y=a+bx
若以x代表项数，y代表销售量，则上式中
a x2 y x xy n x2 ( x)2
b n xy x y n x2 ( x)2
第八章 收益分配
财务管理
主编 朱莉云
三、营业收入的日常管理 （1）及时签订销售合同，积极组织产品生产 （2）加强销售合同管理，及时组织销售 （3）及时办理结算，加快货款回收 （4）做好售后服务，及时反馈市场信息
（1）确定移动的期数，以若干期历史资料为移动期，逐一依次 推移计算每期的平均数，并将此平均数排列在该移动期的中间位置， 由此形成一列移动平均数列。 （2）一次计算每相邻两期移动平均数的变动趋势值（后项减前项）。 （3）再以若干期的变动趋势为一个移动期，逐一依次推移计算每期 的平均变动趋势值。 （4）计算预测期的预测值。 其具体的计算公式为：
财务管理
主编 朱莉云
（二）固定或稳定增长股利政策 固定或稳定增长股利政策，是指公司将每年派发的
股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固 定比率逐年稳定增长。
优点：（1）固定或稳定增长的股利政策可以传递给
股票市场和投资者一个公司经营状况稳定、管理层对未 来充满信心的信号，这有利于公司在资本市场上树立良 好的形象、增强投资者信心，进而有利于稳定公司股价。 （2）固定或稳定增长股利政策，有利于吸引那些打算做 长期投资的股东，这部分股东希望其投资的获利能够成 为其稳定的收入来源，以便安排各种经常性的消费和其 他支出。
财务管理
主编 朱莉云
第八章 收益分配
（二）契约性规定 （三）内部的有关限制 1、变现能力 2、筹资要求 3、筹资能力 4、盈利的稳定性 5、股权控制要求
财务管理
主编 朱莉云
第八章 收益分配
（四）股东的意愿 1、税负 2、股东的投资机会 3、股权的稀释
财务管理
主编 朱莉云
第八章 收益分配
三、股利理论 （一）股利无关论 （二）股利相关论 （三）所得税差异理论 （四）代理理论
（2）现金折扣、销售退回、销售折让 现金折扣发生时作为当期的费用处理； 后两者在实际发生时，冲减当期的收入。
第八章 收益分配
财务管理
主编 朱莉云
二、营业收入的预测 销售收入预测是指在充分调查和研究的基础上，
对市场下期产品的需求趋势作出科学的估计、测算和判 断，为企业在编制销售收入计划、进行经营决策，以及 安排产品生产等方面提供依据。
第八章 收益分配
财务管理
主编 朱莉云
（三）固定股利支付率政策 固定股利支付率政策，是指公司将每年净收益的某
一固定百分比作为股利分派给股东。这一百分比通常称 为股利支付率，股利支付率一经确定，一般不得随意变 更。
优点：（1）采用固定股利支付率政策，股利与公司
盈余紧密地配合，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不 分的股利分配原则。（2）采用固定股利支付率政策，公 司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企 业支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。
就是根据观察期限内不同时期资料的重要程度给予 不同的权数（近期权数大些，远期权数小些），然后求 其加权平均值，作为下期的预测值的一种方法。
其计算公式为 ：
n
Wi xi
x i1 n
(i 1,2, , n)
Wi
i 1
第八章 收益分配
财务管理
主编 朱莉云
2、移动算术平均法 是用靠近预测期的各期观察值的简单算术平均数或加
第八章 收益分配 （二）股利相关论 1、股利重要论
2、信号传递理论
财务管理
主编 朱莉云
第八章 收益分配
财务管理
主编 朱莉云
（三）所得税差异理论 所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率的差异
及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于 实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。
第八章 收益分配 （四）代理理论
第八章 收益分配
财务管理
主编 朱莉云
第一节 收益分配概述 第二节 营业收入管理 第三节 利润管理
第八章 收益分配
财务管理
第一节 收益分配概述
一、收益分配的基本原则
1、依法分配的原则
2、资本保全原则
3、兼顾各方面利益原则
4、分配与积累并重原则
5、投资与收益对等原则
主编 朱莉云
第八章 收益分配
二、影响收益分配的主要因素 （一）法律性限制 1、防止资本侵蚀的规定 2、留存收益的规定 3、无力偿还债务的规定
第八章 收益分配
财务管理
主编 朱莉云
二、利润的预测 （一）本量利分析法 1. 本量利分析的基本方程式 利润=销售收入总额-成本总额 =销售收入总额-变动成本总额-固定成本总额 =单价×销售量-单位变动成本×销售量-固定成本总额 =(单价-单位变动成本) ×销售量-固定成本总额
