３％相 去 甚 远，消 息 一 经 披 露，国 际 三 大 信 用 评 级 机构惠普、标准普 尔 与 穆 迪 相 继 下 调 希 腊 主 权 债 务 评 级 ，欧 债 危 机 从 此 正 式 拉 开 序 幕 。
（二 ）欧 债 危 机 发 生 的 根 本 原 因 １．欧洲 经 济 一 体 化 制 度 设 计 的 缺 陷。１９９２ 年《马斯特里赫特 条 约》开 始 生 效，标 志 着 欧 盟 正 式成立。欧洲经济一体化在给欧元区各国经济发 展带来便利的同 时，也 导 致 了 欧 元 区 各 成 员 国 货 币政策独立 性 的 丧 失。 在 欧 元 区 域 内，各 国 施 行 统一的货币政策 和 分 散 的 财 政 政 策，货 币 主 权 属 于欧洲央行，而财 政 主 权 却 由 欧 盟 各 成 员 国 自 己 掌握。财政政 策、货 币 政 策 因 目 标 不 一 致 而 发 生 冲突的可能性极 大，两 个 主 体 的 执 行 效 率 均 受 到 影响，形成了 欧 洲 经 济 一 体 化 的 最 大 软 肋。 欧 洲 中央银行在制定统一的货币政策时往往要权衡各 方 利 益 ，因 此 在 应 对 危 机 时 经 常 出 现 时 滞 现 象 ，调 整力度也不 到 位。 在 货 币 政 策 滞 后 的 情 况 下，欧 元区各国只能更 多 地 依 靠 财 政 政 策，试 图 通 过 扩 张的财政政策缓解危机和防止经济衰退。然而，
行彻底改革，致使 高 福 利 的 社 会 保 障 体 系 得 以 长 期维持。例如，德 国 每 年 用 于 社 会 福 利 的 支 出 已 经超过了其财政 支 出 的 一 半 以 上，为 欧 洲 社 会 经 济发展带来 了 过 重 负 担。 然 而，实 行 高 福 利 政 策 的同时，债务问题 国 家 的 生 产 力 却 长 期 处 于 较 低 水平，落 后 于 福 利 增 长，造 成 了 财 政 入 不 敷 出，不 得不依靠举债度日。
资料来源：世界银 行 年 度 报 告：《Ｇｌｏｂａｌ Ｅｃｏｎｏｍｉｃ Ｐｒｏｓ－ ｐｅｃｔｓ》，２０１０ 年 １ 月 、６ 月 。
４．高福利政策与经 济 发 展 不 协 调。 目 前，已 发生债务问题比较严重的这些欧洲国家都普遍实 行高福利的社会保障制度。以养老保险替代率为 例，英国仅为 ３０％，而 希 腊 竟 高 达 ９５％。 这 些 国 家执政者因选举 需 要，都 不 敢 对 社 会 福 利 体 制 进
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１７８ １８８ ５４４ － ３０５ ３４４
数 据 来 源 于 银 行 间 市 场 交 易 商 协 会 ２０１０ 年 数 据 库 。
２０１０ 年 ５ 月 底 ，欧 元 区 国 家 决 定 对 希 腊 进 行 救 助 。 这 是 所 谓 的 第 一 轮 救 助 ，救 助 金 额 为 １１００ 亿 欧 元 。２０１１ 年 ７ 月 ，欧 元 区 国 家 与 国 际 货币基金组织通过了对希腊实施第二轮紧急救 助 方 案 。 其 中 ，救 助 贷 款 额 度 为 １０９０ 亿 欧 元 ， 贷 款 利 率 大 约 为 ３．５％ ，贷 款 期 限 将 从 原 来 的 ７ 年 半 延 长 到 至 少 １５ 年 。 此 外 ，银 行 以 及 保 险 公 司等私营部门都在自愿的基础上参与第二轮救 助 ，未 来 三 年 将 为 救 助 希 腊 净 出 资 ３７０ 亿 欧 元 。 欧 洲 央 行 也 表 示 ，包 括 欧 洲 央 行 、美 联 储 、瑞 士 央 行 、日 本 央 行 和 英 国 央 行 在 内 的 五 大 银 行 ，都 会为欧洲银行业注入美元流动性。美国也表示 将 会 与 欧 盟 深 化 合 作 ，以 期 待 欧 债 危 机 问 题 得 以圆满解决。
