截至目前，长城已是国内皮卡和经济型 SUV 行业中保有量最大的品牌，但是 在汽车行业的综合中不如本田等汽车，所以就市场地位而言，长城汽车属于挑战 型品牌；就生命周期来说，长城皮卡属于领导品牌，但长城汽车总体是出于上升 阶段的品牌。
2011 年，公司 SUV 累计销售 147341 辆，连续 9 年保持中国自主品牌 SUV 销 量第一.公司皮卡全年累计销售 121673 辆，市场占有率达 30.9%，连续 14 年获全 国市场占有率、销量第一。在国际市场，长城汽车已连续多年保持了中国汽车出 口额第一。目前，销往全球 128 个国家和地区，并一直保持强势增长。
2004 年以来，长城汽车两次入选福布斯中国顶尖企业 100 榜；荣列"中国 500 最具价值品牌"；被中国机电产品进出口商会评为"推荐出口品牌"，也是商务 部、发改委授予的"国家汽车整车出口基地企业"。先后多次入选"民营上市公司 10 强"、"中国企业 500 强"、"中国机械 500 强"、"中国制造 500 强"、"中国工业企业 500 强"、"中国汽车工业销售收入 30 强"等。2011 年荣获"中国 500 强"、"中国驰 名商标"、福布斯亚太地区最佳上市公司 50 强 ，达沃斯 Interbrand"2011 最佳中 国品牌价值企业 50 强"。2012 年被评为汽车产业上市公司投资潜力总评榜第一 名。
2
另一方面，2012 年我国经济增速放缓、投资增速回落，商用车产销量随之进 一步下滑。当年我国商用车产销分别完成 375 万辆和 381 万辆，同比分别下降 4.75%和 5.53%，不过降幅比上年分别缩小 5.19 和 0.78 个百分点；商用车产销 在 2010 年达到历史最高点之后，已连续两年出现负增长。
一、公司简介
长城汽车，前身为长城工业公司，是一家集体所有制企业，成立于 1984 年， 主要从事改装汽车业务。2003 年，长城汽车在香港 H 股成功上市,成为首家在香 港 H 股上市的民营汽车企业，也是国内首家在香港上市并融资 33 亿港元的民营汽 车企业。公司以稳健发展而著称，经济实力雄厚，连续 10 余年创造高增长和盈利 的业绩。公司发展至今，连续入选中国企业 500 强，中国机械 500 强，中国民营 企业上市公司十强，河北省民营企业百强之首，成为最优秀的民族汽车品牌之 一。
名称
1
上汽
2
东风
3
一汽
4
长安
5
北汽
6
广汽
7
奇瑞
8
华晨
9
江淮
10
长城
前十大汽车厂商
当年销量合计
当年销量合计
占当年全国汽车 86.38% 占当年全国汽车
销量总量的比重
销量总量的比重
数据来源：中国汽车工业协会 4、汽车整车出口继续增速增长
汽车 销量 396.60 305.86 260.14 200.85 152.63 74.04 64.17 56.68 49.48 48.68 1609.14
长城汽车市值 5 年翻 70 倍，市值从 10 亿元增长到到千亿元，在国内汽车上 市公司中市值仅次于上汽集团。2012 年长城以约 62 万辆的总销量成为自主品牌 销量冠军。根据盛博公司（Sanford C. Bernstein）分析师麦克斯·沃伯顿（Max Warburton）的预测，尽管长城汽车在销量规格上不及跨国巨头，但较低的成本保 证了营业利润，预计今年（2013 年）长城利润率将达到 16.4%，超过法拉利，成 为全球利润率最高车企。
长城汽车股份有限公司财务报表分析
目录
一、公司简介............................................................................................................................ 1 二、汽车行业分析.................................................................................................................... 2
（一）行业现状分析............................................................................................................ 2 （二）行业发展趋势............................................................................................................ 4 三、公司在行业的竞争情况.................................................................................................... 7 （一）公司在细分市场的地位............................................................................................ 7 （二）公司主要竞争对手.................................................................................................... 8 四、公司主要产品介绍.......................................................................................................... 10 五、股东结构.......................................................................................................................... 12 六、公司经营分析.................................................................................................................. 13 （一）2012 销量增幅远高于行业..................................................................................... 13 （二）2013 年继续扩大产能............................................................................................. 13 （三）SUV 迎来高增长机遇...............................................................................................14 七、公司财务分析.................................................................................................................. 14 （一）公司盈利能力充分.................................................................................................. 14 （二）公司发展能力强劲.................................................................................................. 15 （三）公司债务状况稳定.................................................................................................. 16 八、投资建议.......................................................................................................................... 17
二、汽车行业分析
（一）行业现状分析
1、乘用车产销创历史新高，商用车产销再现负增长 2012 年我国汽车产、销量分别实现 1927 万辆、1931 万辆，2009 年以来我 国已连续四年保持全球最大的汽车市场地位；不过其中的乘用车和商用产（含载 货客车和汽运客车）市场呈现出分化特征。
一方面，由于经济转型力度加大、消费对经济增长的贡献有所提升，带动乘 用车产销呈现企稳回升的走势。2012 年我国乘用车产销量分别完成 1552 万辆和 1549 万辆，同比分别增长 7.17%和 7 .08%，增速比上年同期分别提高 2.94 和 1.87 个百分点；乘用车产销量首次突破 1500 万辆。
2008——2012 年我国乘用车和商用车销售量
数据来源：中国汽车工业协会 2、汽车价格下行，行业效益指标增速放缓 据国家发改委价格监测中心对全国 36 个大中城市监测显示，2012 年国产汽 车价格除 4 月环比上涨 0.35%之外，其余各月均不同程度走低，至 12 月末国产汽 车价格同比下降 1.45%；进口汽车价格下降幅度更大一些，年初经过短暂振荡之 后持续走低，至 12 月末进口汽车价格同比下降 3.38%。 2012 年我国汽车制造业销售收入和利润等主要经济效益指标的增速呈回落态 势。2012 年 1—12 月，我国汽车制造业实现销售收入、利润总额分别为 5.05 亿 元、4065 千万，比上年同期分别增长 8.54%、5.61%，增速比上年同期分别回落 8.27 和 10.44 个百分点。 3、行业重点企业的市场集中度有所提升 2012 年销量排名居于前十位的汽车厂商共销售 1686 万辆，占当年全国汽车 销售总量的 87.33%，比上年同期提高 0.4 个百分点。其中，上汽集团蝉联全国销 量第一，2012 年销量首次突破 400 万辆，达到 446 万辆，比其 2011 年销量增长 12.5%。