2.边际贡献方程式
3.保本分析
权平均数来预测下一期的预测值；并随预测值的推移， 所取的各期观察值也逐次向后移动。
移动平均法又可以分为简单移动平均法和加权移动平 均法两种。 （见教材中例题）第八章 Nhomakorabea收益分配
财务管理
主编 朱莉云
3、移动平均数趋势修正法
此法是以过去销售的历史资料为基础，根据时间数列逐项移动求 序时的平均数，并对平均变动趋势值加以修正的预测方法。
财务管理
主编 朱莉云
第八章 收益分配
财务管理
主编 朱莉云
（一）股利无关论
股利无关论也称为MM理论，该理论认为，在一定 的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值或 股票的价格产生任何影响。一个公司的股票价格完 全由公司的投资决策的获利能力和风险组合决定， 而与公司的收益分配政策无关。该理论是建立在完 全市场理论之上的，假定条件包括 ：（1）市场具 有强式效率；（2）不存在任何公司或个人所得税； （3）不存在任何筹资费用（包括发行费用和各种交 易费用）；（4）公司的投资决策与股利决策彼此独 立（公司的股利政策不影响投资决策）。
第八章 收益分配
财务管理
主编 朱莉云
缺点：（1）固定或稳定增长股利政策下的股利分配 只升不降，股利支付与公司盈利相脱离，即不论公司盈 利多少，均要按固定的乃至固定增长的比率派发股利。 （2）在公司的发展过程中，难免会出现经营状况不好或 短暂的困难时期，如果这时仍执行固定或稳定增长的股 利政策，那么派发的股利金额大于公司实现的盈利，必 将侵蚀公司的留存收益，影响公司的后续发展，甚至侵 蚀公司现有的资本，给公司的财务运作带来很大压力， 最终影响公司正常的生产经营活动。
第八章 收益分配
财务管理
主编 朱莉云
三、股利政策 （一）剩余股利政策
剩余股利政策是指公司生产经营所获得的净收益首 先应满足公司的权益资金需求，如果还有剩余，则派发 股利；如果没有剩余，则不派发股利。
优点：留存收益优先保证再投资的需要，从而有助 于降低再投资的资金成本，保持最佳的资金结构，实现 企业价值的长期最大化。
预测的基本方法可以分为定性和定量两种。
第八章 收益分配
财务管理
主编 朱莉云
1、算术平均法 （1）简单算术平均法
是将以前若干时期的销售量或销售金额的算术平均 值作为未来时期的销售预测值的一种方法。
其计算公式为 ：
n
x
x1 x2
xn
xi
i 1
n
n
第八章 收益分配
财务管理
主编 朱莉云
1、算术平均法 （2）加权算术平均法
第八章 收益分配
财务管理
主编 朱莉云
（三）营业杠杆系数法 营业杠杆系数是企业息税前利润变动率与销售额变
动率之间的比率，其计算公式为：
DOL= (△EBIT / EBIT) /(△S/S)
因为△EBIT=DOL×（△S/S）×EBIT 计划期EBIT－EBIT=DOL×（△S/S）×EBIT 所以计划期EBIT=EBIT（1+DOL×△S/S） 即在基期息税前利润的基础上，只要知道营业杠杆数和 销售额变动率，就可以根据营业杠杆系数原理预测未来 的利润。
第八章 收益分配 （三）营业外收支净额
财务管理
主编 朱莉云
营业外收支净额是指与企业生产经营无直接关系的收 入与支出的差额。
营业外收入是指与经营无直接关系的各种收入，主要 包括固定资产盘盈和出售的净收益、罚款收入、因债务 人的原因确实无法支付的应付账款等。
营业外支出是指与经营无直接关系的各种支出。主要 包括固定资产盘亏、报废、毁损和出售的净损失，非季 节性和非大修理期间的停工损失，职工子弟学校经费， 非常损失，公益就几行捐赠，赔偿金，违约金等。
财务管理
主编 朱莉云
（1）管理者自身可以支配的“闲余现金流量”相应减 少，在一定程度上可以抑制公司管理者过度地扩大投资 或进行特权消费，从而保护外部投资者的利益。
（2）减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外 部融资，从而公司可以经常接受资本市场的有效监督， 这样便可以通过资本市场的监督减少代理成本
第八章 收益分配
财务管理
第二节 营业收入管理
一、营业收入概述 二、营业收入的预测 三、营业收入的日常管理
主编 朱莉云
第八章 收益分配
财务管理
主编 朱莉云
一、营业收入概述 （一）营业收入的组成
营业收入是指企业通过销售产品或提供劳务等经 营业务实现的收入，它由主营业务收入和其他业务收入 两部分组成。
利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收支净额
第八章 收益分配 （一）营业利润
财务管理
主编 朱莉云
营业利润=主营业务利润+其他业务利润-期间费用
主营业务利润。由主营业务收入、主营业务成本、主营 业务税金及附加构成。
其他业务利润。其他业务利润由其他业务收入、其他 业务支出构成。