22、企业进行筹资和投资决策时，需计算的企业综合资金成本为各种资金成本之 和。（）
23、 当经营杠杆系数和杠杆系数均为1.5时，总杠杆系数为3（）
24、当预计息税前利润大于每股利润无差异点利润时，采取负债融资对企业有 利，这样可降低资金成本（）
四、计算题
1、？某公司长期借款100万元，年利率为10%，借款期限为3年，？每年付息一 次，到期一次还本。该公司适用的所得税税率为33%。要求：计算长期借款的成 本。
A、14.74%B、9.87%C、20.47%D、14.87%
5、每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（）
A、成本总额B、筹资总额C、资金结构D、息税前利润
6、 某公司负债和权益筹资额的比例为2：5,综合资金成本率为12%，若资金成 本和资金结构不变，当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点（）
⑶按20元/股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前盈余为1600万元；公司适用的所得税率为40%;证券发行 费可忽略不计。
要求：(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益
(2)计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股，下同)利润无差别点，以及增发 普通股和优先股筹资的每股利润无差别点。
(3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。
三、判断题
1、资本成本是用相对数表示，即用资费用加上筹集费用之和除以筹集额的商。
（）
2、 一般而言，债券成本要高于长期借款成本。（）
3、 在长期资金的各种来源中，普通股的成本是最高的。（）
4、 边际资金成本是实现目标资本结构的资本成本。（）
5、 营业杠杆影响税息前利润，财务杠杆影响税息后利润。（）
6、 营业杠杆和财务杠杆的相互影响程度，可用复合杠杆系数来衡量。（）
A经营杠杆表明销量变动对息税前利润变动的影响
B财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的响
C复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响
D经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于1
10、下列资金成本的说法中，正确的是（）。
A资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价
B资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素
A、财务风险B、财务杠杆系数C、资本成本D、资本结构
17、 某公司全部资本为10万元，负债比率为10%，借款利率为10%，息税前利 润为30万元，则财务杠杆系数接近（）。
A、0.8B、1.2C、1.0D、3.1
18、当企业采用新的筹集方案后，期望自有资金收益率提高，则表明该筹集方案
（）O A、有利B、不利C、不确定
2、影响企业资本结构的因素有（）
A、企业增长率B、资本成本C、融资风险D、获利能力
3、下列对资本成本的论述，正确的是（）
A、它不考虑筹资手续费B、从价值上看，属于利润的范畴
C、可以用相对数表示，但不能用绝对数表示
D、全部在税前扣除E、有些情况在税后扣除
4、 下列项目中，属于资金成本中筹资费用内容的是（）
A、O.120B、0.102C、0.230D、0.205
14、在下列长期负债融资方式中，资本成本最高的是（）
A、普通股成本B、债券成本C、优先股成本D、长期借款成本
15、（）筹集方式的资本成本高，而财务风险一般。
A、发行股票B、发行债券C、长期借款D、融资租赁
16、财务杠杆的作用程度，通常用（）来衡量。
(4)根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式？理由是什么？
11、某公司目前拥有资金2000万元，其中：长期借款800万元，年利率10%, 普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%,发行价格20元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为33%,有两种筹资方案： 方案1:增加长期借款100万元，借款利率上升到
12、 边际资本成本是加权平均资本成本的一种形式。（）
13、在一定的销售额和固定成本总额的范围内，销售额越多，营业杠杆系数越 大。（）
14、综合资金成本率最低的筹集方案，经济上最有利，因而是企业唯一可选的筹 集（）
15、融资决策的关键问题是确定资本结构，至于融资总量则主要取决于投资需 要。（）
16、 在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营风险越小。（）
7、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%（年利息20万 元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追 加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
（1）全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。
