凭证，凭证上印有票面金额、存入和到期日及利率，到期可提取本利，且可在市场上流通转让。NCD起源于美国，当时为避开利率管制并增强存单流动性而推出，受到了市场的广泛欢迎。NCD具有面额固定、金额较大、利率高于同档定期存款、不记名、不能提前支取但可转让等特点，期限多在1年以内，投资者主要是机构投资者。在中国，NCD的发展受到政府利率管制、未形成二级证券流动市场等多因素制约，导致其发展缓慢。然而，随着中国银行业市场化程度的提高、证券市场的发展以及市场技术手段的进步，NCD在中国的发展前景逐渐明朗。未来有望逐步放开面额和期限，扩大市场交易主体，实现利率市场化，从而成为商业银行重要的主动性负债管理工具，并为中国利率市场化改革取得重要突破。