• 净利息收入的变化= 利率变动×累积缺口
• 缺口管理就是在银行对利率预测的基础上，调 整计划期内的资金缺口的正负和大小
• 利率敏感资金报告
利率互换避免利率风险
银行A （负缺口）
付固定 利息
收固定 利息
银行B （正缺口）
收浮动 利息
中介机构 （保证收付）
付浮动利 息
案例1 巴内特第一国民银行目前资产
• 利率双限：将利率上限和利率下限合并在一份 协议里
• 假设一家银行与一名企业老客户签定了一项贷 款协议，贷款金额为1000万美元，期限3年， 利率浮动，初始利率为8%，同时签定利率上 限为10%和利率下限为6%。假设在贷款的第2 年初，浮动贷款利率跌至5%并持续一年，而 第3年初，浮动贷款利率又升至10%并持续一 年。那么协议各方需支付的补偿金是多少？
四、资产负债表外管理理论
– 产生于20世纪80年代末，该理论认 为存、贷款只是商业银行经营的一 条主轴，在其旁侧，可以发展多样 化的金融服务
资产负债管理方法
• 利率风险
– 当利率波动时，银行的净利息收入发生变动 – 当利率波动时，改变了银行的资产和负债的
市场价值，故改变了银行的净值，即所有者 在银行投资的价值
•
商业银行 管理理论
•
二、负债管理理论
• 商业银行资产按照既定的目标增长， 主要通过调整负债项目，在货币市 场上的主动性负债来实现银行三性 原则的最佳组合
• 优点 • 缺陷
三、资产负债管理理论
• 商业银行应当运用各种手段对资产和负债 进行综合计划、调控和管理，实现三性目 标
• 管理方法：线性规划模型、利率敏感性缺 口管理、存续期缺口管理等等
– 银行收到的补偿金是
（12%-11%）×1亿美元
• 利率下限：无论贷款利率下降多少，银 行都能得到一个最低的收益率，或者证 券持有者为保证其收益率，向银行购买 一个利率下限
• 假设一家银行以优惠利率向一名企业客 户发放了金额为1000万美元的1年期浮 动利率贷款，并规定利率下限为7%。如 果一年内优惠利率跌至6%，那么该客户 首先向银行支付6%的贷款利息60万，还 要支付利息返还额10万美元
• 敏感性比率SR（Sensitive Ratio）SR = RSA / RSL，反映了利率敏感资产负 债的相对量的大小
SR=1即零缺口，SR>1即正缺口， SR<1即负缺口
利率敏 利率敏 感资产 感负债
利率敏 利率敏 感资产 感负债
利率敏 利率敏 感资产 感负债
固定 利率 资产
固定利 率负债
固定 利率 资产
– 利率敏感资产RSA（RateSensitive Asset）
– 利率敏感负债RSL（Rate-
Sensitive Liability）
• 资金缺口FG（Funding Gap）
– 指利率敏感资产与利率敏感负债之间的差 额即：FG=RSA - RSL，表示了缺口的绝 对量的差额
正缺口、负缺口、零缺口
负债表上利率敏感型资产与负 债如下(单位:百万元)
联邦基金贷款
65
有价证券总存量
42
贷款与租赁
230
货币市场借款
78
有息存款
185
银行当前的利率敏感型缺口是多少?如果利率上升或下 降1个百分点,那么银行的净利息收入会受何影响?
案例2
• A银行发现,其资产与负债组合包含如下到 期日与重新定价机会的分布(单位:100万元)
r
• 当能较准确地预
测利率波动趋势
时，预测利率上
升时应采取何种
缺口策略？当发 SR a
t
生变化时,该如何 1 应对?
b
t
利率敏感资金配置状况的分析技术
• 衡量缺口的时间区间，如称“计划期”，是理 解利率敏感头寸的关键所在
• 累积缺口：是一个总体上衡量利率风险敞口程 度的有用指标，即在一个既定时间内可重新定 价的银行资产与负债的差额
• 预测利率变动的准确性
• 银行并不能完全控制和调整它的资产和负 债结构
• 融资缺口分析是一种静态的分析方法，只 分析一定计划期内的资金流量，没有考虑 资金的时间价值，具有很大的局限性
98 84
货币市场存款 36 6
196
35
-
-
案例3
• A银行在未来30天的利率敏感资产为 7900万美元,利率敏感型负债为6800 万美元,而同期市场利率可能会下降.
– 在这种情况下,通常可采用哪种期货或 期权进行避险?如果用利率互换如何操 作?
缺口管理的限制
• 选择什么样的计划期作为银行的既定目标： 资金缺口的正负值会随着计划期的长短而 变化
– 见下表
• 请分析银行何时会面临利率风险,程度如何? 在每个计划期内,利率如何变动会对银行有 利? 哪种变动又对银行不利?
在下述日期到期或有待重新定价的资产与负债的数额
贷款 证券 交易存款
下周 未来30天
144 110 29 19 232 -
未来
90天以上
31~90天
164
184
29
8
-
-
定期帐户
固定利 率负债
固定 利率 资产
固定利 率债
• 零缺口：RSA=RSL，利率风险处于“免疫”状态
• 正缺口：在利率上升时获利，利率下降时受损
• 负缺口：在利率上升时受损，利率下降时获利
• 注意点：该结论只有在利率变化完全一致时才正 确，故现实中，即使资金缺口为零，利率变动也 会影响到净利息收入
缺口模型的应用
• 这是特殊类型的期权，设计用来处理银行和客 户持有的资产和负债的利率风险敞口的。期限 范围可从几周到长达10年
1、资产负债利率敏感性管理 和融资缺口模型
• 采用融资缺口模型来衡量银行净 利息收益对市场利率变动的敏感 性，通过资产负债的配比减轻利 率波动带来的震荡，甚至有可能 用这种波动来牟利
–利率敏感资金：那些在一定时限 内到期的或需要重新定价的资产 或负债
• 利率风险种类
– 价格风险 – 再投资风险
利率风险管理
• 套期保值：远期利率合约、利率期货、利 率期权、利率互换、利率上限、下限和双 限
• 资产负债利率敏感性管理 • 持续期缺口管理
• 利率上限:借款人得到保证不能将贷款利率提高 到上限水平上,借款人也可以向第三方购买利率 上限
• 一家银行为其从欧洲美元市场上借入的1亿美元 1年期贷款购买了另一家金融机构提供的最高利 率为11%的利率上限。假设该市场当年的利率 升至12%，那么作为利率上限买方的银行为此 需多支付1%的利率，卖方对这额外的1%作出 补偿。