：假设四年后有200元，那么这200元在现在的价值为（ ）
•Ａ、终值
Ｂ、现值
•明白?
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第六章长期投资决策
（二）资金时间价值的计算
1、单利计息和复利计息 单利计息------只就本金计算利息。计算如下:
复利计息—不仅本金要计算利息，利息也要生息。 即所谓“利上滚利”.
•例： 现存入银行10000元，若年利率8%，五年后本利 和为多少？
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第六章长期投资决策
复利终值系数表（F/P, i, n )
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例：(F/P, 8%, 5)= ？
第六章长期投资决策
•趁热打铁练一练！
•某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利率 为10％。要求计算：每年复利一次，2005年1月1 日存款账户余额是多少？
现值、内含报酬率与获利指数。
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第六章长期投资决策
•第一节 长期投资决策概述
l 一、定义 长期投资决策是以企业战略为指导对企业长期 投资项目及其实施方案的选择。
l 二、特点 l 投入大、周期长、风险高
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第六章长期投资决策
•第一节 长期投资决策概述
长期投资决策的程序
l 企业必须结合企业实际情况采用科学的程序进行长期 投资决策。
再投资所增加的价值。
•货币时间价值是不是就是银行的利息呢？
•货币时间价值的一般表现形式就是在没有风险 与通货膨胀条件下社会平均的资金利润率。
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第六章长期投资决策
•（二）现值和终值的区分
•0 1 2 3 4 5
n
•现
•终
值
值
•时间价值
•现值：一定量资金现在的价值。
•
俗称“本金”，通常记作“P” 。
第六章长期投资决策
l 例：要购买一套住房出租，租期20年，每 年租金2.5万元，问现在出多少钱买这套 房子合适？利率5%（年金现值）
l PA ＝A×（PA/A，i，n） l =25000×（ PA/A，5%，20） l =25000×12.4622 l =311555（元）
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第六章长期投资决策
l
=100x (P/F，10%,1)
l
=100X0.90909=90.9(万元)
l 第二年末= 100X（P/F，i，n）
l
=100x (P/F，10%,2)
l
=100X0.82645=82.645(万元)
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第六章长期投资决策
•单项选择题
•1.你将100 元钱存入银行， 利息率为10% ， 期 限为30 年。
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第六章长期投资决策
•（2）、复利现值： 是复利终值的逆运算，它是指 今后某一特定时间收到或付出的一笔款项，按折现率 （i）所计算的现在时点价值。
•P=F /（1+i）n = F × (1+i)-n (已知终值F求现值P)
•复利现值系数(P/F,i,n)
•例：某银行年利率12%，每年计息一次，你五年后需 要4万元，问现在存入多少钱可满足需要？ •答案：查复利现值系数表，得 •（1+12%）-5 =(P/F,12％,5)＝ 0.5674 • P＝4 ×0.5674 = 2.2696万元
如果要计算该笔款项30 年后的价值，将用到的系数是( •A )。
•A.复利终值系数 B.复利现值系数
•C. 年金终值系数 D.年金现值系数
•2.现购入8000元的手提电脑，利息率为6％，约定3年内分期
付款采用( •D )。
•A.复利终值系数
B.复利现值系数
•C.年金终值系数