其他资产 5 100%
总资产
100
负债：
存款 95
所有者权益 5
解：核心资本充足率=T1(核心资本)/a（加权资产风险） • 这里T1=资产-负债=5 • 加权资产风险a为：65=10*0+15*0+20*0.5+50*1+5*1 • 所以，其核心资产充足率 (T1/a) =7.69% • 尽管银行A看似有着高达95：5的负债-所有者权益比率
• 资产风险=系统性风险+非系统性风险
• 其中，非系统性风险是一项资产特有的风险，因 为它与该项资产的回报中不随其它资产回报一起 变化的那部分相关。通过多样化组合，能够消除 或部分降低的是组合中的非系统风险，而系统性 风险是无法通过多样化组合消除或降低的。充分 多样化的资产组合的风险完全来自该资产组合中 的资产回报率对整个资本市场变动的敏感度。
净利息头寸 占有息资产 比率
×
有息负债利 息支付率
第二节 金融风险防范理论与方法
• 一、信贷风险防范 • 二、债券风险防范 • 三、资产的多样化与风险防范 • 四、系统性风险与风险升水
一、信贷风险防范
控制信贷风险通常可以采取以下措施： • 1. 避开风险。 • 2.减少风险。 • 3.转移风险。 • 4.分散风险。
三、ARCH模型（自回归条件异方差模型）
四、VaR的概念、特征及影响因素
• 在险价值VaR (Value at Risk) 是指在一 定的置信水平下，某一种金融资产在 未来特定的一段时间内的最大可能损 失，即
1 prob(P VaR)
• VaR法有利于比较不同业务部门之间的风险大小，有 利于进行基于风险调整的绩效评估、资本配置、风 险限额设置等；VaR是基于资产组合层面上的风险度 量工具，可以从具体业务品种、客户、机构等层面 上度量敞口风险，充分考虑了不同资产价格变化之 间的相关性，体现了资产组合分散化对降低风险的 作用；它可以度量资产集中度分析，为对集中度进 行总量控制提供依据，有利于监管部门的监管。
例3-1
• 规定现金和政府债券没 有风险，居民抵押贷款 50%风险，其他所有类型 资产100%风险。
• 银行A有100单位资产， 组成如右：
• 请计算：核心资本充足 率。并说明其核心资本 是否充足。
项目
金 权重 额
资产
现金: 10 0
政府债券 15 0
抵押贷款 20 50%
其他贷款 50 100%
（1）现金资产。包括库存现金、在央行的存款、同业存 款、托收未达款等，流动性最高。现金资产过少会导 致银行流动性不足，过多则会增加银行的现金持有成 本。
（2）各种贷款。它们具有信用风险大和流动性低的特点。 在贷款项目中，不同方式、不同期限的贷款又具有不 同的金融风险。
1 . 从资产负债表的总体状况来识别金融风险
– （3）签订限制性契约； – （4）提供贷款承诺； – （5）跟踪客户的资产负债和资金流动情况。
• 3.转移风险。指银行通过转移、保险、套期交 易和互换交易等方法，将风险转移给其他人而 保证自身利益的办法。
• 4.分散风险。贷款风险分散措施，主要包括贷款方
的风险分散和借款方的风险分散。
– 贷款方的风险分散主要通过多个贷款人共同提供巨额贷款 来实现，其主要形式有银团贷款、联合贷款、混合贷款等。
• 除了关注资产负债之外，为了更详细地识别可 能的金融风险，我们还需要对表外业务进行分 析。
2. 从信贷资产的结构来识别金融风险
• 该方法将贷款风险从小到大的顺序，将贷款依
次分为“正常、关注、次级、可疑、损失”
五个级别，后三个级别为不良贷款。
• （1）正常类贷款：一切正常 • （2）关注类贷款：目前正常，有潜在缺陷 • （3）次级类贷款：缺陷明显，可能损失 • （4）可疑类贷款：即使执行担保，也肯定有损失 • （5）损失类贷款：损失很严重
• 债券的到期收益率i的计算公式如下：
P
n k 1
C (1 i)k
F (1 i)n
• 其中，P表示债券的当前价格，C为每期的息票利 息；F债券的面值，i为到期收益率。
三、资产的多样化与风险防范
• 投资者通过将现有的资金投资于风险不同、来 源不同的几种证券，实现回报互补，降低总体 风险。
四、系统性风险与风险升水
，或者说，95%的资产负债率，但它的核心资产充足 率>4%，说明较为充分，此银行风险较低。
5. 从盈利能力来识别金融风险
• 仍以银行为例。改善银行盈利能力的途径主要有三 个：（1）改善负债结构，降低付息负债的利息支付 水平；（2）改善资产结构，通过适当的资产组合， 增加有息资产的收益水平；（3）提高其它业务收入， 扩大银行总体盈利规模。
金融风险管理
第三章 金融风险管理方法
• 本章内容安排：
– 第一节 金融风险识别 – 第二节 金融风险防范理论与方法 – 第三节 金融风险计量模型
第一节 金融风险识别
