2017年汽车行业发展趋势展望报告
2017年1月出版
正文目录
1、特朗普上任，其政策将影响全球汽车制造业 (4)
1.1、特朗普经贸政策旨在提振美国经济，振兴制造业 (4)
1.1.1、降低企业所得税，吸引企业在美建厂 (5)
1.1.2、计划推行多项贸易保护政策，涉及汽车制造业 (6)
1.1.3、号召制造业回迁，创造就业岗位 (7)
1.2、贸易保护+振兴制造业，延续与加强奥巴马相关政策 (7)
1.2.1、特朗普加大措施力度，贸易保护将取得更大成效 (8)
1.3、特朗普上任，国际汽车产业已受影响 (9)
1.3.1、任命鹰派经贸要员，强硬经贸政策或将成为现实 (9)
1.3.2、特朗普政策初见成效，美日韩车企战略已受其影响 (10)
1.3.3、特朗普政策尚未完全明朗，德系等汽车厂商仍处观望状态 (10)
2、整车出口或受限但影响有限，中美博弈将助力自主车企崛起 (11)
2.1、整车出口美国占比低，国内厂商受美政策转型影响小 (11)
2.2、墨汽车产业或受美政策转型掣肘，德、日车企受影响有限 (13)
2.3、美国汽车质量法规要求严格，自主车企尚未在美设厂 (18)
2.4、中国为最大单体汽车市场，中美博弈或助力自主车企崛起 (19)
3、贸易保护抬头，进一步加深中国汽车零部件国产替代 (22)
3.1、中美汽车零部件贸易来往密切 (22)
3.2、汽车零部件遭遇贸易保护，走出国门是有利武器 (25)
3.3、企业海外建厂趋势渐强，提升全球供货能力 (29)
3.4、美资零部件厂商或战略调整，行业内并购动作频繁 (32)
3.5、产品质量价格优势并重，加速深度国产替代 (33)
3.6、中国作为零部件第一大市场，与美博弈对整体格局影响趋微 (33)
4、美国并购审查制度趋严，未来自主厂商或加大在欧并购力度 (34)
5、最大市场与深度国产替代，应对博弈筹码在手 (37)
图表目录
图表1：特朗普工业产业政策主张及外交政策 (5)
图表2：2016年各国企业所得税税率比较 (6)
图表3：特朗普关税主张 (7)
图表4：奥巴马与特朗普在工业产业方面政策的对比 (8)
图表5：奥巴马政府时期美国货物出口数据图（billion$） (8)
图表6：奥巴马政府时期制造业资本流入流出变化图（billion$） (9)
图表7：特朗普近期相关动向 (9)
图表8：在美国建厂和在亚洲建厂的比较 (10)
图表9：2016年1-9月中国整车出口前十大目的地（万辆） (11)
图表10：2016年1-9月出口美国汽车占总出口量4.90% (12)
图表11：别克昂科威SUV车型信息 (12)
图表12：沃尔沃S60Inscription车型信息 (12)
图表13：2006-2015中国整车出口占总产量比重 (13)
图表14：2016年1-9月中国整车出口伊朗、越南和埃及销量（辆） (13)
图表15：2016年1-7月墨西哥汽车出口美国占比达75.9% (14)
图表16：欧、美车企在墨西哥工厂分布广泛 (15)
图表17：丰田集团乘用车在美产销数据 (15)
图表18：丰田汽车在美工厂分布广泛 (16)
图表19：2016年美国轻型车销量德系车企占比仅7.64% (16)
图表20：大众未进入2016年美国轻型车销量排行前十 (17)
图表21：大众乘用车主要市场为中国和欧洲 (17)
图表22：2016年国内乘用车销量前十排行 (18)
图表23：美国汽车质量法规严格 (18)
图表24：2016年中、美畅销车型前三名对比 (19)
图表25：2010-2015年美国汽车出口中国数量稳步增长 (20)
