伊利股份年财务分析报告————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：伊利股份2011年财务分析报告目录一、公司背景资料二、公司财务数据三、指标分析（一）盈利能力分析（二）发展能力分析（三）偿债能力分析（四）经营效率分析（五）现金能力分析（六）综合能力分析四、杜邦分析一、公司背景资料（一）公司简介内蒙古伊利实业集团股份有限公司是目前中国规模最大、产品线最健全的乳业领军者，也是唯一一家同时符合奥运及世博标准、先后为奥运会及世博会提供乳制品的中国企业。
伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部组成，全国所属分公司及子公司130多个，旗下拥有雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等1000多个产品品种。
其中，伊利金典有机奶、伊利营养舒化奶、畅轻酸奶、金领冠婴幼儿配方奶粉和巧乐兹冰淇淋等是目前市场中最受欢迎的“明星产品”。
在近50年的发展过程中，伊利始终致力于生产100%安全、100%健康的乳制品，输出最适合中国人体质的营养和健康理念，并以世界最高的生产标准为消费者追求健康体魄和幸福生活服务。
作为行业领军者，伊利以振兴中国乳业为己任，在率先完成产业升级之后，正致力于推动乳业发展从“又快又好”向“又好又快”转型。
“责任为先”的伊利法则和“绿色领导力”理念一直指导着伊利的战略发展。
在实现企业的绿色生产，倡导顾客的绿色消费，坚持品牌的绿色发展的基础上，伊利正全力带领整个行业“打造绿色产业链”，推动中国乳业的规范化和可持续发展。
2010年6月，随着科技创新等方面的持续投入以及世博效应的逐步释放，伊利集团的品牌价值在今年空前大涨，品牌价值逼近300亿元，轻松摘得了中国乳企品牌价值的“七连冠”。
荷兰合作银行24日发布报告显示，在过去5年传统乳制品企业年均收入增长率只有2%－3%，而伊利年均收入增长率高达24%，借助奥运会和世博会上的精彩表现，中国伊利集团跻身世界乳制品行业第一阵营，逼近国际乳业十强。
（二）行业地位蒙古伊利实业集团股份有限公司经过近十几年发展已成为我国乳品行业市场占有率最高的企业，且龙头领先优势越来越明显。
伊利独占鳌头，其资产规模、产品产量、销售收入等均列首位。
1、伊利竞争优势(1)奶源优势。
目前伊利集团是唯一一家掌控新疆、内蒙古呼伦贝尔和锡林郭勒等散打黄金奶源基地的乳品公司，拥有中国最大规模的优质奶源基地，优质牧场近800个、其创造的奶联社模式更被业界评为最适合目前中国国情的奶源基地管理模式。
(2)品牌优势。
截止2010年4月27号，伊利集团的品牌价值超越205亿元，继续蝉联中国乳业榜首。
伊利依靠优秀的服务、先进的技术和可靠的品质，成为消费者中满意的品牌（3）技术优势。
与竞争对手相比，伊利的技术和研发实力均处于一流水平上。
伊利的生产设备和生产线都达到了世界先进和国内领先的水平。
伊利集团共有5个中试实验室、一个中心检验实验室、6个乳品检测实验室和1个检定校准实验室，拥有一批先进的研发检验仪器二、2010年公司财务报表伊利股份资产负债表编制单位：伊利股份编制日期2010年12月31日单位：元资产2010年12月负债和所有者权益(或股东权益)2010年12月流动资产：流动负债：货币资金3341742647.4 短期借款2697833904.9 交易性金融资产-- 交易性金融负债-- 应收票据应付票据175400000应收账款257222847.09 应付账款3704272507.3 预付款项1239509229.2 预收款项1923396559.3 其他应收款112983445.95 应付职工薪酬871916067.78 应收关联公司款-- 应交税费-114443393.87 应收利息-- 应付利息1583297.5应收股利-- 应付股利9440770.42 存货2583654422.6 其他应付款880832291.2其中：消耗性生物资产-- 应付关联公司款--一年内到期的非流动资产-- 一年内到期的非流动负债48267979.23其他流动资产-- 其他流动负债--流动资产合计7557612592.3 流动负债合计10198499984 可供出售金融资产长期借款持有至到期投资-- 应付债券-- 长期应收款-- 长期应付款5401474.11 长期股权投资605602432.83 专项应付款69971733.02 投资性房地产-- 预计负债-- 固定资产5590570496.6 递延所得税负债2520580.8在建工程666373112.55 其他非流动负债514166043.55 工程物资54211543.96 非流动负债合计651788831.48 固定资产清理-- 负债合计10850288815 生产性生物资产136219033.34 实收资本（或股本） 799322750 油气资产-- 资本公积2653626149.5 无形资产461106169.78 盈余公积406917510.69 开发支出-- 减：库存股-- 商誉-- 未分配利润358683158.29 长期待摊费用4753261.12 少数股东权益293516106.65 递延所得税资产268139572.09 外币报表折算价差-30403.85其他非流动资产-- 非正常经营项目收益调整--非流动资产合计7804711494.3 归属母公司所有者权益（或股东权益）4218519164.6资产总计所有者权益（或股东权益）合计4512035271.3负债和所有者（或股东权益）合计伊利股份利润表编制单位：伊利股份编制时间：2010年12月31日单位：元报表日期期末数期初数一、营业总收入29665000000 24323500000 营业收入29665000000 24323500000 利息收入0 0 已赚保费0 0 手续费及佣金收入0 0 房地产销售收入0 0 其他业务收入0 0 二、营业总成本29071100000 23673300000 营业成本20686300000利息支出0 0 手续费及佣金支出0 0 房地产销售成本0 0 研发费用0 0 退保金0 0 赔付支出净额0 0 提取保险合同准备金净额0 0 保单红利支出0 0 分保费用0 0 其他业务成本0 0 营业税金及附加108833000销售费用6807070000 6496090000 管理费用1520810000 1190960000 