资本资产定价模型
资本资产定价模型（CAPM ）是三位学者（斯坦福大学前教授威廉.夏普、已故金融学家约翰.林特纳和费希尔.布莱克）共同的研究成果，夏普因对此工作有突出贡献，于1990年荣获了诺贝尔经济学奖。

资本资产定价模型的基本逻辑：系统风险不能通过多样化投资来消除，因而要求风险溢价；非系统风险可以通过多样化投资来消除，不会获得任何风险溢价。

我们将风险分为系统风险和非系统风险。

系统风险，也称为市场风险，是由企业的外部因素引起的，比如战争、自然灾害、利率的变化和经济周期的变化等。

系统风险不能通过多样化投资来消除，比如即使你通过购买了一份整体股市指数来进行多样化投资，你的收益率仍然具有相当大的变动性，因为市场整体也会大幅变动（牛市大多数股票都会涨，熊市大多数股票都会跌）。

既然系统风险不能通过多样化投资来消除，投资者在承担了风险的同时就理应获得更高的预期收益作为补偿。

当人们感觉风险更大时，股票价格必须做出调整，以提供更高的收益来确保所有股票都有人愿意持有。

非系统风险，又称为企业特有风险，是由个别企业的特定因素引起的，比如产品开发失败、诉讼失败、找到新的矿源、劳资纠纷和会计欺诈等。

非系统风险可以通过多样化投资来消除，因而不会获得任何风险溢价。

资本资产定价模型公式：)(f m f R R R R -+=β
Rf 指无风险利率（一般用国债收益率代替），β系数是用来衡量系统风险的，（Rm-Rf ）称为风险溢价。

当β=0时，意味着将全部资金投放在国债上，即投资者获得的收益率称之为无风险收益率；随着β的增加，投资者承担更多的风险，收益率也会相应提高。

参考文献：
漫步华尔街，伯顿.马尔基尔，机械工业出版社，2015年11月。