•具備三年業務紀錄
•香港創業板與香港主板及中國國內主板比較
•條件
•香港創業板
•香港主板
•中國國內主板
•主線業務
•須主力經營一項業務而非兩項或多 項不相干的業務。不過，涉及主線業 務的周邊業務是容許的
•並無有關具體規定，但實際上，主 線業務的盈利必須符合最低盈利的要 求
•符合國家產業政策
•有關營業紀 錄規定的彈性 處理
中國企業在香港的集資途徑
第二市場 (Secondary Market)：上市後集資方式 (必須在上市六個月後進行
發售公司債券 – 由公司發售的可轉讓長期債務證券，公司承諾按某一特定利 並於債券到期前的特定日期向債券持有人支付利息，同時在債券到期時向債券持 有人償付本金。此方式的好處是不會立即因資金增加而稀釋股權，但弊處是會增 加公司負債比率。
中国境内企业香港上市 的翔实资料
2020年5月24日星期日
目錄綱要
一、 香港證券市場概況 二、 企業在香港集資途徑 三、 香港證券市場與中國國內主板比較 四、 中國企業如何規劃在香港主板上市 五、 香港上市初步時間表 六、 中國證監會審批企業於香港上市的法規程序 七、 上市參與者、上市費用及開支 八、 凱基金融介紹
•香港創業板與香港主板及中國國內主板比較
•條件
•香港創業板
•香港主板
•中國國內主板
•最低公眾持 股量
•業務目標聲 明
➢股票 若公司在上市時的市值不超過40億 港元，則最低公眾持股量須為25%， 涉及金額至少須達3,000萬港元。 若公司在上市時的市值超過40億港 元，則最低公眾持股量須為20%或使 公司在上市時由公眾人士持有的股份 的市值至少達10億港元的較高百分比 。 上述的最低公眾持股量規定在任何 時候均須符合
發售期權或認股權證 – 期權是買方向賣方支付一定數量的金額後，在未來一 時間內或未來某一特定日期以事先規定好的價格向賣方購買或出售一定數量的特 定股票的權力，但不負有必須買進或賣出的義務。而認股權證指由公司發行的、 能夠按照特定的價格在特定的時間內購買一定數量該公司普通股票的選擇權憑證 ，其實質是一種普通股票的看漲期權。
•一般須具備三年業務紀錄，若符合 『市值/收益測試』要求的企業，三 年業務紀錄將可豁免。由於引用『市 值/收益測試』的企業皆規模龐大， 又能夠產生鉅額收益以及可以吸引大 量投資者興趣，這些企業將獲豁免遵 守三個財政年度營業紀錄期的規定。 若引用這另類規定，有關企業必須令 聯交所信納，相信申請人能夠證明其 管理層在企業所屬業務和行業中擁有 至少三年及令人滿意的經驗，以及上 市時的股東數目至少有1,000名。
質營運，都可以申請上市 公司管制較嚴格，須委任三名獨立非執行董事及一名全職合格會計師來監督財務、
計、及內部監控事宜
第三章 香港證券市場與中國國內主板 比較
中國境內企業到境外上市的主要條件
1. 根據中國證監會99年7月頒佈的 “關於企業申請境外主板上市有關問題的通知”
必須為股份制有限公司 企業最近一年稅後利潤不少於6,000萬人民幣 企業淨資產不少於4億人民幣 上市時集資金額不少於5,000萬美元
➢股票 五千萬港元或已發行股本的25%（ 以較高者為準）；惟如發行人的市值 超過100億港元，則佔已發行股本的 百份比可降至15% 上述的最低公眾持股量規定在任何 時候均須符合
➢期權、權證或類似權利（「權證」 ） •已發行權證數量的25%
不少於公司擬發行股本總額的25 總股本4億股以上不少於15%
➢期權、權證或類似權利（「權證」 ） ••已須發載行列權申證請數人量的的整體25業% 務目標，並 解釋公司如何計劃於上市那一個財政 年度的餘下時間及其後兩個財政年度 內達致該等目標
•連續三年盈利要求
•香港創業板與香港主板及中國國內主板比較
•條件
•香港創業板
•香港主板
•中國國內主板
•營業紀錄
➢須顯示公司有兩年的「活躍業務紀 錄」 ➢若符合下列情況，上述的要求可減 至12個月 •(a)首次上市文件中的會計師報告 顯示過去12個月期 內的營業額不少 於5億港元、會計師報告中所載對上 財政年度的資產負債表顯示總資產不 少於5 億港元或上市時釐定的市值最 少達5億港元； •(b)上市時由公眾持有的公司市值 最 少要達1億5千萬港元，由最少300 名公眾股東持有，其中持股量最高的 5名及25 名股東分別合共持有不超過 由公眾持有的股本證券的35%及50%； 及 •(c)股份的首次公開招股價不少於1 港元。
第一章 香港證券市場概況
香港證券市場概況 - 2003年主板及創業板概要
上市公司數目 (2003年新上市數目) 上市中國註冊企業(H股)數目 上市外國公司數目(1) 2003年總成交金額 (百萬港元) 每日成交金額 – 最高 (百萬港元)
– 最低 (百萬港元) 2003年總成交宗數 (百萬股) 每日成交股數 – 最高 (百萬股)
中國企業在香港的集資途徑
香港證券市場