财务费用-20707600资产减值损失-10195700公允价值变动收益0 0 投资收益其中:对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益0 0 期货损益0 0 托管收益0 0 补贴收入0 0 其他业务利润0 0 三、营业利润605688000 665414000 营业外收入302361000 209233000 营业外支出非流动资产处置损失利润总额853624000 811877000 所得税费用146609000 未确认投资损失0 0 四、净利润795763000 665268000 归属于母公司所有者的净利润777197000 647660000 少数股东损益五、每股收益基本每股收益 1 1 稀释每股收益 1 1六、其他综合收益七、综合收益总额799461000 671307000 归属于母公司所有者的综合收益总额780895000 653700000归属于少数股东的综合收益总额现金流量表编制单位：伊利股份编制时间2010年12月31日单位：元项目期初数期末数一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金28829302331 35048997982 收到的税费返还--收到其他与经营活动有关的现金393277317 602816119 经营活动现金流入小计29239922442 35651814101 购买商品、接受劳务支付的现金24057019934 30153938961 支付给职工以及为职工支付的现金1430490022 2208691891 支付的各项税费1412665157 1405980102 支付其他与经营活动有关的现金310920820 408629290 经营活动现金流出小计27211095932 34177240244 经营活动产生的现金流量净额2028826510 1474573857 二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金--取得投资收益收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额-- --收到其他与投资活动有关的现金-- --投资活动现金流入小计购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金571454054 1987341332 投资支付的现金226007700 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-- --支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计741537580 2215364466投资活动产生的现金流量净额-715421753 -2181143136 三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金取得借款收到的现金2619803828 2637833905 收到其他与筹资活动有关的现金-- --筹资活动现金流入小计2634033828 2654633905 偿还债务支付的现金2663000000 2674879780 分配股利、利润或偿付利息支付的现金支付其他与筹资活动有关的现金-- --筹资活动现金流出小计2732173051 2741422717 筹资活动产生的现金流量净额-98139223 -86788812四、汇率变动对现金的影响-1375 -28519(2)、其他原因对现金的影响-- --五、现金及现金等价物净增加额1215264159 -793386609 期初现金及现金等价物余额2759637394 3974901553 期末现金及现金等价物余额3974901553 3181514944 附注：1、将净利润调节为经营活动现金流量净利润665268328 795762735 加：资产减值准备-10195677 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧480526553 591927190 无形资产摊销长期待摊费用摊销处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失固定资产报废损失-- --公允价值变动损失-- --财务费用投资损失-15125116 -11767495递延所得税资产减少-38960178 递延所得税负债增加-1183962 --存货的减少129330171 -539449578 经营性应收项目的减少-243536703 -737739135 经营性应付项目的增加799232094 1336925778 其他-- --经营活动产生的现金流量净额2 2028826510 1474573857 2、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动债务转为资本-- --一年内到期的可转换公司债券-- --融资租入固定资产-- --3、现金及现金等价物净变动情况现金的期末余额3974901553 3181514944 减：现金的期初余额2759637394 3974901553 加：现金等价物的期末余额-- --减：现金等价物的期初余额-- --加：其他原因对现金的影响额-- --现金及现金等价物净增加额1215264159 -793386609三、指标分析（一）盈利能力分析公司2008年-2010年的反映盈利能力的指标如下：（单位：%）时间项目2008 2009 2010营业收入（1）21658590273.00 24323547500.3129664987260.70营业成本（2）.62 .70 20686308840.42毛利（3）=（1）-（2）5809447367.38 8545473777.68978678420.28毛利率（4）=（3）/（1）26.82 35.13 30.27净利润（5）-1736710918.87665268328.23 795762734.61销售净利率（%）（6）=（5）/（1）-8.02 2.74 2.68营业利润（7）-2050011862.52665413561.81 605687911.38营业利润率（%）（8）=（7）/（1）-9.47 2.74 2.04 盈利能力指标主要是企业对增值的追求，要求资金的增值能力。