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第一部分：业务现状介绍
融资融券概念 业务特点 业务优势 市场影响 业务发展历程 业务现状
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融资融券概念
融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出 借上市公司证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。 融资是看涨，客户向证券公司借钱买证券，证券公司借款给客户购买 证券，客户到期偿还本息。 融券是看空，客户借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券 给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付费用”。
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业务特点-自身特点
• 放大收益和风险。关 键是看保证金比例以
及担保物折算率
• 重视存量客户，客 户需要在公司开户
18个月，50万资产， 与其他券商直接竞 争较小
杠杆性
开发存 量客户
• 规模产生效益。息费 收入稳定，只要稳步 扩大融资融券余额， 可以稳步扩大息费收
入
规模效 应
“给 钱”业
务
区别 普通证券业务
融资融券业务
账户体系不同 一级账户体系 交易范围不同 所有的上市证券
看穿式二级账户体系，客户信用证券账户为证券公 司客户信用交易担保证券账户的二级账户；客户信 用资金账户为证券公司客户信用交易担保资金账户 的二级账户
仅限于标的证券
交易指令不同 交 卖出易指令简单：买入、交直还易接券指还、令款融、券复融平杂资仓：平买仓入、、融卖券出卖、出融、资买买券入还、券卖、券直还接款、
融资融券风险较小 • 客户的融资保证金比例往往在70%以上，也就是说杠杆
率为2.4（1+1/0.7)倍，远小于期货市场的杠杆倍数
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市场影响
增加利息收入
融资融券利息收入是稳定的利润来 源，香港和美国的历史经验表明， 融资融券会成为佣金、资产管理以
外的第三大业务收入来源。
增加佣金收入
融资融券业务将带动市场成交的活 跃和经纪业务总量的提升，直接增 加市场的交易量，这一过程直接为 券商带来经纪业务的额外收益。
12月
2012年6 •第四、第五批券商开业，业务转常规
月、8月
2012年 •转融通试点开业
10月
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业务现状-市场规模
日期 2011年12月30日
2012年3月31日 2012年5月30日 2012年6月30日 2012年7月30日 2012年8月30日 2012年9月30日 2012年10月30日
收费不同
佣金、印花税、过户 佣金及印花税过户费、融资利息、融券费用、违约
费
费、逾期罚息、坏帐罚息等
交易机制不同 客户自己把握情况 证券公司逐日盯市，引入补仓、强制平仓机制
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业务优势
息费率低 • 融资日化利息率为万分之2.3，信用卡取现利息万分之5，
民间贷款万分之6以上
市场估值底部，正是融资时机 • 市场在底部适合做抄底放大收益解套
经纪业务管理总部 运营管理部
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目录
第一部分：业务现状介绍
•概念、特点、优势、市场影响等 •业务发展历程、行业与江海的业务情况
第二部分：业务基础
•名词解释 •主要业务环节 •开户与交易
第三部分：投资策略
•利用杠杆放大收益 •T+0交易
第四部分：转融通
•业务基础介绍 •转融通业务对证券公司的影响
融资融券在2012年发展迅速，融资融券规模不算扩大。从6月开始，市场 的融资规模就有明显的增加，从6月到10月底，融资额度增加195亿，尤 其是10月份增加了67亿。
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业务现状-江海融资规模增长
日期
融资余额
2012年7月30日
0
2012年8月30日 24475460.37
2012年9月30日 40967648.18
2012年10月30日 59196967.69
月度融资增量
24475460.37 16492187.81 18229319.51
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业务现状-同行成果
2012年前三季度券商融资融券业务净收入（利息收入）36.44亿元，代 理买卖证券业务净收入388.95亿元，即三季度行业内融资融券业务净收 入占经纪业务收入的9.36%
融资余额 37547763869 45893676952 55770593615 59838187129 62772338672 66209188228 68538290872 75271912639
融资融券余额 月度融资增量 月度融资融券增量 38206864281 46750226721 57046001992 61033529478 4067593514 3987527486 64139886772 2934151543 3106357294 67494970364 3436849556 3355083592 70058919748 2329102644 2563949384 76996412337 6733621767 6937492589
• “给钱”业务。出借 资金和证券，很容易 获得客户的信任，在 客户营销上的优势得
天独厚
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业务特点-与普通业务比较
区别
普通证券业务
融资融券业务
保证金机制不同
足额保证金。买入证券时，必 须事先有足额资金；卖出证券 时，则必须有足额证券
当预测证券价格将要上涨而手头没有足够的 资金时，可以向证券公司借入资金买入证券； 预测证券价格将要下跌而手头没有证券时， 则可以向证券公司借入证券卖出
对证券公司的影响
扩大客户源和稳定客户群
在营销和挽留客户方面，相对于其 他有融资融券资格的券商，也不再
被动
完善业务结构
提高对闲置资金以及证券的利用率， 为基金业务和IB业务的开展添加推
力
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业务发展历程
2010年3 •第一批融资融券试点开始
月
2010年6 •第二、第三批券商试点开始
月、12月
2011年 •融资融券标的由90只扩展到288只左右
从公布的2012年中报来看，光大证券的融资融券客户数量同比增长近两 倍，实现净收入1.30亿元，同比增幅为78.08%；华泰证券上半年融资 融券业务余额为44.08亿元，同比增幅达66.97%；招商证券上半年融资 融券业务实现利息收入1.46亿元、佣金净收入0.57亿元，融资融券业务 余额为44.13亿元。该业务也已经成为各家公司稳定的收入来源。
投资者与证券公司之间存在：
Hale Waihona Puke ①委托买卖关系法律关系不同
投资者与证券公司之间只存在 委托买卖的关系
②资金或证券的借贷关系
③因借贷关系而产生的债权债务的担保关系
风险是由投资者与券商共同承担的。如客户 承担风险不同 风险完全由投资者自行承担 不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证
券公司带来风险
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业务特点-与普通业务比较（续）