1. 香港主板
於香港聯合交易所進行交易 市場專為較大型、基礎較佳以及具有盈利紀錄的企業籌集資金 企業必須在上市前3年稅後利潤不少於5,000萬港元，其中第一，二年合共不少於
3,000萬港元，第三年不少於2,000萬港元；或 上市時其市值至少40億港元，而在近一年其收益至少5億港元者。上市時股東收 目至少有1,000名，企業可豁免三個財政年度的營業紀錄期；或 上市時其市值至少20億港元，最近一年的收益至少5億港元，而在過去三個財政 年度從其企業之業務活動所產生的淨現金流入合計至少達1億港元。須符合營業 紀錄期不少於三個財政年度的規定 上市時公眾持股部份市值不少於5,000萬港元或已發行股本的25% 公眾持股人(獨立股東)不少於300名 只需三名獨立非執行董事
•並無有關具體規定
•最低市值
➢股票 •無具體規定，但實際上在上市時不 能少於4,600萬港元
➢期權、權證或類似權利 •上市時市值須達600萬港元個月
➢股票 •若以盈利測試，上市時市值須達2 億港元 •若以市值/收益/現金流量測試，上 市時市值須達20億港元 •若以市值/收益測試，上市時市值 須達40億港元
中國境內企業到境外上市的主要條件
2. 根據中國證監會99年9月頒佈的 “境內企業申請到香港創業板上市審批與監管指引”
省級人民政府或國家經貿委批准的股份制有限公司 符合香港創業板上市規則規定的條件 高新技術企業優先處理 企業及主要發起人在過去二年並無重大違規行為
•香港創業板與香港主板及中國國內主板比較
中國企業在香港的集資途徑
第二市場 (Secondary Market)：上市後集資方式 (必須在上市六個月後進行
增發或配售新股\舊股 – 與第一市場的方式相同，亦是較為普遍的一種上市後 資方式，目的為增加公司上市後的資金。
供股 – 向現有證券持有人提出供股建議，使該等持有人可按其現時所持有的 券比例認購證券。如證券持有人不接受供股建議，可將此認購權在市場上出售。
發售可轉換債券 – 發行公司依發行時所擬定的發行條件，定期支付一定的利 予投資者，並附有可轉換為普通股的權利。與公司債券相同，此方式的好處是不 會立即因資金增加而稀釋股權，但弊處是會增加公司負債及股權被稀釋的風險。
公開認購 – 向現有證券持有人提出建議，使其可認購證券(不論是否按其現時 持有的證券比例)但該等證券並非以可放棄權利文件向其配發。
•條件
•香港創業板
•盈利要求
•不設盈利要求
•香港主板
•中國國內主板
•(1) 過往三年合計5,000萬港元盈 利（最近一年須達2,000萬港元，再 之前兩年合計須達3,000萬港元）； 或 •(2) 上市時其市值至少40億港元， 而在最近一個財政年度(含12個月)其 收益至少5億港元者。這項測試是特 為具備下列資格的企業而設：規模龐 大、能產生鉅額收益而又能證明可以 吸引大量投資者興趣(上市時股東收 目至少有1,000名)者。這些企業可能 具備或沒有具備足三個財政年度的營 業紀錄期；或 •(3) 上市時其市值至少20億港元， 最近一個財政年度(含12個月)的收益 至少5億港元，而在過去三個財政年 度從其企業之業務活動所產生的淨現 金流入合計至少達1億港元。擬通過 此測試申上市的企業仍須符合營業紀 錄期不少於三個財政年度的規定。
創業板
185 (27) 28 -
38,153.51 1,339.97 (04/07)
32.51 (02/01) 51,034.00
693.16 (04/07) 47.06 (17/04) 38.79 0.78 70,177.23
香港證券市場概況 - 2003年香港恒生指數及成交量走勢
香港證券市場概況 - 2003年香港創業板指數及成交量走勢
發售新股以供認購 - 是由發行人或代表發行人發售其證券，以供公眾人士認購 此方式須增加發行人的股本。 發售舊股 - 由已發行或同意認購股東的持有人，或獲配發人或代表該等人士之 理人向公眾人士發售該批股票。在一般情況下，這種安排會促進股票在市場上的 流通量。另一方面，亦能協助公司達到公眾持股量的限制，同時也有助現有股東 轉換股權為現金。
中國企業在香港的集資途徑
2. 香港創業板(GEM)
是與主板市場同等地位的另一個集資市場 無最低盈利要求，只需要兩年活躍的營業活動紀錄及未來二年業務目標，適合創業
久的高科技及高增長性之企業申請 著重披露原則，發行公司須每季公佈業績，可即時反映公司業績狀況 發行公司業務須有集中的主營業務，綜合及投資公司是不容許在創業板上市 企業可於百慕達、開曼群島及香港、中國等地註冊公司申請上市，不需要在香港有
– 最低 (百萬股) 平均市盈率(倍) 平均週息率(%) 市價總值 (百萬港元)
主板
852 (46) 64 10
2,545,675.84 34,464.21 (16/12)
2,136.95 (02/01) 2,359,346.12