第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
• （二）货币政策目标内涵及其指标
– 1、稳定币值： – 首要目标。是指一般物价水平的相对基本的稳定，目标值各国不同，
一般在3％－5％以下。
• GNP平均指数 • 消费物价指数 • 批发物价指数
– 2、充分就业：
– 是指失业率控制在3％－5％以下，凡是愿意就业者都可以在较短的 时间内找到一个适当的工作。（排除磨擦性失业或结构性失业和自 愿失业）（自然失业率）
超额准备金 基础货币 短期利率 近期指标
效果指标
最终目标
长期利率 货币供应量
通涨率 汇率 远期指标
通货稳定 充分就业 经济增长 国际收支平衡
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货币银行学
第十章 货币政策与金融发展
本章目录
• 第一节 货币政策目标
• 第二节 货币政策工具及其作用特点
• 第三节 货币政策的传导机制与效果分析
• 社会经济条件 • 经济政策 • 金融体制 • 各国国情
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第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
• 2、货币政策目标的演变：
– 20世纪30年代以前，稳定币值和汇率 – 30年代以后，充分就业和稳定币值 – 40年代末－50年代初，稳定币值 – 50年代后期，经济发展和经济增长 – 60年代以后，国际收支平衡（美元危机）
A
8％
B
5％
4％
10％
失业率u`
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菲利普斯曲线
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第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
• 20世纪70年代，物价和失业又出现了互补关系，即 物价上涨、失业和经济停滞同时出现。
• 20世纪90年代，在美国出现了高增长率、低失业率 和低通货膨胀率的并存。即所谓的新经济时代。
• 三者的关系是：
货币政策 工具
货币政策 中间目标
货币政策 最终目标
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第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
• （一）货币政策目标的确定 • （二）货币政策目标内涵 • （三）货币政策目标彼此间的关系
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– 货币政策主要内容：政策目标、中介指标、货币政策工 具、政策传导机制和政策效应评析等方面。
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第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 一、货币政策的涵义及其构成要素
• （二）货币政策的要素构成：
– 货币政策最终目标 – 货币政策中间目标 – 货币政策工具
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第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
• 3、货币政策综合目标体系的确定：
– 稳定币值（稳定物价） – 充分就业 – 经济增长 – 国际收支平衡
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第十章 货币政策与金融发展
货币银行学
第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 一、货币政策的涵义及其构成要素
• （一）货币政策含义
– 狭义：仅指中央银行为实现既定的政策目标，运用各种 政策工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济运行 的各种方针措施的总和。
– 广义：是指政府、中央银行以及宏观经济部门所有与货 币相关的各种规定及采取的一系列影响货币数量和货币 收支的各种措施的总和。
– 3、理解凯恩斯学派与货币学派的货币政策传导机制理 论；理解对货币政策效应的评价和分析；理解金融抑制 和金融发展理论。
– 4、理解中国货币政策的实践。
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第十章 货币政策与金融发展
货币政策执行体系
政策工具
存款准备金 再贴现
公开市场业务 其它工具
操作目标
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第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
• （一）货币政策最终目标的确定 • 1、定义：
– 货币政策目标是指通过货币政策的制定和实施，对国民 经济进行金融调控所期望达到的最终目的，是中央银行 的最高行为准则。
– 货币政策目标选择取决于：
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第十章 货币政策与金融发展
第十章 货币政策与金融发展
• 教学要求：
– 1、正确理解货币政策的含义，了解货币政策目标的发 展过程，了解西方对货币政策总体效应理论评价的演变。
– 2、掌握货币政策诸目标的统一与冲突，掌握货币政策 中介指标的作用与选择标准，重点掌握一般性政策工具 及其作用机制，掌握金融创新的主要内容。
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• 4、国际收支平衡：
– 指在一定时期内，一国对其他国家或地区的全部货币收支持平。 – 国际收支平衡表
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第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
• （三）货币政策目标之间的关系：
– 既相对立，又相统一。
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第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
• 1、物价稳定与充分就业之 间的矛盾
– 失业率和物价上涨率之间呈 此消彼长关系
– 失业率较高的物价稳定
– 通胀率较高的充分就业
– 在失业率和物价上涨率的两 极之间组合，相机抉择
P` •
通胀率（P`）
• 第四节 中国货币政策的实践
• 第五节 金融压抑和金融创新
•
本章作业
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第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标
• 一、货币政策的涵义及其构成要素 • 二、货币政策的最终目标 • 三、货币政策的中介指标
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• 失业率
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第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
• 3、经济增长：
– 指一国或一个地区内商品和劳务及生产能力的增长。即GNP保持合 理的较高的增长速度。
– 通常用人均国民生产总值增长率（4％）
• GNP的年增长率