(2)全部筹集长期债务：禾I」率为10%,利息为40万元。
B当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大
C财务杠杆表明债务对投资者收益的影响
D财务杠杆系数表明息税前盈余增长所引起的每股盈余的增长幅度
E经营杠杆程度较高的公司不宜在较低的程度上使用财务杠杆
16、有关保留盈余的资金成本，正确的是（）。
A它不存在成本问题B其成本是一种机会成本
C它的成本计算不考虑筹资费用D它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收 益率
3、 以下关于资金结构的叙述中正确的是（）
A、保持经济合理的资金结构是企业财务管理的目标之一
B、资金结构与资金成本没有关系，它指的是企业各种资金的构成及其比例关系
C、资金结构是指企业各种短期资金来源的数量构成比例
D、资金结构在企业建立后一成不变
4、某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%,上年股利率14%，预计股 利每年增长5%，所得税率33%。则该普通股成本率为（）
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资本种类
新筹资额(万元)
瓷金成本
债券
500&UT
200及以下
1200以上
12%
13%
要求：计算筹资突破点及相应各筹资范围的边际资金成本。
9、 某公司本年度只一种产品，息税前利润总额为90万元，变动成本率为40%, 债务筹资的利息为40万元，单位变动成本100元，销售数量为10000台。 要求：计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。
A在资本总额及负债比例不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越快
B财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益
C.与财务风险无关
D财务杠杆系数越大，财务风险越大
15、下列说法中，正确的是（）。
A在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明销售额增长（减少）所引起的利 润增长（减少）的程度
10、 某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万 元，预期投产后每年可增加营业利润(息税前利润)400万元。该项目备选的筹资方 案有三个：
(1)按11%的利率发行债券；
(2)按面值发行股利率为12%的优先股；
A、1200万B、200万C、350万D、100万
7、一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（）
A、经营杠杆系数越小，经营风险越大B、经营杠杆系数越大，经营风险越小C、经营杠杆系数越小，经营风险越小D、经营杠杆系数越大，经营风险越大&如果企业资金结构中负债额为0,则该企业的税前资金利润率的变动风险主要 来源于（）
A、负债利率变动B、资金利率变动
C、产权资本成本率变动D、税率变动
9、下列筹集方式中，资本成本相对最低的是（）
A、发行股票E、发行债券C、长期借款D、留用利润
10、资本成本很高且财务风险很低的是（）
A、吸收投资E、发行股票C、发行债券
D、长期借款E、融资租赁
11、 某企业发行为期10年，票面利率10%的债券1000万元，发行费用率为3%,适用的所得税税率为33%，该债券的资本成本为（）
2、？某公司平价发行一批债券，总面额为100万元，该债券利率为10%，筹集 费用率为5%,该公司适用的所得税率为33%，要求：计算该批债券的成本。
3、某公司发行优先股100万元，筹集费用率为2%,每年向优先股股东支付10%的固定股利。要求：计算优先股成本。
4、某公司普通股的现行市价每股为30元，第一年支付的股利崐为每股2元预 计每年股利增长率为
C资金成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位
D资金成本可以视之为项目投资或使用资金的机会成本
11、下列有关资金结构的表述正确是（）。
A企业资金结构应同资产结构相适应
B资金结构变动不会引起资金总额的变动
C资金成本是市场经济条件下，资金所有权与使用全相分离的产物
D因素分析法是一种定性分析法
12、在计算个别资金成本时，不须考虑所得税影响的是（）。
A、0.069B>0.096C、0.785D、0.768
12、 普通股价格10、50元，筹集费用每股0、50元，第一年支付股利1、50元, 股利增长率5%,则该普通股成本最接近于（）。
A、10.5%B、15%C、19%D、20%
13、某公司拟发行优先股100万元，每股利率10%，预计筹集费用为2万元， 该优先股的资本成本为（）。
第六章：资本结构决策习题
一、单项选择题
1经营杠杆给企业带来的风险是指（）
A、成本上升的风险B、利润下降的风险C、业务量变动导致息税前利润更大变 动的风险D、业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险
2、财务杠杆说明（）
A、增加息税前利润对每股利润的影响B、企业经营风险的大小
C、销售收入的增加对每股利润的影响D、可通过扩大销售影响息税前利润
7、由于财务杠杆的作用，当税息前的利润下将时，普通股每股收益会下将的更 快。（）
8如果企业负债筹集为零，则财务杠杆系数为1。（）