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德骏资产：投研团队主要来自国泰基金量化对冲团队。是国内 较大的私募基金。是阿尔法策略里面最好的一个。中性预期收 益25%，乐观预期40%，悲观预期12%。
念空数据：历史最大回撤小于1%，年回报大于24%，更难得的 是过去3年无论黑天鹅还是政策剧变均能保持这一收益率。
正前方：目前管理资产仅30亿，以先进的FOF资产管理为核心， 通过专业的投顾筛选及投资策略拟合能力。构建多元化的产品 组合
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大类资产配置表现及展望-股票
关键词：股灾 您赚谁的钱？ 1，央行的钱。2，企业盈利的钱，3，别人的钱。
央行的钱已经接近尾声 大部分企业是亏损或者盈利下降，需要极强的挑选 股票的能力 赚别人的钱是最难的，绝大部分以为自己能赚到， 实际被别人赚
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接盘侠在哪里？
套牢盘太大，中间力量被股灾伤害最深 接盘侠在哪里？ 寻找主动管理，以及风控好的阳光私募
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大类资产配置表现及展望-信托
关键词：收益下降，资产荒
降息-》融资成本下降-》收益下降（或其他融资渠道） 经济下滑-》项目停建，缓建或者撤销-》融资需求减少-》 信托产品少
资产慌指是固定收益资产慌 可能打破刚性兑付
推荐类固定收益，例：正前方，天象量子基金
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大类资产配置表现及展望-其他
1，债券收益持续下降。近期债券市场延续火爆， 10 年国债收益降至 2.8%附近。尽管从历史上看处 于低位，但中信建投和国信证券认为，其下降还远 未到底，明年就可降至2.5% 2，大宗商品（期货）未来一年没有趋势性的行情， 仅有品种间的结构性机会。投顾的甑别很重要，好 的投顾依然能够获得非常高的收益，建议客户配置 3，P2P，优质的P2P平台可以作为一个较好的补充
2.112亿>1.89亿（1.8亿本金+优先5%的收益0.09亿）
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浮动收益方面如何
本产品为FOF产品，主要分散投资5只子基金
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5只子基金也是优中选优
5只子基金的介绍 湖南小熊猫：主要做商品期货和股指期货，三年产品平均收益
80%。目 前管理规模 5 亿。从 2012 年开始，小熊猫策略连续四年 在期货资管网期货 CTA 组别，年化回报高于平均值三个标准差以上。 并 3 年囊括期货 CTA组别冠军。占基金总规模的12.5% 博普资产：利领域，博普策略涵盖 CTA、套利、Alpha、做市交易、 债券、现金流管理等；博普在金融工程，交易系统的设计和相关软硬 件开发上具备有顶尖水平，目前博普管理资产规模近 100 亿。是一家 非常成熟的量化对冲结构。占基金总规模的21% 东汇投资：目前基金规模 3 亿元，旗下所有产品年化回报均在 80% 以上，最大回撤均小于 5%，投资核心人物黄玉为数学天才。
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大类资产配置表现及展望-股权
1，深港通有戏；2，战略新兴板有戏；3，新三板独立 发展有戏，新三板企业直接转板没戏，只有通过IPO才 有戏；4，注册制有戏，放开价格和节奏没戏；5，红 筹回归有戏，6，债券发行市场有戏 单纯的新三板股权风险较大 建议找券商（最了解新三板企业资质）以及上市公司 提供担保的股权 例：暴风科技，天象量子基金等
17Βιβλιοθήκη A，子基金相关性非常低，实现了一个基金策略多样性，避免了集中投 资的风险。B,另外正前方作为5个子基金的管理人，也会实时监控各子 基金的操作情况，有权予以减/平仓。
其中5%的固定收益每3个月向投资者分配一次 第3个月，第6个月，第9个月，第12个月每次分配 1.25%（例：投100万，每次分配1.25万）
第13个月产品结束分配超额收益（预期收益10-15%）
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如何保障客户基础收益5%？
优先：1.8亿+劣后：0.6亿=母基金2.4亿 母基金的预警线为0.9,止损线为0.88 1，母基金到0.9元以下时，管理人必须追加资金将基金净值提高到0.9元后才能操作 2，万一母基金到止损线0.88时，2.4亿*0.88=2.112亿
A. 2015年世界宏观经济 B.大类资产配置的表现及展望
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一，2015年世界宏观经济-美国
关键词：经济复苏，加息
美联储12月加息靴子落地，这是美国近10年 来首次上调短期利率，结束了自金融危机来一 直实行的接近于零的借款成本。金融时报评论 称，“美联储迈出了具有里程碑意义的一步”。
市场预计，明年1月美联储加息的可能性为0， 3月加息的可能性为46%。据高盛预计，美联 储的下一次加息就在3月。
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2015年世界宏观经济-中国
关键词-降息，经济下滑严重
2月4日：“降准”0.5个百分点，2月4日，中国央行宣布下调金融 机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
3月1日：“降息”0.25个百分点 4月20日：“降准”1个百分点 5月11日：对称“降息”0.25个百分点 6月28日：“降息”0.25个百分点定向“降准”0.5个百分点 8月26日：金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%；
5
二，大类资产配置表现及展望-房产
关键词：农民兄弟，去库存 另根据国家统计局数据，在建未售面积约为48亿平 方米，待开工面积为8.5亿平方米，以2.4的容积率 计算，全国整体库存约为63亿平方米。
找农民兄弟去库存是否有效？不能一蹴而就
上届政府的房产政策为：限购----房价上涨 本届政府的房产政策为：去库存（鼓励购买）---房价？
一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。 10月24日：下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分
点
3
2015年世界宏观经济-大宗商品
关键词：地区局势紧张，低油价，贵金属价格下跌，大宗商 品持续下跌-》低通胀
4
美国开启了加息周期 中国将继续保持名义低利率，实际接近或者到 负利率 大宗商品维持地价，通胀仍然维持低位 将对资产配置产品产生哪些影响？
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2016年的展望
1，类固定收益的产品在增加，并且客户接受程 度较高。安全性，收益也更高 2，股权类的产品，需要甑别产品。选择进可攻， 退可守的产品
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三，在销产品的介绍
正前方国金财富量化对冲双利宝（12月31号结束）
投资周期：13个月 本次推介结构化产品的优先份额 收益为：5%（固定）+浮动（超额收益的50%）