• 一、金融风险识别概述 • 二、金融风险识别的原则 • 三、金融风险的识别方法
一、金融风险识别概述
• 金融风险的识别就是从金融机构外部纷杂的风险环 境和内部经营环境中识别出可能给机构经营带来意 外损失的风险因素。
二、资产价格波动率与随机游动
• 波动率的概念来自有效市场假说理论。根据该理论， 可以根据市场效率的高低将资本市场分为弱有效市 场、中度有效市场和强有效市场。在弱有效市场上， 证券的价格只反映过去的价格和交易信息；在中度 有效市场上，证券的价格能反映包括历史价格和交 易信息在内的所有公开发表的信息；在强有效市场 上，证券的价格反映了所有公开和未公开的信息。
– 资产价格在下一次期间百分比变动独立于上一次期间变动 百分比，也独立于资产价格水平；
– 由于缺乏记忆性，资产价格随着时间趋于从任意初始点随 机游动；
– 资产价格是连续的，不会发生跳跃； – 资产收益率服从均值为漂移率、标准差为波动率的正态分
布。
• 但是大量实证发现，资产价格收益率并不严格服 从正态分布，而是呈现出尖峰厚尾的特征。
• 资产市场的有效性意味着，所有可获得的关于未 来资产价格的信息都包括在当前的资产价格中。 有效市场的一个隐含意思是资产收益率遵循随机 游动假设，即资产价格的波动包括两部分：一是 漂移率，即资产价格预期随着时间变动的确定性 比率；二是方差率，即资产价格的随机游动，其 中波动率具有0均值。
• 随机游动假设隐含了如下几个含义：
– 借款方的风险分散主要通过避免贷款投向和投量过多地集 中于某一个借款人或某一种证券。信贷结构调整通常包括 产业和行业结构调整、贷款客户结构调整、区域结构调整、 种类结构调整、贷款期限和规模结构调整等方面。
二、债券风险防范
• 这里的债券主要指息票债券和可贴现发行债券。 要衡量债券目前的价格是否合理，主要通过比较 债券的到期收益率和预期的收益率，只有当债券 的到期收益率比预期的收益率高，才投资于该债 券。
第三节 金融风险计量模型
• 一、贷款的风险计量与补偿模型 • 二、资产价格波动率与随机游动 • 三、ARCH模型（自回归条件异方差模型） • 四、VaR的概念、特征及影响因素
一、贷款的风险计量与补偿模型
• 银行常常根据贷款的风险程度确定其贷款价格，即 贷款利率。
• 关于贷款利率的确定，在利率基本实现市场化的发 达国家，商业银行通常是在对借款客户的财务报表 进行分析、测算，对不同资信等级的借款人确定不 同的风险费用或根据历史上同类贷款的拖欠比率对 贷款进行分类。某一类贷款的实际风险费用指标等 于该贷款的实际余额乘以同一风险等级贷款的历史 拖欠比率。
3. 从资产负债表的结构来识别金融风险
• 以下8项指标是针对银行资产和负债结构的：
存贷款比率、中长期贷款比率、流动性比率、国际 商业借款比率、境外资金运用比率、备付金比率、 单个贷款比率、拆借资金比率。
4. 从在险资产价值（AAR）和资本充足程度来识 别金融风险
• 根据《巴塞尔资本协议》，可以用两个比率来 考察商业银行的资本充足程度，一个是一级资 本充足率，一个是总资本充足率。
三、金融风险的识别方法
1. 从资产负债表的总体状况来识别金融风险 2. 从信贷资产的结构来识别金融风险 3. 从资产负债表的结构来识别金融风险 4. 从在险资产价值（AAR）和资本充足程度来
识别金融风险 5. 从盈利能力来识别金融风险
1 . 从资产负债表的总体状况来识别金融风险
• 以商业银行为例。商业银行的资产项目可以分为五 大类：
• 一级资本充足率=一级资本额/风险调整资产 • 总资本充足率=（一级资本额+二级资本额）/
风险调整资产
• 其中，一级资本又称为核心资本，包括普通股权额 和留存收益，二级资本又称为补充资本，包括优先 股权额和大部分从属债务。
• 为了保证商业银行的稳定，避免可能出现的金融风 险，《巴塞尔资本协议》规定，银行的一级资本充 足率不能低于4%，总资本充足率不能低于8%。
• 衡量银行盈利性的主要指标是资本收益率和资产收 益率。
盈利分解分析的基本结构
资本 收益 率
资本乘 数
× 资产收 益率
有息资产净 利息收益率
净利息收益率
+ 净非利息经营 收益率
×
有息资产占 总资产比率
+ 净非经营收益率
-
所得税税率
净利息 差额
+
来自净利 息头寸的 损益
有息资产 利息收益 率
有息负债 利息支付 率
• 1. 避开风险。指银行通过禁止向风险型企业发放贷 款来避免贷款风险发生的方法，又称为风险拒绝法。
• 2.减少风险。此措施是通过一些利益和信用的约定和 制约措施，尽量控制和减少因借款企业道德风险造 成的信用损失。具体措施是： – （1）实行信贷配给制度； – （2）实施抵押担保，这里的担保信贷包括保证信 贷、抵押信贷和质押信贷；