7第七章证券投资基本分析
基本分析法和技术分析法
• 基本分析法分析企业投资价值及变动趋势
• 技术分析法分析股票价格的规律与变动趋势。
7第七章证券投资基本分析
基本分析
• 又叫基本面分析，是证券分析师据经济学、金融学、 财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值 及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走 势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财 务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断其 合理价位，提出相应的投资建议的一种方法。
0.12872727 -0.112443276
0.17710944
0.368474566
0.145980411 0.122104995
0.156677805 0.178550483
0.17747第5七2章证7券1投资3基本分析 0.247347384
年份
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
2、经济周期与行业分析
（1）增长型行业 （2）周期型行业 （3）防守型行业
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3、行业生命周期分析 （1）开拓阶段 （2）扩展阶段 （3）稳定阶段 （4）衰退阶段
选择行业投资时应考虑的问题: （1）应选择扩展行业进行投资 （2）应选择具有较高科技含量的行业进行投资 （3）应选择国家产业政策支持的国内支柱产业
4、政府投资
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（六）货币指标和货币政策分析： 1、利率（存款准备金率） 2、公开市场业务 3、货币供给量： 4、选择性货币政策工具 （七）国际收支分析： （八）物价分析：
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三、行业分析
（一）行业分类 1、道琼斯分类法 2、标准行业分类法： 3、我国国民经济的行业分类 4、我国上市公司的行业分类
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基本分析的理论基础
• （1）任何一种投资对象都有一种“内在价值”，该价值是通过 对其现状和未来前景分析而得；
• （2）市价与内在价值之间的差距最终会被市场纠正，所以二者 有差距之时便是买卖的时机。
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第一节 质因分析 ——经济分析
7第七章证券投资基本分析
2112.7
0.026752
2391.2
0.028331
2831.9
0.031579
3175.5
0.032006
3522.4
0.032123
3878.4
0.032231
3442.3
0.025344
4710.7
0.029464
5285.9
0.02885
6229.7
0.029396
7770.6
0.031141
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（二）行业一般特征分析
1、经济结构分析
（1）完全竞争
（2）垄断竞争
（3）寡头垄断
（4）完全垄断
完全竞争→垄断竞争→寡头垄断→完全垄断
强
弱
1、竞争程度由强到弱；
2、企业倒闭的可能性由强到弱；
3、产品价格和企业利润受供求关系应享由强到弱；
4、证券投资风险由强到弱
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一、信息的内容及来源 （一）信息来源 （二）信息处理 甑别可信度，保持连续信息， 多层次、多角度综合分析
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二、宏观经济分析
（一）社会经济发展速度和经济结构分析：
（二）固定资产投资分析：
（三）消费分析：
（四）经济周期分析：
（五）财政收支和财政政策分析：
1、税收
2、公债
ห้องสมุดไป่ตู้3、公共支出
GDP年增长率 旅游总花费年增长率
0.109535999 0.289489746
0.068748813 0.131821839
0.062495927 0.184300769
0.106353796 0.121331968
0.105232496 0.109242639
0.097373403 0.101067454
GDP（万亿 元）
71176.6 78973.0 84402.3 89677.1 99214.6 109655.2 120332.7 135822.8 159878.3 183217.4 211923.5 249529.9
旅游总花费 旅游总花费占GDP的比 （亿元） （万分之）
1638.4
0.023019
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表1 资产负债表 单位：元
资产
负债及所有者权益
一、流动资产
货币资金 150533 230064
短期投资 2299 61752
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（三）公司经营管理能力分析
1、公司行政管理人员的素质和 能力分析
2、公司经营效率分析 3、多种经营和新产品开发能力分析
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第二节 量因分析——财务分析
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一、公司主要财务报表
（一）资产负债表（表1） （二）损益表（表2） （三）现金流量表（表3）
第六章 证券投资基本分析
7第七章证券投资基本分析
第一节 质因分析——经济分析 第二节 量因分析——财务分析
7第七章证券投资基本分析
证券市场上众多股票，我们选择哪只进行投资？
• 回答：能给我们带来收益的股票。 • 问题：收益来源于哪里？
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收益来源于两方面：股息收益和差价收益。 这两者既有区别又有联系。股息收益来源于发行者， 差价收益来源于市场上的其他投资者；股息增加投 资价值上升，价格上升可以获得差价收益，股息不 变价格也可能会发生变化。 分析哪些股票会增加股息，哪些股票价格会变动， 形成了两种不同的分析方法。
进行投资
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4、影响行业兴衰的主要因素 1、科技进步 2、政府政策 3、社会习惯改变
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（四）投资行业的选择 1、行业增长比较分析 2、行业未来增长率预测
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旅游业分析
年份
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
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结论
1、属于周期性行业 2、属于增长型行业 3、行业增长比较稳定
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四、公司分析
（一）公司竞争地位分析
1、年销售额或营业额 2、销售额或营业额年增长率 3、销售额的稳定性 4、公司销售趋势预测
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（二）公司盈利能力分析 1、公司盈利能力衡量 2、公司盈利能力预测