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三、营业净利率
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（二）计算和分析营业净利率指标时应注意的问题
① 净利润中包含了营业外收支净额和投资净收益，这些指标在年度之间变化较大且无规律。如 果是企业管理者和所有者进行分析，应将该指标的数额与净利润的内部构成结合起来分析，以 正确判断企业正常经营盈利能力；如果本期营业净利率的升降主要是因为营业外项目的影响作 用，就不能简单地认为企业管理水平有了提高或下降。 ② 对单个企业来说，营业净利率越大越好，单个行业及企业之间的竞争能力、经济状况、负债 融资的程度及行业经营的特征，使得不同行业之间与同行业的企业之间营业净利率的大小有所 不同。因此，在利用该指标进行分析时，还应注意应将个别企业指标与行业平均或行业先进水 平进行比较。
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二、营业利润率
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营业利润率即企业营业利润与营业收入的比率，是最能直接体现企业经营管理水平的项目， 同时也是对企业盈利能力的直接评价。
与营业毛利率相比，营业利润率在评价企业的盈利能力方面更进了一步，能更全面、更完整 地体现营业收入的盈利能力。
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二、营业利润率
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（一）营业利润率指标的计算与分析
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二、营业利润率
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（二）计算和分析营业利润率指标应注意的问题
③ 要提高营业利润水平，需要对营业利润率的构成要素及其结构比重的变动情况进行 分析，从而找出其增减变动的原因，有的放矢地采取措施以改善盈利能力。
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三、营业净利率
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营业净利率是指企业实现的净利润与营业收入的比率。该指标反映了企业最终获得的利润 占营业收入的比率，代表企业的最终盈利水平。
2014年 242 100 183 001
2013年 221 673 180 154
2012年 177 033 148 083
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项目 营业税金及附加（万元）
销售费用（万元） 管理费用（万元） 财务费用（万元） 资产减值损失（万元） 投资收益（万元） 营业利润（万元） 营业外收入（万元） 营业外支出（万元） 利润总额（万元） 所得税费用（万元）
资本金利润率计算公式为：
资本金是企业在工商行政管理部门登记的注册资金，即注册资本。公式中，“资本金 总额”数据取自于资产负债表中的实收资本（股本）项目。在本期实收资本发生较大变化 的情况下，应取期初、期末资本金平均数或直接以期末数计算。
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一、资本盈利能力分析
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（二）净资产报酬率
1．净资产报酬率指标的计算与分析 净资产报酬率是从投资者的角度来考核其盈利能力的，因而它是被投资者关注且对企业
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二、营业利润率
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（二）计算和分析营业利润率指标应注意的问题
② 从企业利润率的计算公式可以看出，企业的营业利润额的高低与营业利润率成正比， 营业收入则与营业利润率成反比。因此，企业在增加收入的同时，必须相应地获得更 多的营业利润，才能使营业利润率保持不变或有所提高，这就要求企业在扩大销售、 增加收入的同时，还要注意改进经营管理，提高盈利水平。
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四、成本费用利润率
（二）计算和分析成本利润率指标应注意的问题
同利润一样，成本费用的计算口径也可以分为不同层次，如主 营业务成本、营业成本。在评价成本费用效果时，应注意成本费用 与利润之间的计算层次和口径上的对应关系。比如分母为主营业务 成本，分子则应选用主营业务利润；分母为成本费用总额，分子则 可选用利润总额。
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二、资产盈利能力分析
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企业在一定时期内占用和耗费的资产越少，获取的利润越大，说明资产的盈利能力越强， 经济效益越好。反映企业资产盈利能力的指标主要有总资产利润率、总资产净利率与总资产 报酬率。
（一）总资产利润率
总资产利润率是指企业的利润总额与总资产平均额之间的比率，及企业在一定时期内总 资产所实现的利润额。其计算公式为：
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课堂互动
请根据表4-1中的相关数据自行计算A公 司2012年至2014年的总资产利润率，并对计 算的结果进行分析。
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二、资产盈利能力分析
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（二）总资产净利率
1．总资产净利率指标的计算与分析 总资产净利率是指企业的净利润与总资产平均额之间的比率。其计算公式为：
财务报表分析
目录页
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第四章 盈利能力分析
第一节 盈利能力概述 第二节 营业盈利能力评价指标及分析 第三节 资本与资产盈利能力评价指标及分析 第四节 上市公司盈利能力评价指标及分析
学习目标
Learning Aims
理解盈利分析能力的概念及目的； 理解盈利能力分析的内容及依据； 熟悉盈利能力的各种衡量指标及其含义； 掌握盈利能力分析评价指标的计算及评价方法。
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二、盈利能力分析的目的
