交割日期 交割方式 交易代码 上市交易所
沪深300指数 每点300元人民币 指数点 0.2点 当月、下月及随后两个季月 上午：9：15-11：30，下午：13：00-15：15 上午：9：15-11：30，下午：13：00-15：00 上一个交易日结算价的±10% 合约价值的15% 合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺 延 同最后交易日 现金交割 IF 中国金融期货交易所
的认股权证，行权价格为18元。假定两人同时以相同本金15，000 元入市时A公司股票价格为15元，权证到期时李先生和王先生的回报 率如下 情形1：A公司股价上升到20元， 李先生：33.33% 王先生：300% 情形2：A公司股价下降到12元 李先生：-20% 王先生：-100%
3 权证的功能
✓ 避险
交易日卖出
✓ 权证到期日VS最后交易日
• 最后交易日是权证续存期满前5个交易日 • 最后交易日之后仍可以行权
案例分析——南航认沽权证事件
二 期货概述
➢ 期货概念
✓ 期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的 标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油 、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。
沪深300合约交易实务
（1） 保证金：
每手保证金=沪深300合约指数（2700） *合约乘数（300） *交易保 证金比例（15%）= 121500
➢ 期货品种
✓ 商品期货 ✓ 金融期货
商品期货
目前，我国经中国证监会批准，可以上市交易的期货商品 有以下种类：
• 上海期货交易所：铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄
金、螺纹钢、线材
• 大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油
、玉米、PVC
• 郑州商品交易所：硬麦、强麦、棉花、白糖、pta、菜
籽油、籼稻
最小申报单位
0.01元
0.001元
涨跌幅度限制
10％
标的证券涨跌金额的 1.25倍
是否设大宗交易
是
否
结算交收
现金
现金/证券给付
5 权证应用实务
✓ 行权
• 通过交易所申报行权指令进行 • 行权指令当日有效，当日可以撤消 • 当日买进的权证，当日可以行权 • 当日行权取得的标的证券，当日不得卖出，可于次一
股指期货 T+0
双向交易 交易操作 当日开仓，当日即可平仓； 可先买后卖，也可先卖后买。
股票 T+1 单向交易 交易操作 当日买入，隔日卖出； 只能先买后卖。
实务中的注意事项——开户
• 个人投资者如何开通股指期货交易账户？
- 保证金帐户余额不低于50万 - 参加股指期货模拟交易，有10笔20手以上的股指期货
实务中的注意事项——强行平仓
可用保证金
履约保证金
沪深300合约
- 合约简介 - 交易实务
保证金 最小变动 交易成本 最后交易日 交割日 新合约开始交易日 交易时间 涨跌幅限制 盈亏计算及其比例 每手最大亏损区间
合约简介
合约标的 合约乘数 报价单位 最小变动价位 合约月份 交易时间 最后交易日交易时间 每日价格最大波动限制 最低交易保证金 最后交易日
励用
套利工具
公司股份增加、每股 不造成股本增加或权
净值稀释
益稀释
认购权证和认沽权证
价格关系ห้องสมุดไป่ตู้
行使价格＞标的证 券收盘价格
行使价格＝标的证 券收盘价格
行使价格＜标的证 券收盘价格
认购权证
价外 价平 价内
认沽权证
价内 价平 价外
3 权证的功能
✓ 获取超额利润
举例： 投资者李先生投资1000股A公司股票，王先生投资10000份A公司
✓ 注意：
• 发行人 • 权利金 • 标的证券
2 两种常用的权证分类
• 股本权证VS备兑权证 • 认购权证VS认沽权证
股本权证和备兑权证
比较项目 发行人 标的证券 发行目的 行权结果
股本权证
备兑权证（衍生权 证）
标的证券发行
标的证券发行人以外 的第三方
需要发行新股
已在交易所挂牌交易 的证券
为筹资或高管人员激 为投资者提供避险、
• 中国金融期货交易所：股指期货
金融期货——股指期货
• 我国对金融期货的探索刚刚开始，在我国，金融 期货指的主要就是股指期货
• 股指期货是指以证券市场的股票价格指数作为标 的物的金融期货
简单的说，股指期货就是股票指 数与期货的结合。
股指期货
• 推出意义 • 交易制度概要 • 实务中的注意事项 • 沪深300合约
老王持有A公司股票，他预测A公司股票会上涨，但又担心可能会出现 与预期不符的情况，老王的选择：买进A公司认沽权证 情况1：股票价格下跌 情况2：股票价格上涨
情形 情形1 情形2
股票
损失 盈利
权证
盈利（选择行权） 损失（不行权）
总体
盈利 盈利
4 权证的风险
✓ 履约风险 ✓ 时效性风险 ✓ 价格误判风险 ✓ 价格剧烈波动风险
证券市场产品之金融衍生品
市场部培训中心
课程大纲
权证 期货概述 IB业务概述
一 权证
➢ 定义 ➢ 两种常用的权证分类 ➢ 权证功能 ➢ 权证的风险 ➢ 权证应用实务
1 权证的定义
✓ 权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利 在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人购买 或者出售标的证券。
交易经验，或者有商品期货最近3年内商品期货交易单 证结算证明，且至少10笔以上成交记录，不存在法律 法规，规章和交易业务所禁止或者限制从事股指交易 情形 - 综合评分>70分
实务中的注意事项——限仓
- 指会员或投资者可以持有的，按单边计算的某一 合约持仓的最大数额（100手）。
- 超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓， 交易所可强行平仓。
股指期货的推出意义
2007. 01
价格发现：市场走向的领先指标
避险功能
扩大股市规模
提供公平、灵活、多元化的投 资及风险管理的工具
股指期货的交易制度
- 保证金制度
- 强行平仓制度
- T+0双向交易制度 - 强制减仓制度
- 涨跌停板制度
- 当日无负债结算制度
- 大户持仓限额制度 - 保证金存管制度
实务中的注意事项——与股票的区别
5 权证应用实务
✓ 入市手续 ✓ 应用账户 ✓ 交易规则 ✓ 行权 ✓ 权证到期日VS最后交易日
5 权证应用实务
✓ 入市手续
• 了解必备常识 • 签订风险揭示书
✓ 应用账户
• A股账户
5 权证应用实务——交易规则
差别项目
A股股票
权证
交易期
T+1
T+0
开盘、收盘价确 定方式
分主板与中小板两种
按中小企业板方式执 行