表１ 世行经济增长展望：年实际 ＧＤＰ 增长率预测（％）
世界经济
２０１０ 年 ３．３（２．７）
２０１１ 年 ３．３（３．２）
２０１２ 年 ３．５（－ ）
欧元区
０．７（１．０） １．３（１．７） １．８（－）
美国
３．３（２．５） ２．９（２．７） ３．０（－）
中国
９．５（９．０） ８．５（９．０） ８．２（－）
收 稿 日 期 ：２０１２－０４－１５ 作 者 简 介 ：王 璐 （１９７７－ ），女 ，河 南 许 昌 人 ，南 开 大 学 经 济 研 究 所 副 教 授 ；天 津 ３０００７１
李 梦 洁 （１９８９－ ），女 ，安 徽 淮 南 人 ，南 开 大 学 经 济 研 究 所 硕 士 生 ；天 津 ３０００７１ ＊本文为中央高校基本科 研 业 务 费 专 项 资 金 资 助 项 目 “在 经 济 危 机 的 理 论 争 论 中 探 索 马 克 思 经 济 学 危 机 理 论 的 创 新 ”（批 准 号 ＮＫＺＸＢ１００２８）；教育部人文社科研究规划基金项目“危机背景下马克思经济学宏微 观 体 系 探 索”（批 准 号 １０ＹＪＡ７９０１８６）；天 津 市 哲 学 社 科重点项目“在范式转换中探寻宏观经济学的微观基础”（批准号 ＴＪＪＬ０８－０３０）的阶段性研究成果。
［关 键 词 ］欧 债 危 机 ；欧 洲 经 济 一 体 化 ；福 利 制 度 模 式 中 图 分 类 号 ：Ｆ１１３ 文 献 标 识 码 ：Ａ 文 章 编 号 ：１００８－４１０Ｘ（２０１２）０４－００６６－０５
Байду номын сангаас
一 、欧 债 危 机 的 起 因
（一 ）欧 债 危 机 爆 发 的 直 接 诱 因 自 ２００８ 年 全 球 金 融 危 机 爆 发 后 ，为 有 效 抵 御 金 融 危 机 、防 止 经 济 衰 退 ，欧 元 区 各 国 相 继 出 台 一 系列财政刺激方案。这些措施虽在一定程度上支 持了欧元区经济 复 苏，但 却 只 是 经 济 增 长 的 权 宜 之计。从本质上 说，只 是 通 过 政 府 部 门 资 产 负 债 表的膨胀和杠杆化将私人部门债务转化为政府部 门债务，而一些本 身 经 济 增 长 缓 慢 的 欧 元 区 国 家 政府的资产负债表却又因此严重恶化。特别是过 于宽松的财政政 策 导 致 了 大 规 模 举 债，使 欧 洲 一 些本来就经济发展动力不足的国家很快发生了债 务 危 机 。 比 如 希 腊 、爱 尔 兰 、葡 萄 牙 、西 班 牙 、意 大 利等“欧猪五国”，其 国 债、政 府 赤 字 占 ＧＤＰ 的 比 重 迅 速 攀 升 ，成 为 欧 债 危 机 的 导 火 索 。２００９ 年 １１ 月希腊政府 换 届，新 政 府 将 财 政 赤 字 由 ６％ 上 调 至１２．７％，这与《稳定与增长公 约》所 规 定 的 上 限
中 共 天 津 市 委 党 校 学 报 ２０１２ 年 第 ４ 期
欧 债 危 机 的 起 因 、解 决 途径及对中国的启示＊
王 璐 李梦洁