综上，企业进行盈利能力分析的主要目的表现在以下几个方面： 揭示利润表及相关项目的内涵； 了解企业盈利能力的变动情况及变动原因； 据此揭示、评价和预测企业未来的经济效益； 是有关单位了解企业、评价企业及企业内部改进经营管理的重
要手段。
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三、盈利能力分析的内容与依据
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一、营业毛利率
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（二）计算和分析营业利润指标应注意的问题
2．营业毛利率具有明显的行业特点 一般来说，营业周期短、固定费用低的行业的毛利率水
平比较低，如商品零售行业；营业周期长、固定费用高的 行业，则要求有较高的毛利率以弥补高额的固定成本，如 重工业企业。为了公平地评价企业盈利能力，应将该指标 与本企业历史水平、同行业平均水平及先进水平相比较， 并结合企业目标毛利率来进行分析，以正确评价企业的盈 利能力，并从中找出差距，提高其盈利水平。
盈利能力分析除利润额外，主要侧重于对利润的分析。
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三、盈利能力分析的内容与依据
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（二）盈利能力分析的依据
涉及各项指标计算的数据主要来源于A公司资产负债表、利润表以及所有者权益变动表 的相关项目。现将获利能力分析所需财务数据列示，见表4-1。
表4-1 计算盈利能力指标相关财务数据
项目 营业收入（万元） 营业成本（万元）
2．计算和分析净资产报酬率应注意的问题 ① 净资产报酬率作为杜邦分析体系中的龙头指标，是一个综合性极 强的投资报酬率指标；通过对指标的层层分解，可以分析出导致企 业净资产报酬率发生变化的具体原因，这比只用一项综合性指标更 能说明问题。指标的具体分解方法将在第八章的杜邦分析体系中详 细介绍。 ② 在相同的总资产报酬率水平下，由于企业采用不同的资本结构， 会造成不同的净资产报酬率。
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第一节
盈利能力概述
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一、盈利能力的概念
盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力。企业的经营活动是 否具有较强的盈利能力，对企业的生存、发展非常重要。持续、稳定地经 营和发展为企业获取利润提供了基础，而获取利润又是企业持续、稳定发 展的目标和保证。只有在不断地获取利润的基础上，企业才可能发展。
10 925 11 669
440 638 31 420 36 027 181 313 35 895 1 163 34 732 582 464 584 102 100 137 100 000 459 870 478 560
225 392.4051
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弃置费用是指根据国家法律和行政法规、 国际公约等规定，企业承担的环境保护和生态 恢复等义务所确定的支出，如核电站核设施等 的弃置和恢复环境义务。
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第二节
营业盈利能力评价指标及分析
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一、营业毛利率
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营业毛利是企业利润的基础，毛利越高，抵补各项耗费的能力越强，企业的盈利能力也就 越高，因而对于企业是非常重要的，是评价其基本盈利能力的指标。而营业毛利率是指企业的 营业毛利润与营业收入的对比关系。
（一）营业毛利率指标的计算与分析
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第三节
资本与资产盈利能力评价指标及分析
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一、资本盈利能力分析
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资本盈利能力是指企业的所有者通过投入资本经营取得利润的能力。 反映资本盈利能力的基本指标是资本金利润率、净资产报酬率。
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一、资本盈利能力分析
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（一）资本金利润率
资本金利润率是指企业一定时期内实现的利润总额与资本金额的比率，直接反映了企业 所有者投入资本的回报水平，是衡量所有者投入资本盈利能力的重要指标。
具有重大影响的指标。其计算公式为：
净资产报酬率表明投资者每百万元投资将获取多少回报，是评价企业盈利能力的核心 指标。一般认为：净资产报酬率越高，企业自有资本获取利润的能力越强，运营效益越好， 对企业投资者、债权人的保证程度越高；反之，则表明企业自有资本盈利能力差。。
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一、资本盈利能力分析
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（二）净资产报酬率
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二、盈利能力分析的目的
企业的所有者、债权人及经营管理者都非常关心企业的盈利能 力。盈利能力分析就是通过一定的分析方法，判断企业获取利润的 能力。它包含两个层次的内容：① 企业在一个会计期间内从事生产 经营活动的盈利能力的分析；② 企业在一个较长期间内稳定地获得 较高利润能力的分析。盈利能力分析是企业财务分析的重点，企业 经营的好坏最终都可以通过盈利能力表现出来。它也是企业利益相 关单位了解企业、认识企业及企业内部改进经营管理的重要手段之 一。
营业利润率的计算公式为：
该公式中的营业利润是营业收入扣除营业成本、营业税金及附加、期间费用、资 产减值损失，加上公允价值变动收益和投资收益后的余额。
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二、营业利润率
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（二）计算和分析营业利润率指标应注意的问题
① 对单个企业来说，营业利润率指标越大越好，单个行业的竞争能力、经济状况、利 用负债融资的程度及行业经营的特征，都使得不同行业各企业间的营业利润率大不相 同。因此，在使用该指标分析时，还要注意将个别企业的营业利润率指标与行业平均 或先进水平进行比较，从而更准确地评价企业的盈利能力。