图表26：2016年1-9月中国出口美国汽车零部件占出口总额26% (20)
图表27：中国为世界最大单体汽车销售市场 (21)
图表28：中国自主品牌汽车本土市占率达42.9% (21)
图表29：2016年1-11月SUV销量前十排行 (22)
图表30：2010-2016年中国汽车零部件进出口金额及变动 (23)
图表31：2016年1-10月中国汽车商品十大出口国家累计金额（亿美元） (23)
图表32：2010-2016汽车商品出口美国金额（亿美元） (24)
图表33：2015年我国汽车零部件贸易金额（亿美元） (24)
图表34：多国政策中有本国生产规定 (25)
图表35：2015年采取贸易保护措施数量前十国家 (25)
图表36：轮胎出口增速下滑 (26)
图表37：乘用车轮胎出口受双反调查影响明显 (26)
图表38：2016年铝合金车轮出口国占比情况 (27)
图表39：2012年至今我国铝合金车轮出口情况 (27)
图表40：万丰奥威全球市场分布 (28)
图表41：2011年－2015年万丰奥威净利润持续增长 (29)
图表42：国内汽车零部件企业海外设厂 (29)
图表43：赛轮金宇2016Q3年归母净利增速接近100% (30)
图表44：玲珑轮胎2016年净利增速明显提升 (30)
图表45：福耀玻璃的全球布局 (31)
图表46：近年美资汽车零部件厂商出售相关业务情况 (32)
图表47：2011年-2015年我国汽车零部件进口情况 (33)
图表48：境内汽车公司出境并购增长趋势 (35)
图表49：境内汽车公司并购境外标的所在企业 (35)
图表50：2013-2016年境内汽车行业公司出境并购标的国家走势 (36)
图表51：近四年汽车零部件企业海外收购 (37)
图表52：产业相关标的 (39)
1、特朗普上任，其政策将影响全球汽车制造业
特朗普就职前后一系列人事任命，以及1月11日的首场记者会和就职演讲，让特朗普在竞选时期和胜选之后提出的一系列政策有多少会实现成为关注的焦点。
1月23日刚上任的特朗普即在白宫签署行政命令宣布美国退出TPP，显示其履行竞选承诺的决心。
我们分析特朗普将倾向于采取贸易保护主义和振兴本国制造业的产业政策。
这些政策将对全球汽车厂商及零部件产业带来不同程度的影响。
1.1、特朗普经贸政策旨在提振美国经济，振兴制造业
特朗普在竞选时期和胜选之后，发表了一系列与工业产业相关的的政策主张，主要包括降低税收、贸易保护、制造业回迁三方面。
这些政策主张以提升美国经济增速为核心目标，侧重点在于提高美国的就业率。
这种“美国优先”的经济政策，实则带有“反全球化”和“排他性”的倾向。
近期特朗普提名任命“鹰派”经贸政策要员，其“复兴美国制造业”相关政策的实施很可能将付诸行动。
在外交态度上，特朗普看重美日同盟关系，公开支持英国脱欧，不支持欧盟，对华强硬，可能重启美俄关系。
由此，美国有可能会对中国、德国及其他欧盟国家采取强硬经贸政策，这或将对中国、德国等国家的汽车及其它制造业产生一定影响。
图表1：特朗普工业产业政策主张及外交政策
1.1.1、降低企业所得税，吸引企业在美建厂
减税会吸引汽车等制造业流入美国，国际汽车厂商在美国设厂趋势或加大。
2016年8月8日特朗普在底特律经济俱乐部详细阐述了他所谓“美国优先”经济政策，其核心措施是全面减税，将启动自上世纪80年代罗纳德?里根执政以来的最大规模税改。
其中，在企业所得税方面，特朗普主张最高联邦企业所得税率由目前的35％降至15％，对于适用较高个人所得税的自由业及非法人小企业，承诺一律适用企业所得税15%，并提议将资本回归税降至10%。