［摘 要 ］表 面 看 ，欧 债 危 机 是 由 ２００８ 年 美 国 次 贷 危 机 引 发 全 球 金 融 危 机 后 ，希 腊 等 欧 元 区 国 家 为 防 止 经 济衰退而出台一系列宽松政策导致 政 府 大 规 模 举 债 所 引 发 的，但 其 根 本 原 因 是 欧 洲 经 济 一 体 化 制 度 设 计 缺 陷、欧洲经济发展模式失败及高福利 政 策 与 经 济 发 展 不 协 调 等 因 素 综 合 作 用 的 结 果。 虽 然 短 期 内 可 通 过 欧 洲央行等金融机构资金援助来缓解 危 机 紧 张 局 势，但 长 期 看 只 有 削 减 财 政 赤 字 和 推 动 本 国 经 济 增 长 才 是 摆 脱危机困境的有效途径。我国应高度重视地方债务问 题 及 自 主 创 新 能 力，提 高 经 济 核 心 竞 争 力，积 极 探 索 适 合 我 国 的 福 利 制 度 模 式 ，以 期 真 正 推 动 我 国 经 济 平 稳 健 康 发 展 。
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大量举债造成 政 府 赤 字 越 来 越 严 重。 虽 然 《稳 定 与增长公约》中规定公共债务占 ＧＤＰ 比重上限为 ６０％ ，但 由 于 欧 盟 存 在 监 管 缺 陷 ，根 本 没 有 真 正 意 义 上 的 惩 罚 措 施 ，所 以 各 国 并 不 在 意 违 反 此 公 约 ， 长此以往危机的爆发也就在所难免。
２．欧 洲 经 济 发 展 模 式 的 失 败 。 欧 洲 发 达 国 家 从 政 府 到 民 间 近 百 年 来 所 形 成 的 超 前 消 费 、借 贷 消 费 的 经 济 发 展 模 式 ，也 是 欧 洲 各 国 大 量 举 债 引 发 危 机 的 重 要 原 因 。 据 统 计 数 据 显 示 ，除 西 班 牙 和 葡 萄 牙在２０世纪９０年代 经历了 净储蓄盈余 外，“欧 猪 五国”在１９８０年～２００９年间均处于负债投资状态， 长期 的 负 债 投 资 必 然 导 致 巨 额 的 政 府 财 政 赤 字［１］。 消 费 至 上 的 经 济 发 展 模 式 使 国 内 储 蓄 长 期 不 足 ，只 能 依 靠 举 债 来 维 持 平 衡 。 寅 吃 卯 粮 的 现 象 在 经 济 发 展 中 短 期 内 尚 可 维 持 ，但 在 长 期 却 是 不 可 持续的，危机的爆发只是迟早的问题。
二 、欧 债 危 机 的 解 决 方 案
（一 ）危 机 的 短 期 救 急 政 策 自欧盟经济一 体 化 后，欧 元 区 国 家 内 部 相 互 持有债券的规模 非 常 巨 大，尤 其 是 居 于 欧 元 区 核 心的德法两国更是其他国家债券的主要持有者。 因 此 ，一 旦 其 中 任 何 一 个 国 家 债 务 违 约 ，都 将 会 对 欧盟经济造成严 重 冲 击，并 在 欧 洲 金 融 市 场 造 成 连锁 反 应［２］，如 表 ２ 所 示。 所 以，近 期 内 欧 盟 依 然会竭尽所能对 债 务 问 题 国 家 进 行 救 助，避 免 欧 债危机的进一步恶化。
虽然各方都在试图找到解决欧债危机的有效 途 径 ，然 而 ，这 些 经 济 救 助 只 能 解 决 债 务 的 流 动 性
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问题，却不能 从 根 本 上 解 决 问 题。 因 为 外 界 都 是 在保全自身利益 的 前 提 下，在 不 超 过 承 受 能 力 的 范围内对债 务 问 题 国 进 行 援 助。 短 期 内，或 许 可 以起到防止危机 进 一 步 恶 化 的 作 用，但 要 想 彻 底 解决欧债危机问 题，必 须 从 这 些 债 务 问 题 国 自 身 做 起 ，积 极 从 危 机 源 头 进 行 改 善 ，才 能 真 正 看 见 欧 债危机的曙光。