实验1：基金能否赢得市场实验目的运用简单的统计学检验来检验金融理论----基金能否赢得市场实验软件：Eviews实验数据：见附录一实验过程在投资决策的过程中，我们需要知道某只基金（或股票）是否能够赢得市场，即该只基金（相对于无风险利率）的超额收益要高于市场组合的超额收益。
我们假设模型为：R i−R f=α+β×（R m−R f）+μt（其中R i表示该基金的收益率；R f表示市场无风险收益率；R m表示市场组合的收益率，在这里我们取上证综合指数的收益率；α 表示该基金收益率超过市场组合的收益率的大小。
）1.1数据预处理利用搜集到的数据运用excle整理出R i-R f ，R M-R f 如附录一表1.1.1，表1.1.2所示：1.2 Eviews数据导入1）打开eviews，选择月度数据，在初始日期和结束日期栏输入：2007：05 ，2013:02，点击OK。
如下图1.2.1所示：图1.2.12）从excel中导入数据，File→import→read test-lotus-excel，在upper-left data cell栏输入初始位置在excel里的编号（D3），在Excel5+sheet name 输入sheet1，命名为x，成功导入R M-R f，用同样的方法导入剩余数据，过程如下图1.2.2所示。
我们以R M-R f 为x，R1-R f 为y1，R2-R f 为y2，R3-R f 为y3，R4-R f 为y4，R5-R f 为y5，R6-R f 为y6，R7-R f 为y7，R8-R f 为y8，R9-R f 为y9。
图1.2.2 导入x1.3拟合回归模型输入ls y1 c x 做出第一只基金的CAPM模型的回归方程，如下图1.3所示图1.3其他的回归模型操作步骤与之类似，在此不再赘述。
实验结果一、单个结果分析2.1对于博时价值的分析在上面实验步骤的1.3中我们用Eviews得到了第一只基金的回归分析的表格如下表2.1所示：Dependent Variable: Y1Method: Least SquaresDate: 05/05/13 Time: 16:19Sample: 2007M05 2013M02Included observations: 70Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.C -0.125066 0.010068 -12.42173 0.0000X 0.485169 0.035667 13.60264 0.0000R-squared 0.731259 Mean dependent var -0.248914Adjusted R-squared 0.727307 S.D. dependent var 0.068864S.E. of regression 0.035961 Akaike info criterion -3.784617Sum squared resid 0.087936 Schwarz criterion -3.720374Log likelihood 134.4616 Hannan-Quinn criter. -3.759099F-statistic 185.0317 Durbin-Watson stat 1.129516Prob(F-statistic) 0.000000表2.1从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2 达到了0.731259，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。
以上种种均表明方程的回归结果比较不错。
截距项为-0.125066，说明基金的整体表现不如市场预期。
也即博时价值没有打败市场。
2.2对于嘉实沪深的分析在上面实验步骤的1.3中我们用Eviews得到了嘉实沪深基金的回归分析的表格如下表2.2所示：Dependent Variable: Y2Method: Least SquaresDate: 05/05/13 Time: 16:39Sample: 2007M05 2013M02Included observations: 70Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.C -0.067134 0.014373 -4.670885 0.0000X 0.701310 0.050916 13.77384 0.0000R-squared 0.736146 Mean dependent var -0.246157Adjusted R-squared 0.732266 S.D. dependent var 0.099212S.E. of regression 0.051335 Akaike info criterion -3.072724Sum squared resid 0.179201 Schwarz criterion -3.008482Log likelihood 109.5454 Hannan-Quinn criter. -3.047206F-statistic 189.7186 Durbin-Watson stat 1.660885Prob(F-statistic) 0.000000表2.2从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2 达到了0.73146，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。
以上种种均表明方程的回归结果比较不错。
截距项为-0.067134，说明基金的整体表现不如市场预期。
也即嘉实沪深没有打败市场。
2.3对于金鹰成份的分析在上面实验步骤的1.3中我们用Eviews得到了金鹰成份基金的回归分析的表格如下表2.3所示：Dependent Variable: Y3Method: Least SquaresDate: 05/05/13 Time: 16:42Sample: 2007M05 2013M02Included observations: 70Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.C -0.114734 0.011175 -10.26702 0.0000X 0.526502 0.039588 13.29959 0.0000R-squared 0.722312 Mean dependent var -0.249134Adjusted R-squared 0.718228 S.D. dependent var 0.075192S.E. of regression 0.039914 Akaike info criterion -3.576037Sum squared resid 0.108331 Schwarz criterion -3.511795Log likelihood 127.1613 Hannan-Quinn criter. -3.550519F-statistic 176.8790 Durbin-Watson stat 1.542766Prob(F-statistic) 0.000000表2.3从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2 达到了0.722312，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。
以上种种均表明方程的回归结果比较不错。
截距项为-0.114734，说明基金的整体表现不如市场预期。
也即金鹰成份没有打败市场。
2.4对于广发聚丰的分析在上面步骤1.3中我们用Eviews得到了广发聚丰基金的回归分析的表格如下表2.4所示：Dependent Variable: Y4Method: Least SquaresDate: 05/05/13 Time: 16:48Sample: 2007M05 2013M02Included observations: 70Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.C -0.103263 0.012259 -8.423304 0.0000X 0.561761 0.043429 12.93525 0.0000R-squared 0.711033 Mean dependent var -0.246664Adjusted R-squared 0.706783 S.D. dependent var 0.080862S.E. of regression 0.043786 Akaike info criterion -3.390842Sum squared resid 0.130372 Schwarz criterion -3.326599Log likelihood 120.6795 Hannan-Quinn criter. -3.365324F-statistic 167.3207 Durbin-Watson stat 1.003630Prob(F-statistic) 0.000000表2.4从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2 达到了0.711033，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。
以上种种均表明方程的回归结果比较不错。
截距项为-0.103263，说明基金的整体表现不如市场预期。
也即广发聚丰没有打败市场。
2.5对于光大量化的分析在上面实验步骤的1.3中我们用Eviews得到了光大量化基金的回归分析的表格如下表2.5所示：Dependent Variable: Y5Method: Least SquaresDate: 05/05/13 Time: 16:52Sample: 2007M05 2013M02Included observations: 70Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.C -0.069029 0.013489 -5.117299 0.0000X 0.696416 0.047786 14.57360 0.0000R-squared 0.757481 Mean dependent var -0.246802Adjusted R-squared 0.753914 S.D. dependent var 0.097122S.E. of regression 0.048179 Akaike info criterion -3.199611Sum squared resid 0.157846 Schwarz criterion -3.135368Log likelihood 113.9864 Hannan-Quinn criter. -3.174093F-statistic 212.3898 Durbin-Watson stat 1.262447Prob(F-statistic) 0.000000表2.5从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2 达到了0.757481，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。