文章摘要:目前我国投资银行业务的现状是以证券经营机构为主体，业务主要集中在证券承销发行、经纪、自营业务上，与国外发达的投资银行业相比，还处在原始的承销商时代。

实施保荐人制度对我国证券经营机构投资银行业务的发展是挑战也是机遇，将打破现在各券商在承销业务上激烈竞争的状况，使我国投资银行业向专业化、大型化、全球化和层次化方向发展。

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文章关键词:投资银行业务证券经营机构中国证券承销保荐人制度承销业务自营业务发达激烈竞争发行
文章快照:中介主体的
投资银行提供专业化的服务，提高并购重组市场的效率，加快解决国企问题的步伐。

可以利用其信息渠道和广泛的客户关系网，帮助想通过并购扩张的企业搜索物色目标企业，扩大我国企业引进资金，加快国内经济结构调整的速度(4)金融创新型的投资银行。

中小投资银行一直都是站在创新的最前沿，它们最贴近市场、最了解客户．能迅速反映客户的需求，进行金融创新。

许多专业人士都预言，今后中小投行的竞争将进一步加剧，其实这对中小投行也是改变思路、进行创新的机遇。

使厌倦了同质化竞争的中小券商们不再只是围绕交易通道打转转，开始靠创新提高服务档次，拓展客户资源。

创新是投行的基本特征。

市场需求是潜在的、巨大的，随着我国资本市场的不断成熟．会给投行更多的创新余地，中小投行应抓住机遇，不断推出金融创新产品，提高市场竞争力。

2．层次化的发展方向。

保荐制的实施一方面使券商进行业务分工并加快投行业务创新，另一方面使证券经营机构强者更强更大、小者更精更细，向层次化方向发展(1)全国性的投资银行。

为了能切实保证加入WTO后中国投资银行业的地位，一流的全国性(即国家级)投资银行的建立是势在必行。

组建实力雄厚的国家级投资银行，形成能真正引导中国投资银行健康发展的行业“航空母舰”．将有助于提高中国投资银行业在国际上的竞争力，从而强化中国金融体系。

使其拥有雄厚的资金实力和庞大的规模．在全国各地都设有分部，业务不仅覆盖全国，还进行跨国经营，参与国际竞争；拥有巨大的客户关系网，了解行业动态和客户资源，运作起来游刃有余，是投行业的行业龙头。

(2)地方性的投资银行。

专门为本地区中小企业和特定投资群体服务。

如可以为企业在本地区发行风险债券。

目前我国存在着严重的股权偏好现象，但据深交所课题组调查表明，企业有着强烈的融资愿望，愿意在国家放宽审批后通过债券融资，国家也大力支持发展债券市场。

让区域性的试点使债券作为证券市场的另一只轮子也转起来。

(3)精品店性的投资银行。

证券市场因为客户的不同需求而存在市场细分的基础．无论是何种规模的投资银行，都可以根据自身在资金、人才、管理等方面的情况选择一个或几个市场作为自己的目标，并集中精力实施目标市场经营的特色化。

在创新领域。

应该努力培育自己的特色项目、特色品牌；在传统领域，应该推出自己的特色服务。

如专门从事某一行业或领域的财务顾问、投资咨询。

它们虽然在整体资金实力及人才储备方面较弱．但往往能利用自身独特优势．充分发挥自身潜力，将触角伸向大型投行实力相对薄弱或无暇顾及的领域，并占据着一定的市场份额。

四、结论国外证券公司的业务内容非常广泛．特别是混业经营以后，证券公司可从事传统的证券业务和介于证券、银行、保险业之间的业务。

大型的投行不仅参与国内企业间的兼并、收购活动。

还大量参与全球跨境并购业务，一些中小型投行则开展特色服务。

实行专业化经营，其行业细分达到很高的程度。

从国际大型投行的成功经验看，其之所以在国际市场上纵横捭阖，最重要的原因是这些券商具有广泛的知名度和美誉度。

目前我国发行制度实施的保荐人制将对证券经营机构的投行业务产生深刻的影响，改善目前我国投行业资本规模较小、业务范围狭窄、专业人才匮乏等现状，使我国投行业向专业化、多样化、大型化、全球化和层次化迈出一大步。

参考文献：1．刘东．虚拟资本与投资银行．北京：中国金融出版社，2002．2．王月溪．论我国投资银行业务的发展战略．经济师，2002，(11)．3．尚金峰．美国投资银
行业的发展及启示．国际经济合作，2003，(4)．作者简介：赵敏，河海大学副研究员；常玉苗，河海大学商学院硕士生。

收稿日期：2004—12-29。

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