（价值管理要素）时间价
值
时间价值
单元练习
一、单项选择题
1．从来源看，资金的时间价值是（）。
A、社会资金使用效益的表现
B、个别资金使用效益的表现
C、信贷资金使用效益的表现
D、闲置资金使用效益的表现
答案：A
解析：资金的时间价值是资金周转的结果，企业利润是资金时间价值的来源。
2．一种投资与另一种投资进行组合后，其风险得以稀释，这种风险是（）。
A、系统风险
B、非系统风险
C、不可避免风险
D、不可控制风险
答案：B
解析：非系统风险只对单个证券造成经济损失，可通过证券持有的多样化来抵消。
3．企业某新产品开发成功的概率为80%，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100%，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。
A、18%
B、20%
C、12%
D、40%
答案：C
4．距今若干期后发生的每期期末收款或付款的年金称为（）。
A、后付年金
B、预付年金
C、延期年金
D、永续年金
答案：C
解析：递延年金是指第一次收付款发生时间不在第一期末，而是隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项。
5．如果期望收益率等于无风险投资收益率，则风险系数（）。
A、等于零
B、等于1
C、小于1
D、大于1
答案：A
解析：由资本资产定价模式公式：
6．假定无风险投资收益率为8%，市场平均收益率为16%，某项资产的投资风险系数为1.5，则该项资产的预期收益率应为（）。
A、12%
B、24%
C、20%
D、18%
答案；C
解析：预期收益率=8%1.5×（16%－8%）=20%
7．表示资金时间价值的利息率是（）。
A、银行同期贷款利率
B、银行同期存款利率
C、社会资金平均利润率
D、加权资本成本率
答案：C
解析：资金时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。
8、某公司为其职工办理的养老保险基金可保证退休职工自退休后的第三年开始，每年从保险公司领取5000元养老金，连续领10年，该项养老金属于（）。
A、普通年金
B、即付年金
C、永续年金
D、延期年金
答案：D
解析：凡不是从第一期开始的普通年金都是延期年金。
9．某企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。
已知年金现值系数（P/A，12%，10）=5.6502，则每年应付金额为（）元。
A、8849
B、5000
C、6000
D、28251
答案：A
解析：年金（A）=5000÷5.6502=8849（元）
10．在普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1所得的结果，在数值上等于（）。
A、普通年金现值系数
B、即付年金现值系数
C、普通年金终值系数
D、即付年金终值系数
答案：D
解析：即付年金终值系数的计算公式为：
11．下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。
A、普通年金
B、即付年金
C、永续年金
D、先付年金
答案：C
解析：永续年金是指无限期等额收付的特种年金，其特点是没有终值。
12．如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（）。
A、预期收益相同
B、标准离差率相同
C、预期收益不同
D、未来风险报酬相同
答案：C
解析：期望值是预期收益以其概率为权数计算的加权平均值，预期收益不同，则期望值不同。
二、多项选择题
1．到期不能偿债的风险的最终决定因素是（）。
A、企业产品价值实现的程度
B、企业与债权人关系的协调程度
C、企业财务活动本身的合理和有效性
D、企业再筹资能力
答案：A、C
解析：到期不能偿债的风险是以实物商品运动所实现的价值大小为基础的，也取决于财务活动本身的合理和有效性。
2．无风险投资报酬的特征是（）。
A、预期报酬具有不确定性
B、预期报酬具有确定性
C、预期报酬与投资时间长短相关
D、报酬按市场平均收益率衡量
答案：B、C
解析：无风险投资报酬是将投资投放到某一投资项目上，能肯定得到的报酬，有确定性。
无风险报酬又称资金时间价值，它只与投资的时间长短有关。
3．财务决策按其性质可分为（）。
A、确定型决策
B、风险型决策
C、收益型决策
D、不确定型决策
答案：A、B、D
解析：财务决策的分类
4．影响资金时间价值大小的因素主要有（）。
A、资金额外负担
B、利率
C、期限
D、风险
答案：A、B、C
解析：在资金额一定的情况下，利率与期限是决定资金价值主要因素。
5．从个别投资主体角度看，系统风险包括（）。
A、利率变动风险
B、购买力风险
C、商业循环变动风险
D、经营风险与筹资风险
答案：A、B、C
解析：系统风险是给市场上所有证券都带来经济损失的风险。
6．下列各项中，属于必要投资报酬的构成内容的有（）。
A、无风险报酬
B、通货膨胀补贴
C、资本成本
D、风险报酬
答案：A、B、D
解析；投资者的必要投资报酬=无风险报酬风险报酬通货膨胀补贴7．下列表述中，反映风险报酬特征的有（）。
A、风险报酬是必要投资报酬中不能肯定实现的部分。
B、风险报酬是必要投资报酬中肯定能够实现的部分
C、风险报酬只与投资时间长短有关
D、风险报酬只与投资风险的大小有关
答案：A、D
解析：风险报酬具有预期报酬的不确定性，它是必要报酬中不肯定或不一定能得到的部分。
风险报酬决定于风险系数和标准差率，只与风险有关。
8．资金时间价值存在的必要条件和前提是（）。
A、社会分工的出现
B、借贷关系的存在
C、社会大生产的出现
D、资金所有权与使用权的分离
答案：B、D
解析：资金时间价值是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。
9．下列表述中，正确的是（）。
A、复利终值系数和复利现值系数互为倒数
B、普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数
C、普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数
D、普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数
答案：A、C、D
三、判断题
1．在经济活动中，风险表现为一种实际的经济损失，而风险价值则是对这种损失的补偿。
（）
答案：错误。
解析：风险是不确定性，可能给企业带来更大的收益或损失。
2．多角化投资，既能分散风险，又能使总投资获得最大收益。
答案：错误。
解析：风险分散下降时，报酬率水平也随着下降。
3．资金时间价值代表着社会平均资金利润率，因此它是衡量企业经济效益，考核企业经营成果的基本依据。
（）
答案：正确。
解析：资金时间价值是企业资金利润率的最低界限。
4．后决投资的风险收益不仅取决于自身的风险收益，而且取决于先决投资的风险收益。
（）
答案；正确。
解析：后决投资是指只有在别的相关投资被实施后，本投资才能实现其收益的投资。
它的风险收益不仅由自身风险收益决定，而且取决于先决投资的风险收益。
5．无论各投资项目的期望报酬率是否相同，都可以采用标准差比较其风险程度。
（）
答案：错误。
解析：标准差只适用期望值相等的投资项目之间的比较。
6．风险管理的最佳方法就是回避风险。
（）
答案；错误。
解析；回避风险的同时，也会降低投资报酬率。
7．在利率预期下降的情况下，企业举借长期贷款应当选择固定利率制。
（）
答案；错误。
解析：应选择浮动利率以降低利息支出。
8．年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。
答案：错误。
解析：年金是指等额、定期的系列收支。
9．一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。
（）
答案：错误。
解析：资金时间价值是指没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资金利润率。