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三、采取保值措施
（一）黄金保值条款：根据签订合同时计价货币的金 平价对原货币进行支付。固定汇率时期常用。
（二）外汇保值条款：以硬币保值，以软币支付
（三）综合货币单位保值条款
（四）物价指数保值条款：以某种商品的价格指数或 消费物价指数保值。即进出口商品的价格根据指数 的变动相应调整
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经济风险
指由于汇率变动使企业未来现金流量折现值 发生损失的可能性
经济风险程度的高低，主要取决于企业销售 额、产品价格等关键指标对汇率变动的敏感 性
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汇率波动的经济风险
影响公司本币流入的交易 国内销售（相对于国内市场上的外国竞争） 以本币计价结算的出口 以外币计价结算的出口 对外投资的利息收入 影响公司本币流出的交易
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外汇风险对象
承担外汇风险的外币资金被称为“敞口” 或“风险头寸”
外汇买卖中，风险头寸表现为外汇持有额中 “超买”（overbought）或者“超卖” （oversold）的部分
企业经营中，风险头寸表现为外币资产与外 币负债金额或者期限不相匹配的部分
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折算风险
指涉外企业合并财务报表时因货币折算处理 而承担的汇率变动风险
由于汇率波动，选择不同时点的汇率评价外 币债权债务，可能造成较大的会计账面损益
虽然折算风险只涉及账面损失，但仍然可能 不利于对涉外企业的业绩评价
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存货折算
海尔(美国)于5月15日在当地购入一批价值 20万美元的零部件，至今仍未出库使用。购 入时汇率US$=RMB¥8.27。由于人民币汇率 改革，第三季度会计决算日汇率US$1＝ RMB¥8.09。请计算母公司合并报表时该笔存 货的折算风险。
以本币计价结算的进口 以外币计价结算的进口 对国外借入资金的利息支付
本币升值
减少 减少 减少 减少
本币贬值
增加 增加 增加 增加
无影响 减少 减少
无影响 增加 增加
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外汇风险管理程序
风险识别 风险衡量 风险管理方法选择 风险管理实施 监督与调整
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对进口商－计价结算外币在受险时间内升值 对出口商－计价结算外币在受险时间内贬值
风险结果
进口商购买外币的成本高出预期 出口商实际收入的本币低于预期
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借贷背景下的交易风险
80年代，中国某金融机构在东京发行100 亿日元债券，年利率8.7%，期限12年，到 期一次性还本付息204亿日元。按当时规定， 需以美元兑换日元偿还。若
种、相同的金额、相同期限的资金反向流动来消除
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（四）组对法：
创造一个与存在风险货币相关联的另一种货 币的反向流动来消除改种货币的外汇风险。 （五）多种货币组合： 也称一揽子货币计价法，指用两种以上的货 币来计价以消除外汇波动风险。 （六）本币计价法 （七）调整价格法
发债日汇率：USD/JPY 222.22 清偿日汇率：USD/JPY 109.89 请计算该笔外债的交易风险。
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直接投资背景下的交易风险
中国某公司某年9月对澳大利亚直接投资 4000万澳元。第一年税后利润700澳元，以 美元汇回国内。
投资日汇率：AUD/USD 0.8456 汇回日汇率：AUD/USD 0.6765 计算这笔投资利润的交易风险。
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交易风险
指企业或个人在交割、清算对外债权债务时 因汇率变动导致经济损失的可能性
以货币兑换为特征，涉及一切以外币为媒介 或载体的经济交易
进出口贸易 涉外货币借贷 对外直接投资 外汇买卖
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贸易背景下的交易风险
风险因素－以外币计价结算 受险时间－从贸易合约签订到结算完成 风险头寸－进口付汇/出口收汇金额 风险事故
外汇风险管理的一般方法
一、做好货币选择，优化货币组合
（一）选好计价货币。避免使用单一的货币计价，出 口选择硬币，进口选择软币
（二）提前收付或拖延收付法
根据汇率变动情况，更改货币收付日期。预计支付 货币升值趋势则提前付款，推迟收款。反之则推迟 付款，提前收款。
（三）平衡法
同一时期内，创造一个与存在风险的货币相同的币
第四章 外汇风险管理
Foreign Exchange Risks Management
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教学要点
熟悉外汇风险种类 学习常用外汇风险管理方法
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外汇风险含义
又称汇率风险，指在不同货币的相互兑 换或折算中，因汇率在一定时间内意外变 动，致使相关主体的实际收益低于预期， 或是实际成本高于预期，从而蒙受经济损 失的可能性。
风险构成要素
风险头寸 风险因素
货币兑换或折算
受险时间
成交与资金清算之间的时间
风险事故
汇率朝不利方向意外变动
风险结果
经济利益损失
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外汇风险种类
折算风险(translation exposure) 交易风险(transaction exposure) 经济风险(economic exposure)
（五）滑动价格保值条款：签订合同时买卖
费202用0/12的/10 变化，加以调整。
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运用衍生工具管理外汇风险
套期保值技术
期货保值 远期保值 货币期权保值
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